连续式硫酸酸洗机组速度调整

鞍钢冷轧薄板厂在老设备的改造中,采取了边生产、边调整、边改造的方针,特别对生产冷轧板的首道工序——连续式酸洗机组仅1984～1987年就进行了三次大型技术改造。生产实践表明,提高机组速度是成功的,提高了产品产量和质量,消除了设备上“大马拉小车”的现象。

通过速度调整解决城际铁路环境噪声研究

近几年来,随着我国高速铁路技术的迅猛发展,城际铁路的建设也在相继展开。由于城际高速铁路的线路分布在城区及市郊,所以,在为旅客带来快速服务的同时,沿线部分地点也会不同程度地出现噪声超标、电磁干扰等环境问题。针对其中的噪声问题,利用降速减噪的方法,综合考虑时间效益、社会效益与环境效益,在最小程度的影响列车运行时间的前提下调整列车运行速度,满足噪声指标要求。最后,通过实例分析,探讨利用速度调整措施解决噪声超标问题的适用性。

百米跑速度调整初探

速度快,时间短,强度大是短跑运动的特点。百米跑的速度大致分为两类:一类是从起跑后就以极限强度进行工作,力图在最短的时间内发挥出最高的速度。另一类是在疾跑中有意识地利用极限强度跑,注意全程跑的速度合理分配。在这两种跑法中,前者为我国广大运动员所采用,后者在国外运动员尤其是欧美运动员中最为常见。本文就这个问题谈谈粗浅看法。根据所掌握的资料和数据来看。

考虑巡航速度调整的航班恢复优化模型

在现有航班恢复的文献中,往往只考虑航班取消、航班延误和飞机交换恢复策略,但航空公司实际运行中还会用到巡航速度调整,因此本文在考虑巡航速度调整的基础上建立航班恢复模型,并运用MATLAB结合收集到的航班数据进行算例求解。结果表明:优化方案与手动顺延方案相比,恢复成本降低65.40%,恢复效率提高51.39%;与历史方案相比,恢复成本降低28.82%,恢复效率提高31.43%。并且通过数值分析发现,单位延误成本越高,巡航速度调整降低航班恢复成本的效果越明显。

自适应USB设备速度调整方法

USB设备由于布线布局等因素的影响,可能导致传输通路的电器特性不良。为此提出了根据USB传输线路的电器特性,进行高速全速的自适应的方法,以达到保障数据传输效率的目的。

完善债券契约条款是作茧自缚吗?基于资本结构调整速度的视角

基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投资类和事件驱动类的契约条款显著提高了资本结构调整速度。债券契约条款主要通过影响债务融资方式促进公司资本结构向上调整。异质性检验发现,在国有公司和法律环境较好的公司中,债券契约条款与资本结构调整速度的正相关关系更显著。良好的公司信息透明度和内部控制有助于强化债券契约条款对公司资本结构调整速度的正向作用,并且完备的债券契约条款有助于降低公司融资成本,提高资本结构调整速度。本文研究表明,完善债券契约条款产生的约束并非是债券发行人作茧自缚,而是有助于公司降低融资成本,实现更加灵活调整资本结构的目标。

税收征管数字化对资本结构动态调整的影响研究

为进一步优化企业资本结构,推动实体经济高质量发展,聚焦税收征管数字化与资本结构动态调整的关系,基于2012—2021年沪深A股上市公司数据,探究了税收征管数字化对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,税收征管数字化加快了资本结构调整速度,并显著提高了企业增减债务调整资本结构的概率,对权益融资调整方式的影响不显著。进一步研究发现,在小规模、高盈利及外部审计质量较差的企业中,税收征管数字化对资本结构动态调整的影响更明显。研究结论为进一步完善智能化监管和优化企业资本结构提供了新的参考依据。

