货币竞争、溢出效应与通胀稳定性--来自发达与新兴经济体的经验证据

在开放经济条件下,研究和掌握通胀稳定性的影响因素和传导机制对于一国经济是否能够实现稳定的低水平通胀目标具有重要的现实意义,也是一国央行宏观调控能力的重要体现。本文通过Johansen协整和面板协整DOLS估计方法,实证检验了在货币竞争背景下发达经济体货币政策调整的溢出效应对新兴经济体通胀稳定性的影响因素和传导机制。研究结果表明:发达经济体扩张性货币政策通过资本流动和大宗商品价格渠道对新兴经济体通胀具有促进作用,而国际贸易渠道则起着抑制作用。

通货膨胀的货币因素分析

运用卡甘模型对动态经济条件下货币供给增长与通货膨胀之间的关系进行理论分析。在对通货膨胀的适应性预期的假设条件下,私人经济具有内在的稳定性,恶性通货膨胀的产生主要是由于不稳定的货币增长,而不是由于私人经济中任何固有的不稳定性。货币当局应该加强对货币供给增长的控制,防止当前的通货膨胀向潜在的恶性通膨转化。