国际大宗商品价格、有效汇率与输入型通货膨胀——基于国际贸易视阈下的状态空间模型研究

随着经济对外开放程度的加深,中国通货膨胀的输入型特征日益明显。特别是近些年,以粮食、石油为代表的国际大宗商品价格在人民币汇率的辅助下通过国际贸易渠道对中国通货膨胀进行传导。在国际贸易视阈下,在各环节传导机理分析的基础上,利用变参数状态空间模型进行实证检验,结果表明:国际大宗商品价格对中国通货膨胀的形成具有较强的促进作用,有效汇率次之,而贸易收支环节并不存在明显的传导特征。

输入型通货膨胀的结构性传导与行业异质性

本文运用我国37个工业大类行业PPI数据构建TVP-SV-FAVAR模型,实证研究了输入型通货膨胀在不同发展阶段、上下游价格、不同类型行业传导的结构性特征及其行业异质性。研究结果发现,国际大宗商品价格对我国PPI和CPI均产生了影响,我国存在输入型通货膨胀压力。输入型通货膨胀的传导强度从上游行业到下游行业依次递减,对能源资源密集型行业的传导强度最大,其中上游能源开采类行业的传导系数最高,对资本技术密集型行业的传导强度次之,对劳动密集型行业的传导强度较弱。输入型通货膨胀更多向生产环节传导,向流通环节的传导强度弱化,但是会推升流通环节成本降低企业利润。输入型通货膨胀的传导具有明显的顺周期和“易涨难跌”特征,在国际大宗商品价格的上涨阶段的传导强度最大,在平稳阶段的传导强度次之,在下跌阶段的传导强度最弱。我国经济在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力以及大宗商品价格高位运行背景下,政策调控应把握好输入型通货膨胀传导的结构性特征,据此开展分类调控、精准调控、依时调控,综合平衡“稳增长”和“防通胀”目标,着力稳定宏观经济大盘。

关于输入型通货膨胀问题的思考

输入型通货膨胀是当今通货膨胀的重要形式之一,一个国家是否会发生输入型通货膨胀以及输入型通货膨胀程度取决于多种因素。输入型通货膨胀传导的途径主要是国际贸易、货币供给和成本传导。当前我国输入型通货膨胀的表现是:全球通货膨胀带动国内市场价格上涨、成本上升因素推动国内市场价格上涨、货币供给增加拉动国内市场价格上涨。要防范和化解输入型通货膨胀,必须把抑制输入型通货膨胀作为宏观调控的重要任务,将货币政策的重点放在控制货币供给规模、控制人民币升值的预期上,以及加大产业结构调整的力度。

我国输入型通货膨胀形成机理及应对措施

通过对输入型通货膨胀概念的阐释,分析了我国输入型通货膨胀的生成机理,并从对外贸易依存度、资本流入、国际价格传导、二元经济结构四个方面进行了研究,提出了有效缓解我国输入型通货膨胀的对策建议。

我国输入型通货膨胀:形成机理与中国样本

随着我国经济对外开放程度的加深,我国的通货膨胀越来越受国际输入因素的影响。笔者运用斯堪的纳维亚模型以及蒙代尔—弗莱明模型分别从国际贸易、资本流入两条途径来阐述输入型通货膨胀的形成机理,并运用2003年至2005年的有关数据分别对这两条途径进行了实证检验,结果表明,国际输入因素是本轮通货膨胀的主要诱因。基于此,笔者从实体经济和金融经济两方面入手,提出确立资源利用的中长期战略、加快我国外汇管理体制和汇率形成机制的改革、加强货币政策和财政政策的协调配合的政策建议来缓解输入型通货膨胀的不良影响,以实现经济的均衡发展。

论外汇推动型通货膨胀及其治理——兼评输入型通货膨胀假说

对我国当前通货膨胀如何定性,是正确制定和实施宏观调控政策的重要前提。本文针对目前的一种主流观点,即将我国当前的通货膨胀定性为"输入型"的观点,提出了相左的看法。在此基础上,通过建立经济模型,并借助统计资料,从理论上论证了我国当前通货膨胀属于"外汇推动型"。以这一认识为前提,指出为了避免通货膨胀的"硬着陆",防止在治理通货膨胀过程中导致国内经济受到伤害,有必要重新调整宏观调控措施。为此针对外汇推动型通货膨胀的特点,提出了若干"软着陆"的宏观调控措施的建议。

我国货币输入型通货膨胀异常的实证分析

本文主要通过实证分析证明货币供给输入型通货膨胀异常情况的存在,然后就货币输入型通货膨胀的异常原因进行分析。通过对历年我国外汇储备、货币供应量和CPI数据实证分析,证明我国外汇储备的快速增长和货币供应量的增长并没有带来严重的通货膨胀。从货币供应量和物价水平的反常规关系和政府对外汇占款的对冲策略出发,探讨货币供给途径输入型通货膨胀的异常。

开放经济体的输入型通货膨胀问题——从资本流入角度研究

在开放经济条件下,通货膨胀可以通过价格传导、需求传导、清偿力或流动性传导、预期和示范效应传导等途径向他国扩散。通货膨胀的清偿力或流动性传导就是通过资本渠道实现的,即开放经济中,任何一国货币供给的过度增长使得进口需求增加进而导致国际收支赤字,造成他国国际收支盈余。面对全球性通货膨胀"病情"日益扩散的趋势,本文着眼于货币政策的运用、通货膨胀理论、利率与汇率理论等,来研究输入型通货膨胀的治理对策。

