违反信息披露义务责任中的交易因果关系认定

信息披露的本质是信息公示,违反信息披露义务的本质是导致上市公司公告瑕疵,此与同作为信息公示方式的商事登记不当具有一致性,从两者引起责任的事实构成上来看,应以信赖责任作为责任的统合。在信赖责任框架下,违反信息披露义务责任中的交易因果关系属于信赖关系判断,此种判断以特定条件下存在信赖合理性而进行推定。信赖关系推定是利益衡量的结果,为保证其在我国法上的适用,应当明确各特定条件,其中重大性要件是利益再衡量的工具,起到了筛选因果关系的作用,其判断应从定性和定量两个角度联动地、系统地进行。

私募基金管理人违反信息披露义务的民事责任实证研究

在我国私募股权基金市场中,现行法规强调运用行政手段或刑事手段惩罚信息披露义务人,忽略了对民事责任的追究以及对民事权益的维护。通过对313篇类案实证分析,司法实践中管理人违反信息披露义务承担民事责任的主要争议焦点共有三类,一是管理人是否全面履行了法定与约定的信息披露义务;二是管理人违反信息披露义务与投资者的损失是否存在因果关系;三是管理人违反信息披露义务的民事责任赔偿范围的认定与计算。基于争议焦点,不同法院在审判中的法律适用缺乏统一性,在管理人的民事责任承担方式上存在较大差异,需要进一步将案件类型化,涵摄到不同的请求权基础,减少同案不同判的现象。

违反信息披露义务责任中损失计算的利益衡量

损失计算是违反信息披露义务责任的难点也是一个利益平衡点。对于此,应先行确定损失计算的范围,再以具体的计算方法确定可赔偿范围内的损失数额。其中,以损失因果关系的直接后果性和可预见性作为损失范围的利益衡量装置,以此确定损失范围的各时间点,界定损失的可计算区间。同时以计算算法中计算参数的易获取性,对投资行为反映的准确性,算法对现实交易的还原性作为计算法则的利益衡量装置。结合我国证券市场的特性,应选取买入和卖出平均价及系统风险损失作为计算参数,以符合计算法则利益衡量标准的算法来计算各参数。最终以买入和卖出平均价的差额乘以证券数量,再减去系统风险损失作为损失赔偿数额。

关于上市公司违反信息披露义务法律责任的几点思考

上市公司违反信息披露义务应依法承担法律责任。董事会作为上市公司的常设决策机关和最高执行机关而成为上市公司违法信息披露法律责任的主体;因具备维护经济秩序与经济安全的实质性特征,上市公司违反信息披露义务的法律责任本质上是经济法律责任;上市公司违反信息披露义务的法律责任的性质具有补偿性与惩罚性的双重特点,应遵循特有原则以实现对其法律责任的追究。

证券法中信息披露义务人的民事责任

我国证券法中规定了上市公司、发行人及相关主体的信息披露义务。根据民法学的相关理论,信息披露义务应属作为义务,义务人包括发行人、上市公司,保荐人,承销商和中介机构;义务人违反信息披露义务将同时引起侵权责任和违约责任,责任人应该以无过错责任为原则对投资人承担责任;义务人内部仍然应当按照过错程度划分责任。

信息披露义务之民事责任探讨

信息披露义务之民事责任探讨郭敏信息披露作为现代证券市场的核心原则之一，要求在证券的发行、上市及交易过程中，有关主体公开的资料或信息在内容上必须符合完整性、真实性和准确性的要求，不得有虚假、误导或重大遗漏。其目的主要在于向投资公众提供公平合理的投资判断...

未履行权益信息披露义务违规购买上市公司股票的法律效力及法律责任

投资者违反《证券法》规定的"举牌"义务,即违反大额持股披露规则及慢走规则进行股票交易,应如何承担民事责任目前尚无明确法律规定。在因违规"举牌"而引发的诉讼中,对相关股票买卖行为是否有效、违规者如何承担民事责任、是否应限制违规者的表决权等问题存在较大争议。本文从法律适用的角度,论证了违反大额持股披露及慢走规则买卖股票的行为并不构成无效,违规投资者依据行政处罚决定履行了改正义务后,其股东权利应依法不受限制。但侵犯了股票交易相对方、上市公司以及上市公司股东的知情权,违规者应当承担表决权受限制以及赔偿损失等民事责任。

