区块链在投资者适当性管理应用中的法律问题研究

区块链及其技术体系应用于投资者适当性管理,能够有效缓解行业数据共享难、投资者风险承受能力评估存在局限性、义务履行回溯合规弊端多、司法举证要求高的痛点。蚂蚁集团的先行实践可以窥见其价值、模型以及前景。然而,该应用需与《个人信息保护法》相兼容,妥善预防风险并进行监管安排。为此,平台建设应明确表述个人信息处理目的,遵循适当性管理法定信息范围,厘清落实“告知—知情—同意”的要求,保障用户个人信息删除权与可携权,考虑通过保险机制预防个人信息损害带来的连带责任效应,使用国产可信硬件构建稳妥的可信计算环境。同时,为应对监管挑战,应制定“监管链—投资者适当性管理链”应用级标准,完善联盟链监管方式。

证券公司投资者适当性管理分析

近年来,随着我国市场经济的发展和改革的深化,包括证券公司在内的部分金融中介机构拥有越来越多的自主性,因而开始注重提高金融产品的质量。作为一种保护投资者合法权益的有效手段,投资者适当性管理在我国尚处于起步阶段,目前我国证券公司的管理中仍存在许多问题。基于此,文章以证券公司的投资者适当性管理为研究内容,对我国证券公司投资者适当性管理的发展现状及存在的问题进行分析,并提出证券公司投资者适当性管理的改进措施,希望可以为我国证券公司投资者适当性管理的具体实施提供一定的参考借鉴。

投资者适当性管理制度中金融机构的免责机制——以“信赖利益”判断为核心

现行投资者适当性管理制度中免责机制尚付阙如,金融机构承担的法律责任可能过于严苛。为平衡投资者与金融机构的关系,应以是否存在信赖利益作为投资者适当性管理制度中免责机制的核心判断要素。如果投资者缺乏信赖利益,金融机构便不应承担法律上的不利后果,并以"信赖是否合理""投资决策是否基于信赖"作为判断是否存在信赖利益的主要考量因素。当投资者违反信息提供义务、具有专业性或自愿风险错配等情形出现时,其信赖利益应受到法律检视。为进一步厘清责任边界,当投资者违反信息提供义务时,应以金融机构履行核查义务为免责条件;在投资者具备专业性时,应以实际交易中投资者独立决策为免责前提;在投资者自愿风险错配时,应设置金融机构的警示义务和越级投资的门槛限制作为免责要求。基于证据规则的公平性,对于免责情形的举证责任应由金融机构承担。

互联互通机制下中国内地投资者保护问题研究——以投资者适当性管理规则为切入点

中国内地与香港资本市场互联互通机制实施后,大量内地投资者赴港投资,两地交易制度及监管体制差异所带来的风险不容忽视,如何规制跨区域证券不当推介问题、如何在不同资本市场上适用投资者适当性管理规则尤为重要。对内地和香港资本市场投资者适当性管理的比较研究表明,内地的投资者适当性管理规则位阶较高、覆盖范围更广、对投资者的保护力度更大,而香港规则长于细节建构与可操作性。为有效保护内地投资者权益、促进互联互通机制进一步完善,有必要对《互联互通规定》中的"适当性属地管理"进行合理解读,明确其仅具有行政职权地域划分的意义,给予投资者包括投诉、调解、仲裁、诉讼在内的多种救济方式选择。

投资者适当性管理制度的经济和法律分析

投资者适当性管理制度要求金融中介机构将适当的产品提供给适当的投资者,作为金融监管制度的一部分,涉及经济法的范畴。从经济法的视角,至少有三个已讨论过的问题可再探讨:"适当性管理"的对象是投资者还是经营机构?合格投资者制度与投资者适当性管理制度的关系是什么?适当性义务与信息提供义务是什么关系?经济法特有的整体视角缺乏意味着投资者适当性管理制度的基础理论并未夯实,极有可能导致立法的碎片化,缺乏系统性。对投资者适当性管理制度以及相关的三个问题从经济和法律两个维度进行分析,就能够揭示:从整体金融市场所需的金融中介行为规范的角度,投资者适当性管理制度的立法存在碎片化问题。解决思路可以考虑在现有规范的基础上统合制定"金融中介行为规范",但如何制定又是一个问题,法典化或许是一个可行的途径。

