本地偏好:选择股票还是配置资金

本文采用2009-2013年中国A股市场的经验数据,以投资行为先选择股票再配置资金的内在顺序为切入点,对中国投资者本地偏好行为进行实证检验。结果表明：中国投资者在投资时普遍存在本地偏好,但这种偏好主要表现在配置资金层面;同时,本地偏好不是基于信息优势的理性行为,而是投资者分散投资意愿与回避悔恨心理相互斗争的结果。

资金管理中心的现代投资策略与资金配置研究

文章通过对资金管理中心现代投资策略与资金配置进行探讨,分析了其在现代企业财务管理中的关键作用及所面临的挑战。经过深入研究,详细介绍了资金管理中心的职责,包括资金管理、策略制定、投资管理和金融创新等。分析了现代资金管理的趋势,强调了数字化、全球化、投融资一体化、财务与业务深度融合、科学风险管理和高效组织等关键趋势。通过探讨现代投资策略的重要性及不同的资金配置方式,强调了根据企业需求和风险来选择的重要性。资金管理中心在现代企业中的核心作用,为财务管理和长期增长提供了有价值的见解。

债务限额管理、财政资金配置效率与经济增长

在加快建立现代财政制度体系的过程中,债务限额管理为深化预算管理制度改革、强化预算约束与绩效管理提供了有力支持。2015年起中央政府实施地方政府债务限额管理,地方政府举债规模受限。本文利用2005—2018年的287个地级市层面的相关面板数据,在结合超效率DEA测算方法测算同一时期的财政资金配置效率的基础上,采用面板回归的方法检验债务限额管理对经济增长的影响,并从多个维度来探究其异质性影响。研究发现,债务限额管理总体可以通过提升地方财政资金配置效率进而带动地区经济增长,其中对东部地级市经济增长的促进作用更为明显,对财政压力较大的地级市能更好地减轻偿债压力,提升财政资金配置效率并推动经济增长,对财政压力较小的地级市则作用效果不大。

企业资金配置收益规划之探讨

2020—2022年,受整个国际形势及突发公共卫生事件的影响,社会经济形势发展趋势较为疲软,企业经营面临较为严峻的考验,国家出台了一系列优惠政策保障企业发展。如何提升生存能力和收益,是小微企业应积极思考的问题。本文对企业银行存款投资进行产品配置的测算与分析,并就如何做好企业资金配置收益规划和以此为抓手促进企业提升管理水平提出建议。

地方经济政策不确定性与中小银行资金跨区域配置

基于1146家具有全国代表性的中小银行样本,探讨地方经济政策不确定性(LEPU)对中小银行资金跨区域配置的影响。结果发现:LEPU上升显著促进了中小银行资金跨区域配置。基准回归结果经过一系列稳健性检验后依然成立。在作用机制方面,LEPU上升加剧了中小银行本地经营的安全性风险和流动性风险,从而促使其进行资金跨区域配置。异质性分析表明,相较于城市商业银行,LEPU上升对于农村商业银行资金跨区域配置的促进作用更大。鉴于此,地方政府应尽量保证经济政策的连贯性和稳定性,以引导中小银行更好地服务本地实体经济。

地方政府债务资金配置效率测算与调整方向研究

本文基于2015—2020年我国30个省(直辖市、自治区)地方政府债务、经济、社会公平、社会发展类数据,应用DEA数据包络分析模型测算各省份财政资金配置效率。结果表明:全国平均财政资金配置效率为74.65%,说明接近26%的资金属于无效投入。北京、天津、辽宁等省份配置效率有效,在债务规模、结构和管理维度上均处于领先优势;上海、安徽、福建等省份的综合效率仍有待提高;河北、内蒙古、江苏等省份中除江苏技术效率有效外,其余省份各方面效率皆表现较差。本文根据DEA有效前沿面给予低效地区榜样学习省份,得出优化后的债务结构和规模报酬状况,判断债务结构和规模调整方向,并结合我国实际给出相关政策建议。