非控股大股东退出威胁与资本结构动态调整

能否将企业的杠杆率控制在有效防范风险的阈值内,事关国家供给侧结构性改革及“去杠杆”战略的稳步推行。选取2007~2022年A股上市公司为研究对象,从微观视角考察非控股大股东退出威胁能否影响资本结构动态调整。研究结果显示:非控股大股东退出威胁能够提升资本结构调整速度、降低资本结构偏离程度;区分偏离方向发现,相较于向下偏离目标资本结构,非控股大股东退出威胁更能加快对向上偏离目标资本结构的调整速度、降低向上偏离目标资本结构的程度。机制检验发现,提高信息透明度、缓解两类代理问题是非控股大股东退出威胁发挥治理机制的重要渠道。异质性分析发现,退出威胁可信性、退出威胁强度及市场化程度越高,非控股大股东退出威胁对资本结构动态调整的治理效应越显著。

企业数字化转型会影响资本结构决策吗?——来自资本结构调整速度的证据

本文以2007—2020年沪深A股上市企业为研究对象,实证检验了数字化转型对资本结构动态调整的影响。结果显示:数字化转型显著加快了企业资本结构动态调整的速度。影响机制分析表明,数字化转型通过降低债务融资成本和代理成本两条路径促进了企业资本结构调整。异质性检验发现,数字化转型对资本结构调整速度的影响存在非对称性,数字化转型主要影响资本结构向上调整的速度,而对向下调整速度的影响并不明显;对于非国有企业、技术密集型和资本密集型行业,数字化转型对资本结构调整速度的提升作用相对较大。数字化转型对资本结构调整方式影响的检验表明,数字化转型提高了通过债务融资方式调整资本结构的概率。

环境不确定性与营运资金动态调整

文章以2000—2021年我国A股上市公司为样本,实证研究了环境不确定性对企业营运资金需求的动态影响,研究表明:我国上市公司营运资金需求存在着目标值,环境不确定性是影响企业目标营运资金需求的重要因素,进一步研究发现,环境不确定性对企业营运资金需求的偏离程度、调整速度及调整方向均有显著影响,具体来讲,营运资金需求偏离程度与环境不确定性存在着正相关关系,且环境不确定性程度越高,企业营运资金需求向目标值调整的速度越快,营运资金需求在调整方向上因环境不确定性而表现出异质性,在环境不确定性较高的情况下,企业营运资金需求向上调整的速度显著快于向下调整的速度,在环境不确定性较低的情况下,企业营运资金需求向下调整的速度快于向上调整的速度,但这种影响的显著程度相对较弱。研究结论对我国上市公司在环境不确定性下加强营运资金管理、提高营运资金使用效率和防范经营风险具有一定的启示意义。

企业脱实向虚对资本结构调整速度的影响——来自企业金融化的研究

经济脱实向虚引起了业界和学界广泛的重视,利用2008~2017年沪深A股上市公司数据,研究了企业金融化对资本结构动态调整的影响,并利用中介效应因果检验程序对其进行了机制分析。研究发现:企业金融化会显著降低企业资本结构调整速度;进一步地,通过中介效应检验发现,一方面,企业金融化会降低主业业绩发展从而影响债权人和投资人借款和投资意愿进而降低资本结构调整速度;另一方面,金融化也会隐蔽企业坏消息从而影响企业信息透明度进而阻碍资本结构调整。最后从企业产权性质以及融资约束等角度进行了异质性分析。本文的研究为金融化影响实体企业融资提供了微观层面的经验证据,并且对相关部门引导资金进行实体投资具有一定的参考意见。

经济周期、融资约束与企业资本结构动态调整速度

本文以1998～2010年我国A股市场651家上市公司财务数据为样本,实证检验经济周期对上市公司资本结构动态调整速度的影响,其中重点关注了融资约束型上市公司与非融资约束型上市公司之间的差异,得出如下结论:企业资本结构动态调整速度与经济周期正相关,即在经济高涨时期,调整速度较快,在经济衰退时期,调整速度较慢;经济周期对融资约束型上市公司资本结构动态调整速度的影响较大,而对非融资约束型上市公司资本结构动态调整速度的影响有限。因此,一方面要降低企业的信息不对称程度,另一方面要减少市场摩擦,深化我国金融市场改革。