我国投资者适当性管理制度构建浅析

在金融市场和金融产品日趋复杂的形势下,对投资者进行合理划分,以便把合适的产品卖给合适的投资者的要求日益突出,为此,国内外已经开始构建投资者适当性管理制度。本文通过国内外投资者适当性管理制度的对比分析,试图就如何进一步完善我国投资者适当性管理制度提出意见和建议。

证券市场产品适当性管理现状与改进建议

席卷全球的金融风暴从金融领域扩展到实体经济,从局部地区的金融机构扩展到数目众多的发达国家。究其根源,是大量投资者购买了与其风险承受能力不一致的复杂金融产品。为了维护金融安全,促进证券市场健康发展,加强证券市场产品适当性管理,需要采取加强投资者风险教育,引导投资者购买适合自己的投资产品等措施。

证券公司投资者适当性管理制度问题分析

随着我国金融行业的不断发展,证券公司也随之发展,其衍生品也相应增加,这就使得证券投资者风险等级划分工作日渐重要。本文先对投资者适当性管理制度概念进行了介绍,并且讲述了该制度建立的意义,进行客户适当性管理应遵循的原则,客户风险承受能力评估及分类以及投资者适当性管理制度的保障。

股票发行与交易中投资者适当性管理的发展路径

投资者保护问题越来越受到人们的关注。在实行注册制改革的今天,有关投资者保护的投资者适当性制度,作用举足轻重。在股票的发行、交易中,投资者适当性管理不仅规定在新修订的《证券法》等整体性规定中,还分别规定在创业板、新三板、科创板等市场中。然而,现行规定是远远不够的。注册制势必会推向更加广阔的平台。探索科创板投资者适当性管理的完善,为投资者适当性管理的未来发展提供了方向。因此,结合市场化的发展趋势,股票发行与交易中投资者适当性管理的发展之路是:设立差异化的适当性条件,弱化准入要求;注重持续的适当性管理,强化证券公司持续的适当性管理义务的履行;制定更为系统的规范体系,以《证券法》固定原则性规范,以法规、规章或业务规则统一规范具体、细节的内容。

适当性管理对金融市场稳定性影响研究——基于参数暧昧性的视角

2017年6月28日,各机构＂投资者适当性管理实施指引＂密集发布,本文从参数暧昧性的角度就适当性管理的实施对资本市场稳定性的影响进行了论述。本文假定部分投资者的决策环境存在暧昧性,并由此构建了一般均衡模型,通过对市场均衡、资产定价的分析发现,参数暧昧性的存在会导致风险资产的定价偏低,市场的暧昧性冲击会导致资本市场的大幅波动;适当性管理可以通过引导投资者转向相对安全的资产、降低风险较大的市场上散户投资者的比例来缓解这些问题,提高定价效率,维护市场稳定。

投资者适当管理制度研究——解读《证券期货投资者适当性管理办法》

2016年12月16日,《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)正式发布,自2017年7月1日起施行。适当性管理制度流行于欧美国家,近些年来逐渐为我国所采纳。《办法》的出台,标志着我国在投资者利益保护方面取得了里程碑式的进步。投资者适当性管理,能有效地化解股市动荡所造成的风险。通过对适当性管理制度进行理论上的阐释,探析适当性管理制度的法哲学原理,在系统分析美国、日本以及欧盟地区适当性管理制度基础上,指出我国适当性管理制度的意义所在,并提出改进意见。

