联保贷款违约传染机制研究

本文基于动态博弈模型,对联保贷款履约激励机制进行分析。研究发现:①在社会惩罚有效的情况下,联保制度有利于提高借款人还款积极性,否则,联保制度对贷款履约激励机制具有负效应;②联保贷款违约传染机制具有较高的运行效率。因此,确保联保贷款组员之间社会惩罚的有效性,加强联保贷款客户筛选工作、提升违约威慑可置信度、增强借款人债权追索能力是提高联保贷款运行效率的重要手段。

贷款组合中违约传染的ACD模型

利用相邻违约之间的时间间隔数据,对违约传染现象建立条件自回归持续期(autoregressive conditional duration,ACD)模型,并借助模拟方法对违约之间时间间隔的统计特性以及一段时期内违约数量的分布状况进行分析.结果表明,该模型描述了违约传染的聚集效应,体现出贷款组合中不能由公共经济因素解释的违约内在波动性,突出了违约数量分布的肥尾特性.

关于公司债违约传染研究

文章应用双参数威布尔分布推广了指数分布条件下的Schonbucher违约传染模型,并引入了信任度调整系数。最后分析了不同信息条件下公司的生存概率与违约危险率。

违约传染与供应链金融的信用风险测度

文章从供应链系统的特点出发,从供应链金融参与各方之间存在的信息不对称问题入手分析了供应链金融信用风险的产生机制;在考虑了核心企业违约的系统性传染效应与非核心企业违约导致的交易对手风险的基础上构建了供应链金融的违约传染模型,并进行了数值模拟分析。

公司持有其它公司股权时的违约传染性

讨论发行债券公司持有另一公司的股票时,公司所持股票公司的破产概率对公司本身的破产概率和债券定价的影响.对公司的破产采用约化方法和市价回收,在利率是随机假定下分别给出了债券定价和违约概率的显式表达式,并讨论了其金融意义.

基于信息的违约传染

假定违约时间服从Γ分布,分别就某一时刻t没有负债人违约与有一个负债人违约两种信息条件下的生存概率及违约风险率进行探讨,得出误差项Y的不确定性完全决定了基于信息的违约传染影响的大小。

基于马尔可夫方法的违约传染平均域模型

基于平均域模型,将信用组合分为几个同质的子组合,假设组合中各公司的违约强度不仅取决于宏观经济状况,而且依赖于这些子组合中违约公司的数目,以刻画不同公司间的违约相互作用;并据此建模组合违约过程为连续时间马尔可夫链,借助Kolmogorov微分方程求解信用组合损失分布;最后,通过实例计算分析传染现象对组合损失分布、风险量度的影响.

基于强度模型的供应链违约传染风险度量

供应链违约传染表现为一个成员企业违约能触发关联企业的违约强度发生正向跳跃,违约传染风险度量是对这一违约强度跳跃的定量计算,旨为风险管理决策提供有力依据。文章基于强度模型思想,在条件独立模型的基础上建立了违约风险独立模型,接着通过引入对手违约传染因素,建立了交易对手违约传染风险度量模型,模型不仅可以模拟成员企业的违约分布时间,还可以用于计算企业间的联合违约概率。

基于元胞自动机的信用违约传染仿真模型

本文在Jarrow&Yu的信用违约传染模型的基础上,构建了基于元胞自动机的仿真模型,以模拟个别经济体违约对整个经济网络的冲击及其演化过程,并对不同微观监管模式下经济网络受冲击的演化过程进行了对比。模拟结果表明严格微观监管确实显著减少了个别经济体违约对整个经济网络的冲击,证实了完善的微观监管对整个宏观经济体系稳定的重要意义。

中小企业联保贷款的违约传染机制博弈分析

联保贷款作为中小企业融资的重要渠道之一,对企业的发展有着重要影响。但是,随着发展进程的加快,联保贷款也出现了不可预期的风险。本文主要以联保贷款违约传染风险为主,运用博弈论的知识进行理论验证,并对联保贷款的进一步发展完善提出了多种预防措施,以期在实际运行中,可以减少企业在联保贷款模式中所遭受的威胁。

违约风险传染对中资美元债发行定价的影响

在中资美元债市场违约风险持续暴露的背景下,以2010—2022年的中资美元债为研究样本,考察同行业违约情况对中资美元债发行利差的影响。结果显示,债券发行前一年同行业每发生一次违约,则中资美元债发行利差会上升约4个BP;违约未偿金额每上升1亿美元,则中资美元债发行利差会上升约1个BP。影响机制方面,同行业违约情况主要通过提高同行业其他企业的违约风险,从而增加中资美元债发行利差。分样本回归证明,对于原本违约风险更高的企业,比如非国有、非投资级以及无担保的债券,违约风险传染的效应更为显著,同行业违约情况对债券融资成本的影响更大。研究结论不仅丰富了违约风险传染的境外研究视角,也为境内监管部门把握外债风险情况提供了政策启示。

