深圳成股收益率的统计分析

根据夏普资本定价理论 ,本文利用概率统计的方法 ,计算深圳成份指数中的 4 0种样本股的α系数、系统风险β系数、相关系数 ρ、确定系数ρ2 和不确定系数 1- ρ2 ,从而分析 4

中国股市风险因素实证研究

通过把 1995— 1999年中国股市收益率数据按照各种风险因素进行排序、分组 ,我们发现除了β可以对资产组合收益率高低做出解释以外 ,还存在另两个具有很强解释能力的风险因素 :市盈率倒数 (E/P)和帐面 /市值价值比 (BV/MV )。这个结果与 CAPM相去甚远。由于 E/P与收益率之间的关系并非线性(U状图形 ) ,故不能给投资者提供简便易行的指导 ;但 BV/MV却在 1995、1996两年中与收益率保持了很好的正相关性。进一步分析研究表明 ,β与 BV/MV严重正相关 ,而且当 BV /MV值不变时 ,β的变化并不能引起收益率的同向变动。因此 ,今后中国股市的风险度量指标应当包括 BV/MV值在内。

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