退休独立董事对企业风险承担的影响研究

在经济高质量发展背景下,上市公司高质量发展需要匹配高素质董事,相比兼职独立董事,退休独董拥有更多时间和精力用于企业监督等职能。基于此,提出退休独董的聘任、数量与规模能够影响企业风险承担水平等假设,并选取2000—2020年沪深两市A股上市公司为样本,构建计量模型分析退休独董对企业风险承担水平的影响。实证结果表明:企业聘请退休独董、退休独董的数量多、退休独董占比高均会显著抑制企业风险承担水平。利用工具变量法和样本匹配法进行的稳健性检验不改变基本结论。机制分析表明,退休独董通过提高公司透明度对企业风险承担水平发挥作用。进一步考察企业特征后发现,对所处环境不确定性高、盈利性强、非国有产权的企业子样本而言,退休独董更能发挥上述作用。

“退而不休”的独立董事发挥余热了吗?——审计委员会中退休独立董事对盈余质量的影响研究

文章以2004-2016年中国沪深A股上市公司为样本,考察审计委员会中的退休独立董事对公司盈余质量的影响。研究发现,审计委员会中的退休独立董事能够显著提高公司盈余质量,在公司治理中发挥积极作用。机制分析表明,审计委员会中的退休独立董事通过投入更多的时间和精力发挥积极作用。进一步考察退休独立董事个人特征后发现,审计委员会中较年轻、高学历、高声誉的退休独立董事提升公司盈余质量的积极作用更显著。

聘请退休政府官员背景独立董事给上市公司带来好处了吗?

利用手工搜集的创业板上市公司数据,本文对公司聘请退休政府官员任独立董事是否为企业带来了实际经济好处进行了考察。研究发现,政府官员背景独立董事主要发挥的是"政府关系"协调功能,该功能的发挥依赖于地区制度环境。控制公司高管政治关联的情况下,在制度环境较差的地区,聘请退休政府官员的企业确实得到了更多税收优惠、政府补助等政府控制性资源。进一步的分析表明,与中央政府官员背景的独立董事相比,地方政府官员背景的独立董事能为公司带来更大的经济利益;仍担任行业协会职务的政府官员背景独立董事比完全退休的政府官员背景独立董事也更能为企业谋利。研究证实了公众对退休政府官员担任独立董事的担忧和质疑,为改进独立董事选聘制度、严格官员治理及加快政府职能的转变提供了理论依据。