“3.27”国债期货逼仓事件评析

期货市场交易集约程度高、流动性强、风险大,若不加强监管,其风险危害也就更大.逼仓事件是期货市场风险和危害最大的事件,轻则导致一个品种的停盘,重则导致一个市场关闭.上海国债期货交易“3.27”逼仓事件虽已过去近三年,但其所暴露的期货市场存在的问题至今并未得到根本解决,从中应汲取的教训也并未充分汲取.为了我国国债期货市场重新开盘,为了我国期货市场健康发展,特将此事件加以分析.

Q集团镍逼仓事件对企业套期保值风险管理的启示

企业开展套期保值业务,应将风险控制在自身可承受区间内,不以投机为目的,有效规避价格波动带来的不利影响。但实际也会因各种原因导致风险管理不到位,给企业造成损失。本文以Q集团镍逼仓事件为例,采用案例研究法,在阐述套期保值、风险管理等概念的基础上,结合案例公司风险管理实务,从多空逻辑分析套期保值业务及企业风控存在的问题,并提出解决对策。论文对于同类企业提高套期保值风险管理能力具有一定的参考价值。

以青山集团LME镍被逼仓事件为例的期货市场狙击风险分析框架

伦敦金属交易所(LME)镍期货价格在2022年3月7日至8日两个交易日暴涨,令我国青山控股集团持有的镍套期保值空头头寸浮亏惨重,成为又一起企业参与境外衍生品交易被国际资本狙击的风险事件。通过对“LME镍事件”详细的案例分析与解构,本研究从狙击动机、客观条件、市场环境、狙击手段四个维度提出了分析期货市场狙击风险的一般性分析框架。研究发现,交叉套保令青山集团实物交割能力弱成为被狙击的客观条件;地缘政治风险引发镍库存低水平运行的市场环境进一步限制了青山集团对可交割库存的掌控能力和交割能力;LME合约设计令交易者的交易仓位和动机更易暴露;LME交易制度令短期价格操纵等狙击行为更具便利。由此可推断出本次狙击者所采用的期货合约、狙击时间、价格操纵手法等狙击手段和策略。结合对大类持仓报告的分析,本文发现本次狙击的动机可能是镍资源争夺战,通过期货、现货和实体行业竞争三管齐下。此外,本研究利用事件分析法证实了2022年3月7日镍期货价格暴涨并非基本面因素支撑而是交易因素驱动的价格异常。本研究结合案例分析、数据分析、实证分析等多种范式提出的分析框架,对于识别期货市场狙击风险、价格操纵并有效防范相关风险的发生具有重要价值。

沪胶0407合约“逼仓”事件

沪胶20余万吨库存,近一半由0407合约的多头占有,构成了事实上垄断现货资源局面。而多头又在0407合约大量买入。