中国第一家退市公司——PT水仙研究

本文首先对中国第一家退市公司———PT水仙的基本情况进行了介绍 ,然后从内外两个方面对其存在的问题进行了深入分析 。

热锅上有几只蚂蚁?——为濒临退市公司把脉

“退市机制”将下杀手,退市公司浮出水面。请看本刊特别策划文章——

关于退市公司出路的思考

如何妥善解决退市公司出路问题是证券市场退出机制的一项重要内容。本文比较分析了当前一些退市公司推出的股权置换重组模式及其所面临的困难,指出要完善退市制度和更好地解决退市公司出路问题,须进一步严格现行退市标准,建立和完善上市公司重整制度,正视上市公司破产问题,并允许退市公司无需重组直接进入三板市场。

不同时点上债务融资与盈余管理的关系——基于退市公司数据的实证研究

债务融资一方面能够加强债权人监督,提高公司治理水平,降低代理成本,从而降低盈余管理水平;另一方面,受债务契约的约束,企业管理者为满足债务契约及融资条件,一般会通过盈余管理来粉饰财务报表,导致财务报表质量降低。本文基于2001—2014年退市公司退市前3年的数据研究,进一步验证了在不同时点上企业债务融资与盈余管理的关系。

退市公司信息网上查询

上海证券交易所近期在网站上推出退市公司信息查询服务，以方便投资者获取准确、权威、及时的退市公司信息。

退市对退市公司投资者利益影响的分析

从世界上各个证券市场所发生的退市案例来看，由于退市的类型不同。投资者在上市公司中的地位差异，不同类型退市对投资者的影响以及退市对不同投资者的影响往往是不同的。

对退市公司高管和大股东股票交易行为的研究

就公司内部人的股票交易行为而言,行为财务学传统的争论主要集中于他们是否使用信息优势图利自己,但在研究方法以及相应结论和政策建议上并未取得共识。近期的文献表明,内部人并不像经济模型预期的那样理性:他们不仅没有成功择机买卖股票,甚至错失良机。本文使用内部人持股数量和持股比例的变化来度量内部人的交易行为,使用退市公司这一独特样本来避免方法论上的争议,以检验经济转型阶段我国上市公司的内部人交易行为特征。实证结果显示,我国退市公司的大股东从退市前两年开始便存在超卖现象,而退市公司高管人员则一直到退市当年才出现超卖现象。结论表明,退市公司的大股东有通过信息优势图利自己的倾向;而退市公司高管人员则往往表现出对公司未来过度乐观的倾向。

上市公司退市时小股东利益之保护

公司退市将因为对股票的流通能力产生明显的损害而影响股票的财产价值。以德国法为基础,本文认为,为了充分保护少数股东的利益,公司申请退市时须由股东大会做出是否退市的决议,股份公司或大股东有义务向少数股东发出全值收购股票的要约,并且少数股东可以要求在诉讼程序中审查要约价格的适当性。

关于我国上市公司退市制度的思考——兼评《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》

本文阐述了上市公司退市的基本情形和退市制度的利弊 ,列举了纽约、香港、东京三大证券市场的有关退市制度的程序、阶段、办法等规定 ,分析了我国不久前发布的《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法 (修订 )》存在的缺陷和不足 ,并提出相应的完善我国退市制度的建议。

中国上市公司退市制度的特征探析

本文提出了我国上市公司退市具有数量少、比例低,退市公司和新上市公司量上失衡的特征,认为上市公司的"过度圈钱"、监管机构的"软约束"和投资者的"投资饥渴症"是造成我国上市公司退市制度失灵的主要原因,提出了完善我国上市公司退市制度的对策。

上市公司强制退市后的投资者权益保护

2020年3月,新《证券法》开始实施,意味着我国注册制改革迈出了极为重要的一步。要全面推行注册制改革,就必须解决上市公司退市后的中小投资者保护的问题。通过考察、对比、讨论上市公司强制退市后的权益保护制度,对我国上市公司强制退市后投资者权益的保护提出相关建议。期待能为后续强制退市后的权益保护提供思路和借鉴,促进上市公司强制退市后中小投资者权益保护能力的提升。

退市公司重新上市制度与投资者保护

退市公司重新上市制度是退市制度中的一项重要配套制度,有利于疏通退市渠道,保护中小投资者利益。我国退市公司重新上市制度从2004年开始提出并进行了多年的充实完善,在2018年年底完成了长油航运重新上市的首单案例实践。在我国上市资源相对稀缺的大环境下,退市公司重新上市还要审慎推动,结合实际情况不断完善制度,避免恶意炒作,确保平稳运行。

试析我国上市公司退市制度

上市公司退市制度是证券市场机制的重要组成部分,在证券市场上发挥着重要的作用。本文论述了建立和完善我国上市公司退市制度的重要性,并对当前我国主板退市制度存在的问题进行了分析并提出了相关改进建议。

公司治理对我国上市公司退市的影响研究

按照同时期、同行业和规模相近的原则配对出我国主板市场1999—2019年的89家退市公司和89家健康公司,以这些公司为研究样本,借助Logistic回归方法研究公司治理对我国上市公司退市的影响。结果表明,董事会人数和高管人数对上市公司退市具有显著的影响,而董事会持股比例、两职合一状况、高管持股比例以及管理层持股比例对上市公司退市在一定程度上具有影响。

我国证券市场退出机制中的几个问题

我国证券市场退出机制启动引发出一些问题 ,国外发达证券市场退出机制的经验很值得我国借鉴。完善我国退市机制 ,应建立相应的民事赔偿制度和股本保险制度 ,增强对股东的保护机制 ,以达到优化配置资源的目的。

房地产项目公司退市的法律风险防范

房地产项目公司以完成一个项目的开发为使命，公司的经营具有短期性特点。项目公司迅速退市后，购房人会面临状告无门的境地。适用责任主体的延续和法人人格否认制度，能够实现由项目公司或其投资人自行承担责任的目的。引入保险机制和第三方业务承继机制，是借助社会资源救助购房人利益的有效途径。

建立健全我国上市公司退市法律制度

上市公司退市法律制度对于保证证券市场高效有序发展具有重要作用。我国已经初步建立了上市公司退市法律制度,但还很不完善,运行较好的只有连续三年亏损上市公司退市这一指标。本文通过对我上市公司退市法律制度现状以及存在问题的分析,提出了健全我国上市公司退市法律制度的对策。

陕西省上市公司发展现状调查分析

自1987年1月陕解放（现开元控股）股票发行，并于1993年8月在深交所上市成为陕西省第一家上市公司以来，到2007年12月，陕西省共有上市公司27家（不含3家退市公司），通过股票发行及配股等途径直接融资100多亿元，总股本64．08亿股，流通股34．08亿股，资产总额达到282．96亿元。目前，陕西省上市公司家数占全国上市公司总数的1．69％。居全国第20位；在西部12省、市、自治区中位居第4位，次于重庆、四川、新疆。