资产价格波动下的货币政策响应——基于递归SVAR的实证研究

随着我国资本市场的发展,其深度和广度都在不断增强。近期我国股票市场波动加大,资产价格波动对经济的影响增加。经济增速放缓、美元加息预期等内外部因素会引起资产价格波动加剧,加大了货币政策调整的难度。本文在扩展经典泰勒规则基础上,构建符合当前实际的递归约束SVAR模型并对其进行估计。结果表明:我国资产价格对产出的贡献以及通货膨胀的作用显著。央行货币政策的决策与执行应适度考虑对资本市场的影响及响应,继续推进量化调控机制向量价配合的调控机制过渡,为经济的平稳运行创造适宜的价格条件。