信用违约风险传染模型的比较研究

本文试图对几种有代表性的模型进行比较,来分析由于建模方式的不同,而导致的对信用期权定价和对冲的结果的不同。如果将违约风险传染考虑进去,类似德隆帝国崩溃的事件,或许就能避免。

供应链违约风险传染度量模型

为了分析因果传染和违约传染对供应链违约风险的影响,在强度模型的基础上引入违约相关因素,构建供应链违约风险传染度量模型。通过比较两级和三级供应链情形下成员企业的违约概率变化可以发现,一个成员企业违约会通过传染的方式引起关联企业违约强度的正向跳跃。违约概率的关联系数可以为供应链成员企业控制合作伙伴风险提供依据。

贷款组合中违约传染的机理研究

本文给出违约相依概念,首次指出违约的外部性本质,并视违约为传染性病毒,借鉴生物病毒传播过程的一般规律,用机理分析方法建立由简单到复杂的各级抽象的微分方程模型:描述了违约在给定的贷款组合内的传播过程,分析了受传染而造成违约的贷款数目的变化规律,预报了贷款组合中违约高潮到来的时刻,并结合模型分析了预防违约蔓延的手段。

供应链违约风险传染机理与建模思路

首先分析了违约风险传染的双向性特征,以及违约风险在企业间、产业间传染的路径,然后从引发企业违约的根源入手,剖析了供应链关联企业间违约传染的原因,最后分别提出了合作伙伴违约风险传染与供应链整体违约风险建模的思路和方法。

大宗商品企业类交易商信用风险评估研究——基于违约相依理论

对大宗商品企业类交易商进行信用风险评估,能为交易市场精准服务和监管机构分级分类监管提供依据。为有效全面地评估交易商企业信用风险,基于违约相依理论,构建了财务指标和违约传染变量相结合的信用风险评估指标体系。在此基础上,文章采用二元Logistics逐步回归方法对指标进行筛选,建立了基于BP神经网络的企业信用风险评估模型,并采用284家交易商企业相关数据进行实证分析。结果表明,相对于传统的财务指标模型,引入传染变量的模型整体预测准确率提高了6.6%,高风险企业的预测准确率提高了28.3%。

供应链违约风险传染的形成机理及影响因素研究

本文提出了一个由风险源、风险载体以及风险接收者等要素组成的供应链违约风险传染分析框架,分析了供应链违约风险的形成及传染机理,以资金、信息、人员、技术、契约等作为载体,系统总结了供应链违约风险传染的影响因素。

基于银企关联网络的企业债券违约风险传染探析

在企业债券市场发展程度不断加深和银企间业务关联愈加密切的背景下,银企关联网络成为企业债券违约风险的主要传播渠道。本文运用文献分析和理论推演方式,剖析银企关联网络结构及其特征,并从流动性传导和信息传递两个视角探究企业债券违约风险的传染渠道与传染机制。研究发现:银企关联网络具有的多元异构特征、核心—外围特征以及小世界特征,是企业债券违约风险传染的内在条件;流动性渠道是企业债券违约风险传染的主要途径,信息传递渠道则拓宽了传染途径且形成了新的传染分支。

房地产供应链信用违约网络恢复策略选择——基于启发式搜索算法

伴随着经济新常态,房地产及相关行业风险日益增加且趋于复杂,政府如果应对不当则较易引发系统性风险,而房地产供应链企业高度相关性以及信用违约网络搜索空间的巨大性对政府各项防范化解风险措施的实施提出了挑战。据此提出了房地产信用违约网络恢复模型框架,应用启发式搜索算法帮助政府开展救助,以有效防范化解金融系统性风险。选择60家A股上市企业财务数据作为研究样本,在随机生成违约场景后,根据2021年财务数据对信用网络恢复进行建模,实验结果表明:房地产供应链信用违约传染网络的恢复受到不同启发式策略的影响,而面向整体系统的启发式算法显著优于对单个企业实施的逐个救助。决策者应当充分考虑房地产供应链信用违约网络企业间的相互关联性,从而更有效的促进房地产供应链信用违约网络的恢复。

关联企业间金融信用风险传染研究综述

近年来,由单个企业信用违约引发的群体违约事件时有发生,随着企业间关联关系复杂化程度加深,不但加剧了信用市场内的风险传染效应,更易引发系统性金融风险。从网络理论视角系统梳理关联企业群间金融信用风险传染的研究文献,并从关联企业网络的内涵与特征、网络结构与信用风险传染的关系、网络理论在风险传染研究中的应用展开论述。研究发现,动态网络结构以及多层关联网络下信用风险传染的研究更能对实际场景中的风险传染机制进行准确刻画。