论开放银行数据共享中的信息披露义务

开放银行模式下,数据共享过程中的信息披露存在对象和内容两方面的特殊性,个人客户的知情权保障面临信息不对称与信息过载的双重困境。我国有关开放银行的规范将视线聚焦于技术标准,涉及信息披露之核心操作环节的规则处于空白状态。在我国,实践中,各家银行并没有足够的动力履行信息披露义务,有必要对开放银行数据共享中的信息披露义务进行系统构建,这需要结合银行和第三方机构在数据共享不同阶段承担的不同角色,对信息披露义务的具体内容及形式予以明确,并从民事责任、行政责任、刑事责任的角度对各类违反信息披露义务的行为分别加以规制。

关注上市公司社会责任--上市公司环境信息披露亟需加强

近年来环境突发事件频繁发生，其中不乏上市公司的身影。上市公司频发的环境突发事件不仅给当地生态环境和居民生活造成了严重的负面影响，也损害了投资者特别是中小股民的利益。如何保证上市公司履行环境义务、承担环境责任成为一段时间以来媒体关注的焦点。

民商分立视野下的缔约信息主动披露义务

2017年3月15日,第十二届全国人民代表大会第五次会议通过了《民法总则》,我国迎来了"民法典时代"。在《民法总则》通过后,立法机关正式启动民法典分则的编纂工作,包括物权编、合同编、侵权责任编、婚姻家庭编、继承编等。合同编作为其中的重要一环,涉及民商事交往的方方面面,编纂难度大、面临挑战多。在此背景下,对合同编编纂的相关法律问题进行深入研究,充分发挥专家学者的智慧和力量,为立法机关建言献策,具有重大意义。在本组研究中,谢鸿飞研究员指出了合同编总则编纂面临的两个约束性条件,提出应坚持尊重现行法律秩序、重视民商合一与民商分立、区分普通法与特别法的立法思路,同时认为不宜根本性地改变《合同法》的法律结构,并对合同编总则的一些重要制度提出了相应的完善建议。高圣平教授认为,融资租赁登记公示制度的缺失不利于当事人权利的保护且危及交易安全,建议在我国既有的体系安排之下,采取登记公示出租人所有权的模式,同时就不动产和特殊动产融资租赁辅之以登记公示承租人的租赁权;在制度重构时,应在民法典合同编融资租赁合同章规定普通动产融资租赁登记的对抗效力,不强制当事人登记;在程序设计上,应构建基于互联网的电子化登记系统,由当事人单方自主登记,登记机构仅作形式审查。曹兴权教授指出,《合同法》第四十二条创设的一般性缔约信息主动披露义务规则,虽有助于彰显诚信但也呈现出过度强制而损及交易公平乃至效率之弊。为避免强制信息披露义务制度的失败,民法典应理顺不得虚假陈述与不得故意欺诈的关系,通过一般规定与特别规定、原则与除外等立法技术进行完善,对询问回答及其他替代性程序的引入、行业习惯之于评价信息披露合理性的意义、技术对信息披露义务的特别影响等问题进行回应。本专题所组的3篇文章从上述3个视角对民法典合同编的编纂提出了各自的思路和建议,期望本组研究能为民法典合同编的编纂以及学者的相关研究提供参考和借鉴。《河南社会科学》将持续关注我国的民法典编纂工作,也将继续组织相关方面的选题策划,欢迎各位专家学者参与我们的讨论并赐稿。

上市公司信息披露的法律责任研究

上市公司信息披露法律责任的确立与完善 ,是投资者利益及证券市场稳定发展的根本保证。本文从民事责任角度出发 ,分别论述了违反上市公司信息披露构成要件、归责原则、免责条件及法律责任 。

论违规信息披露法律责任追究中“重大性”的认定标准——以法秩序统一为视角

目次一、新《证券法》下信息披露“重大性”的认定基础二、违规信息披露民事责任追究中“重大性”的认定标准三、违规信息披露行政责任追究中“重大性”的认定标准四、违规信息披露刑事责任追究中“重大性”的认定标准五、违规信息披露民事、行政及刑事责任追究中“重大性”认定标准的衔接2019年修订后的《证券法》设“信息披露”专章,对违背信息披露义务的民事、行政和刑事三种法律责任予以完善。然而,并不是所有的违背法定义务的行为一定会引发法律追责机制的启动。

