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黄金是否为原油的“避险天堂”?——基于组合收益及其波动视角
被引量:
15
1
作者
刘炳越
姬强
范英
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第11期1-10,共10页
本文从资产组合极端收益以及资产组合波动两个视角分析了原油与黄金资产的风险问题。实证结果表明,原油与黄金市场间的联动关系具有动态变化特征,在市场极端危机阶段显著减弱。在资产组合收益视角下,当原油市场处于极端风险时,黄金不是...
本文从资产组合极端收益以及资产组合波动两个视角分析了原油与黄金资产的风险问题。实证结果表明,原油与黄金市场间的联动关系具有动态变化特征,在市场极端危机阶段显著减弱。在资产组合收益视角下,当原油市场处于极端风险时,黄金不是原油的“避险天堂”资产。然而,在资产组合收益的波动视角下,原油与黄金投资组合在一定程度上可以降低资产风险暴露,特别是在2008年下半年金融危机阶段以及2014年下半年原油市场暴跌阶段,资产风险显著降低。
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关键词
原油市场
黄金市场
避险天堂
最小方差投资组合
VAR
原文传递
黄金是股票市场的“避险天堂”吗?——基于动态条件相关混频数据抽样模型
被引量:
7
2
作者
谭德凯
田利辉
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2022年第10期14-24,共11页
本文提出一种新的衡量黄金避险功能的指标。基于动态条件相关混频数据抽样模型,就1991—2019年黄金对股票市场的避险作用进行再检验,结果显示,国际黄金总体上未表现出对美国股票市场的避险作用,相对比的,中国黄金对于国内股票市场表现...
本文提出一种新的衡量黄金避险功能的指标。基于动态条件相关混频数据抽样模型,就1991—2019年黄金对股票市场的避险作用进行再检验,结果显示,国际黄金总体上未表现出对美国股票市场的避险作用,相对比的,中国黄金对于国内股票市场表现出有效的避险功能。进而分析国际黄金避险功能不足的原因,改进动态条件相关混频数据抽样模型,由固定参数拓展为有限可变参数,研究发现,指数投资导致的黄金期货市场投机程度相对下降是黄金避险功能不足的根本原因。指数投资使黄金货币属性弱化,金融属性主导价格走势,此时较高的货币流动性紧缩会促使黄金与其他金融资产被一同变现卖出,从而导致黄金不能在危机时期表现出避险作用。
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关键词
黄金
股票市场
避险天堂
金融投机
动态条件相关混频数据抽样模型
原文传递
题名
黄金是否为原油的“避险天堂”?——基于组合收益及其波动视角
被引量:
15
1
作者
刘炳越
姬强
范英
机构
北京航空航天大学经济管理学院
中国科学院科技战略咨询研究院能源与环境政策研究中心
中国科学院大学公共政策与管理学院
出处
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第11期1-10,共10页
基金
国家自然科学基金资助项目(71774152,91546109)
中科院青促会项目(Y7X0231505)
文摘
本文从资产组合极端收益以及资产组合波动两个视角分析了原油与黄金资产的风险问题。实证结果表明,原油与黄金市场间的联动关系具有动态变化特征,在市场极端危机阶段显著减弱。在资产组合收益视角下,当原油市场处于极端风险时,黄金不是原油的“避险天堂”资产。然而,在资产组合收益的波动视角下,原油与黄金投资组合在一定程度上可以降低资产风险暴露,特别是在2008年下半年金融危机阶段以及2014年下半年原油市场暴跌阶段,资产风险显著降低。
关键词
原油市场
黄金市场
避险天堂
最小方差投资组合
VAR
Keywords
oil market
gold market
safe haven
variance-minimum portfolio
value-at-risk
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
黄金是股票市场的“避险天堂”吗?——基于动态条件相关混频数据抽样模型
被引量:
7
2
作者
谭德凯
田利辉
机构
南开大学金融发展研究院
出处
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2022年第10期14-24,共11页
基金
国家自然科学基金国际(地区)合作与交流资助项目(71661137002)
国家社会科学基金重点资助项目(17ZDA071)
中央高校专项经费资助项目(63202080)。
文摘
本文提出一种新的衡量黄金避险功能的指标。基于动态条件相关混频数据抽样模型,就1991—2019年黄金对股票市场的避险作用进行再检验,结果显示,国际黄金总体上未表现出对美国股票市场的避险作用,相对比的,中国黄金对于国内股票市场表现出有效的避险功能。进而分析国际黄金避险功能不足的原因,改进动态条件相关混频数据抽样模型,由固定参数拓展为有限可变参数,研究发现,指数投资导致的黄金期货市场投机程度相对下降是黄金避险功能不足的根本原因。指数投资使黄金货币属性弱化,金融属性主导价格走势,此时较高的货币流动性紧缩会促使黄金与其他金融资产被一同变现卖出,从而导致黄金不能在危机时期表现出避险作用。
关键词
黄金
股票市场
避险天堂
金融投机
动态条件相关混频数据抽样模型
Keywords
gold
stock market
safe haven
financial speculation
DCC-MIDAS
分类号
F831.5 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
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1
黄金是否为原油的“避险天堂”?——基于组合收益及其波动视角
刘炳越
姬强
范英
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018
15
原文传递
2
黄金是股票市场的“避险天堂”吗?——基于动态条件相关混频数据抽样模型
谭德凯
田利辉
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2022
7
原文传递
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