证券公司投资者适当性管理的大数据应用研究

近年来,随着我国资本市场的不断发展和监管体系的日益完善,投资者适当性管理已成为证券市场开展各项业务的基本要求。本文针对我国境内投资者适当性管理实践中存在的不足,提出以“成本可控、价值创造”为导向的适当性大数据应用实施路径,构建了“实质适当性管理”的大数据应用体系,并从法规与监管政策、行业管理机制、证券公司应用三个方面提出建议。

应及时调整科创板投资者适当性管理办法

相对于传统蓝筹股,科创板投资风险更大,科创板投资者适当性管理办法对个人投资者进行限制,要求具备一定的资金实力以及股票投资经验;鼓励个人购买投资于科创板的基金产品。这种做法并不科学,也与科创板试点注册制的精神不符;基金亏损的资金还是来源于个人投资者。高风险的科创板不能依赖机构投资者提供流动性。

法律视角下的投资者适当性管理研究——国外经验及本土借鉴

投资者适当性管理制度是成熟资本市场保护投资者权益的长期战略选择,文中通过对美国、欧盟、日本、新加坡等地的投资者适当性管理机制分析,境外资本市场已从了解客户、了解产品、适当性销售三个维度建立较为全面的适当性管理机制。根据境外市场成熟经验和我国现有的投资者适当性制度,提出可行性建议:国内资本市场参与主体应从加强民事救济、完善立法、做好适当性销售、强化风险意识等方面加强投资者适当性的系统管理,以期达到更好的保护投资者权益。

大数据技术在证券投资者适当性管理中的应用

随着互联网科技的迅猛发展,在网络信息时代将大数据、云技术等新兴科技手段应用于证券公司适当性管理中,有益于提升证券公司开展业务的效率并降低投资者适当性管理的成本。本文概述了大数据技术在投资者适当性管理中应用的优势,给出了应用大数据技术构建投资者适当性管理体系的策略,希望能为国内证券行业提升适当性管理效能提供参考。

深度学习技术在投资者适当性管理中的应用研究

加强投资者适当性管理,对保护中小投资者、规范经营机构行为和引导资本市场健康有序发展具有重要意义。本文介绍了国内外投资者适当性管理制度,总结了我国现行的适当性管理方法的实践及不足,探讨了深度学习技术在投资者适当性管理方面的优势,从投资者风险承受能力等级划分、金融产品或服务风险等级划分两方面分析了深度学习技术在投资者适当性管理中的应用,并提出了未来的发展方向。

对投资者适当性管理制度实施的几点思考

2016年12月,中国证监会颁布《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》),首次以部门规章的形式对我国证券期货投资者适当性管理提出了统一规范。它标志着我国证券期货经营机构将投资者适当性管理已正式纳入法制化、规范化、精细化发展轨道。

加强证券公司投资者适当性管理的对策研究

适当性,通俗来说,即适当的产品或服务销售或提供给合适的投资者。2017年7月1日,《证券期货投资者适当性管理办法》正式实施。作为一项基础性制度,该办法不仅为证券公司销售产品或提供服务提供了基本依据,也为投资者利益提供了重要保障。然而,适当性制度在规范证券公司适当性管理的同时,也面临着一系列问题,因此,建议证券公司建立健全投资者适当性管理保障体系,通过大数据助力客户信息收集、融入智能投资顾问、完善员工考核机制等加强适当性管理。

资管新规对投资者适当性管理的意义

资管新规自2018年4月发布后,进一步对投资者实施适当性管控以降低金融风险。本文首先对现阶段的投资者适当性管理情况进行总结分析,指出资管新规指导投资者适当性管理的必要性,并依据资管新规提出了改善投资者适当性管理的策略,以此来彰显资管新规对投资者适当性管理的重要意义。

关于废止《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》的决定

中国证券监督管理委员会公告[2020]24号现公布《关于废止<创业板市场投资者适当性管理暂行规定>的决定》,自公布之日起施行。2020年4月30日为了做好创业板投资者适当性管理改革工作,中国证券监督管理委员会决定废止《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》(证监会公告[2009]14号)。本决定自公布之日起施行。