中国的通货膨胀是输入性的吗?——物价波动国际传导路径的实证研究

通货膨胀是当前中国经济的突出现象,对通货膨胀是否由国际输入存在争议。通过对2005年7月至2011年3月间的宏观经济数据分析表明,中国的物价总体上受到美国、欧盟的影响,并存在三条传导路径:价格传导、货币供给传导、总供求传导。因此遏制通胀不能仅靠国内的紧缩性货币政策,还要注意防范国际通货膨胀的输入性影响。政策建议包括调整优化产业结构,调节总供求,以及控制贸易规模和结构。

我国发生输入型通货膨胀的风险及对策

本文在探讨了输入型通货膨胀发生的基本条件,结合当前国际国内经济形势,论证了我国发生输入型通货膨胀的风险,并针对输入型通货膨胀发生的具体特点提出了相应的防范措施。

从越南经济危机看输入型通货膨胀

越南近期爆发的经济危机,输入型通货膨胀是其导火索。由此入手,分析了输入型通货膨胀在越南的传导途径及发生的原因,并针对中国存在输入型通货膨胀的隐患提出防范和化解的对策建议。

近年来我国输入型通货膨胀:传导途径、观点争鸣及应对措施

近年来美日欧等全球主要经济体接连推出几轮量化宽松货币政策,我国输入型通货膨胀压力和风险备受社会各界关注。首先从国际商品价格传导、货币供给、成本推动等几种不同传导途径对近年来我国输入型通货膨胀进行分析。针对中国输入型通货膨胀是对外输出还是从外部输入的不同观点进行了分析,并对我国对外输出通货膨胀观点进行了批驳。在此基础上,针对输入型通货膨胀的不利影响,结合中国国情提出了切合实际的、有针对性的应对措施。

后危机时代我国输入型通货膨胀的形成及其治理

后危机时代我国通货膨胀主要表现为输入型通货膨胀,深层次原因是政府投资驱动型与出口导向型交替推动经济增长的发展模式所导致的经济结构扭曲与市场自我修复功能弱化。针对后危机时代通货膨胀,要多管齐下,综合治理。短期内运用财政与货币政策遏制物价上涨势头,长期内通过产业政策、收入分配政策、税收政策等实现产业结构升级,增强消费拉动经济增长的能力,解决制约我国经济可持续发展的深层次矛盾。

我国输入型通货膨胀的形成机制、潜在影响和对策建议

本文重点分析了输入型通货膨胀典型的传导途径,我国输入型通货膨胀的形成机制以及输入型通货膨胀对我国经济产生的影响。在此基础上探讨如何防范和减轻输入型通货膨胀对我国经济发展造成不利的影响,保持国民经济健康持续稳定发展。

国际大宗商品价格和国际资本流动对输入型通货膨胀的影响研究

伴随着石油价格和其他大宗商品价格的上涨,开放的经济体会面临输入型通货膨胀的风险。传统理论认为,输入型通货膨胀传导的机制是在贸易渠道。本文提出,在传统机制以外,需要考虑国际资本流动,国际直接投资和证券投资冲击同样会引起物价波动。本文利用七国集团和金砖国家共12个国家的面板数据对上述假设进行了实证检验,发现国际大宗商品价格的高企和国际直接投资的双向流动均会推高贸易国的物价水平;而证券投资资本的冲击却反而会抑制物价的上涨;此外,大宗商品价格与外商直接投资还存在负的交叉效应。由此,本文提出,在未来金融逐渐开放的环境下,我国调控物价时需要考虑加强对国际资本流动的调控。

我国输入型通货膨胀传导机制的实证分析

在经济愈加开放的背景下,由国际贸易和国际资本投资引发的输入型通货膨胀在我国物价波动中所产生的影响不容忽视。本文通过梳理输入型通货膨胀的传导机制,分解出四个主要影响因子,建立了输入型通货膨胀分布滞后模型进行实证检验。研究结果表明:2007年至今输入型通货膨胀是我国通货膨胀的重要原因,其中价格传递机制影响较直接,国际收支差额传递机制和国际资本流动传递机制影响是间接和滞后的,汇率因具有传递作用对我国输入型通胀水平影响程度最大。

输入性通货膨胀视角下的贸易顺差

我国持续的贸易顺差问题一直是被关注的焦点,本文从输入性通货膨胀的角度,通过分析输入性通胀传导机制、贸易顺差与通胀历史数据、贸易顺差占GDP比重,定量的说明了贸易顺差在通胀输入中谈不上是主要源头,二者没有严格的正相关。

中国输入型通货膨胀的特征及机理分析

中国本轮通货膨胀的性质是输入型通货膨胀,是在全球流动性过剩、通货膨胀加剧以及美国次贷危机爆发的国际背景下,在我国经济对外依存度高的国内背景下形成的通货膨胀。本轮输入型通货膨胀的传导渠道主要是国际贸易传导和资本流动传导。治理输入型通货膨胀需要将货币政策和财政政策以及其他经济政策结合起来,多管齐下;同时需要呼吁全球的大国要履行大国责任,共同治理全球通货膨胀。

我国现阶段输入型通货膨胀的成因与治理

在由强劲而廉价的"中国制造"支撑的出口为我国创造大量外汇收入的同时,也使中国人民银行资产账户的外汇占款增加造成更多的基础货币投放,这是诱发我国通胀的直接原因。然而,对我国输入型通胀影响深刻的是经济中存在的结构性问题使我国更易受到来自欧美为应对自身危机而实施量化宽松货币政策带来的过剩流动性问题的冲击。为此,治理输入型通胀必须以改革人民币与外汇体制、调整与完善我国产业结构为切入点,通过疏导货币资金有序分流来实现通胀的分解。