中国民营上市企业资产结构调整速度研究

企业资本结构理论在20世纪50年代作为一门独立的科学出现,自此以后受到了理论界与实务界的极大关注。一些西方学者通过构建动态调整模型,利用面板数据的回归方法,来证实资本结构的动态调整特性。文章基于混合回归与固定效应模型,对2003年~2013年上市民营企业的面板数据进行分析。结果表明,我国上市民营企业的资本结构调整过程确实存在动态性,调整的速度大约在42%左右,即每一期实际调整的额度是偏离最优资本结构水平的42%。此外,本文还发现我国不同规模和不同行业的上市民营企业资本结构调整速度存在差异。

股票流动性对资本结构动态调整速度的影响

股票的流动性直接影响着企业的股权融资行为,是制约企业资本结构决策的重要因素,但其究竟如何助推企业的资本结构调整还有待于进一步探讨。本文以2009—2013年上证A股制造业上市公司为样本,引入股票收益变动率对传统的换手率指标进行修正来衡量股票流动性,并利用分组思想从调整速度入手探讨了股票的流动性水平及其变化对资本结构调整的影响。研究发现:随着股票流动性水平的提高,资本结构的调整速度显著提高。从动态视角看,股票的流动性水平提高越快,资本结构的调整速度越快,股票流动性水平的变化加速了企业的资本结构调整。使用弱流动性指标ILLIQ进行稳健性检验,研究结论保持一致。

经济周期、政府控制与公司资本结构动态调整速度

资本结构调整速度是动态资本结构研究的核心问题,本文结合我国特殊的制度背景,运用我国后两轮经济周期的宏观经济和微观数据,同时采用两阶段部分调整模型和整体部分调整模型,实证检验经济周期和政府控制因素对公司资本结构调整速度的影响,并探讨这种影响是否存在交互作用。结果表明:经济周期和公司资本结构的调整速度正相关,政府控制和资本结构调整速度负相关(不显著)。进一步的检验表明:经济周期因素(CPI除外)对资本结构调整速度的影响方向并不会因为政府控制因素而发生改变,但非国有公司、中央政府控制公司经济周期因素对资本结构调整速度的影响程度分别相对于国有公司、地方政府控制公司更为明显。

企业资本结构调整速度影响因素的实证研究

本文以中国1997-2006年非金融上市公司的非平衡面板数据为样本,构建"内化"了目标资本结构的动态调整模型,采用一阶差分后的广义距估计方法,实证分析了中国上市公司资本结构调整速度的影响因素。实证结果发现:对市场资产负债率而言,偏离目标资本结构的程度、公司成长性、公司规模与资本结构调整速度显著正相关;对账面资产负债率而言,公司成长性与资本结构调整速度负相关但不显著;融资约束与资本结构调整速度显著负相关;公司声誉对资本结构调整速度没有显著影响。

基于S7—200全喂入联合收割机行走速度自调整系统研究

为提高联合收割机生产效率及降低故障触发率的要求,设计一套基于PLC控制的联合收割机行走速度自调整控制系统。本系统以Simens S7—200系列PLC为控制核心,监测传感器所采集的脱粒滚筒轴、籽粒搅龙轴等转速信号,以及收割机行走车速驱动电机的传动扭矩信号,作为影响收割机行走速度的各项因素;经综合判断后,输出相应的步进电机动作,调控收割机行走速度以达到最优状态,同时可实时处理过载减速、杂物堵转等各类突发状况。实验结果表明,该系统所采用的模糊控制技术能够依据所检测的力矩、转速等信号快速给出判断结果并输出动作,在高速作业同时可处理多种突发状况,系统具有较强的实时性与高可靠性。

宏观经济环境影响资本结构调整速度吗?——来自中国上市公司的经验证据

本文应用广义矩法估计(GMM),利用1998-2008年沪深两市378家上市公司相应指标组成的平衡面板数据为研究总样本,探究宏观经济环境对我国上市公司资本结构调整速度的影响效应。研究发现,宏观经济不仅影响公司的目标资本结构,还作为外生的冲击,作用于资本结构的动态调整。宏观经济繁荣时,公司资本结构的调整速度越快。当考虑融资约束时,这一结论仍然成立,但不受融资约束的公司比受到融资约束公司的资本结构调整速度更快。