注册制下的证券发行信息披露逻辑与法律适用

证券发行注册制以信息披露为中心,以解决信息不对称问题为目的。其信息披露制度的逻辑是发行人面向不特定的公众投资者的证券公开发行证券进行融资,发行人等信息披露义务人负有公开信息披露公众投资者决策所需的真实准确完整信息,一旦信息披露义务人违反法定义务,需要承担《证券法》第八十五条、第一百六十三条所规定的民事赔偿责任,同时还可能承担行政处罚和刑事责任。

关于证券发行中信息披露的法律责任问题

证券市场是信息的市场,证券市场的灵魂是信息的真实性、公开性、完整性和披露的及时性。违反证券发行中的信息披露义务,就会破坏证券市场运行的公开、公平、公正原则,严重侵害投资者的合法权益,因而为各国立法所禁止。综观世界各国的证券法对违反证券发行中信息披露义务的法律责任,无不综合运用民事责任、行政责任和刑事责任予以惩戒,以保护证券投资人的合法权益,促进证券市场健康运行和稳步发展。

社交电商平台民事责任的问题与建议

随着社会化网络服务和电子商务的兴起,社交电商平台的发展速度迅速提升,社交电商平台的责任问题也随之产生。本文以社交电商平台的民事责任为研究对象,首先明确了社交电商平台的认定标准,一是平台知道或者应当知道经营行为的存在且基于某种利益考虑而包容了经营行为,二是平台为经营活动提供具体技术支持。其次完善平台责任的义务来源,平台的审核义务应以法律规定范围为限,涉及特殊领域相关信息的审核义务采取实质审查标准,涉及一般领域事项的审核义务可适当地放宽标准,应当确定平台信息披露内容的有效性和信息披露的时间节点。最后明确“相应的责任”的构成要件和具体责任形态,平台承担相应责任是因为过失,一般过失的情形下平台承担相应的补充责任,而重大过失时承担连带责任。

房产中介机构不实信息披露民事责任研究

房产中介机构作为房屋买卖信息的集散地,促进房屋买卖双方合同的订立与履行,但因其业务拓展所提供的诸多服务内容已突破传统意义上居间商的范围,因而其法律定位、角色冲突备受争议。房产中介机构往往基于其他激励机制等利益考量,天然地掩盖出卖人及其标的物瑕疵等诸多信息,不实信息披露致使买受人的人身、财产权益受损。在探讨房产中介机构对于标的物瑕疵的认知及主观状态时,不实信息披露所应承担民事责任的缘由、承担侵权还是违约责任、归责原则、举证责任及抗辩事由等亟需法律层面的规制。

网络接入服务商的信息披露义务

案情回放 著作权人要求网络接入服务商因未履行用户信息义务而承担赔偿责任，被法院驳回诉讼请求。 浙江东阳天世文化传播有限公司获得《魔女幼熙》一剧著作权人韩国SBS公司的许可，享有在中国大陆地区的信息网络传播权。其发现“幻想影院”网站提供了电视剧《魔女幼熙》的在线点播服务，

信息披露违法行为行政责任认定规则

中国证券监督管理委员会公告2011年4月29日[2011]11号现公布《信息披露违法行为行政责任认定规则》,自公布之日起施行。第一章总则第一条为规范信息披露违法行政责任认定工作,引导、督促发行人、上市公司及其控股股东、实际控制人、收购人等信息披露义务人(以下统称信息披露义务人)及其有关责任人员依法履行信息披露义务,保护投资者合法权益,根据《中华人民共和国证券法》

论电子签名认证机构的法定义务和民事损害赔偿责任

电子签名的基本功能是保证传输信息的通信安全和防止发信人事后否认。电子签名认证的基本功能是确认电子签名持有人的真实身份 ,从而保障收信人的信赖利益。应对电子签名认证机构赋予法定义务 ,如审验义务、保密义务、信息告知和披露义务等。如其违反上述义务 ,侵害证书持有人权利以及第三人信赖利益并造成实际损失的 。