基于DEA分析法的河南省农村信贷资金配置效率评价

河南省作为一个担负粮食安全生产重任的农业大省,农业金融体系在不断完善和发展过程中,占据了经济结构较大的比重,是推进农村经济高速增加的关键和实施乡村振兴战略的重要环节。为判断河南省农村信贷资金配置是否有效,着重以配置效率为研究对象,运用数据包络法(BCC-DEA模型),以河南省农村地区2006—2017年的农村信贷资金配置数据为样本,选取了农村贷款余额、城镇化率、农村家庭恩格尔系数等数据作为投入和产出指标进行实证分析。研究结果发现:河南省农村信贷资金配置效率水平较低,规模报酬虽处于递增状态,但大量的投入仍不能获得同等的产出量。提出了构建成熟的农村信贷金融体系的对策建议:信贷体系多元化创新,提高资源配置效率;构建竞争的信贷市场;加强金融监管,优化农村地区金融环境;加强政府协同,抑制资金外流。

财政资金配置与中小企业创新投入——基于融资约束的视角

本文研究财政资金配置对中小企业创新投入的影响,并以政府采购支出为切入点进行实证检验。研究认为:引入市场定价机制的财政资金配置能够引导中小企业稳定预期,克服资源瓶颈,缓解融资约束问题,提高企业的产品竞争力。在进一步分析中发现,这种效应主要出现在经济发展程度低、财政收入低、政府科技支出低、行业竞争大且企业相对集中的地区,以及风险承担低或交易费用高的中小企业。研究结论为推进财政资金市场化配置改革、完善促进中小企业发展的政策体系、激发其市场活力提供了证据支持,同时为促进中小企业发展提供了参考借鉴。

住房公积金资金配置模式内在矛盾及化解对策

住房公积金基于金融中介规模、期限、风险转换功能,加载“强制储蓄”“委托贷款”“低存低贷”等政策性金融职能,是住房金融的重要力量,取得了显著的经济社会效益,但其内在矛盾凸显:制度普惠性与贷款特惠性矛盾激化;提取便利化与融资稳定性相互冲突;资金配置低效与流动性紧缺并行悖论;住房金融职能与住房保障职能难以兼顾。建议从职能定位、资金归集、贷款标准、流动性约束等方面完善住房公积金资金配置模式。

集团企业资金管理存在的问题及应对策略

良好的资金管理不仅能够确保企业正常运转,还能提高企业的综合竞争力和抗风险能力。然而,目前许多集团企业在资金管理方面仍然存在一些亟待解决的问题。当前集团企业资金管理存在的问题资金调度不灵活首先,部分集团企业的资金调度机制相对僵化。由于管理体制或流程限制,资金往往被划分为固定的预算和用途,使其难以灵活适应市场的变化。这种静态的资金配置模式使得企业难以迅速响应市场机会或调整资金流向,导致资金的闲置和低效利用。

“十五”期间各地区农村资金配置效率比较

文章运用数据包络分析法,实证了我国"十五"期间农村资金配置效率及影响因素。结果显示:"十五"期间我国农村资金配置效率呈现平稳态势,但各地区存在明显差异;西部地区农村资金配置效率显著低于东部和中部地区,中西部地区农村资金配置的规模效益则明显低于东部地区。依此状况,中西部地区、尤其是西部地区农村发展将面临资金投入不足与配置效率低下的双重约束。对此,文章从增加农村资金供给和提高农村资金配置效率双重层面针对性地提出了政策建议,以期中西部地区新农村建设可资借鉴。

企业避税、融资成本与资金配置效率——基于我国上市公司数据的检验

本文基于委托代理理论,利用2004～2013年我国上市公司数据进行实证分析,发现避税在总体上会提高企业的债务融资成本,降低股权融资成本。但受公司治理水平影响,上述机制对不同企业效果不同。进一步研究发现,避税在影响融资成本的同时,也降低了企业的资金配置效率。随着避税程度的提升,等额融资成本对企业价值的损害也会增加。因此,避税虽可能降低企业融资成本,但通过避税降低融资成本无法提升企业价值。

陕西农村金融资金配置效率县域差异分析

基于DEA方法和回归分析法,对2003—2012年陕西省87个县域层面农村金融资金配置的综合效率、纯技术效率、规模效率进行了实证分析。研究结果表明:县域农业贷款产值率与县域农村金融资金配置效率存在相关关系,即县域涉农贷款规模与县域农村金融资金配置效率相关。在县域资本流动总量受资本要素收益与财政金融政策双重影响条件下,资本流动的回波效应易于在自然资源欠丰裕的县域出现;而一省县域传统农业向资本较为密集的现代农业转型进程的快慢,一定程度上取决于本省农业资本流动由回波效应阶段进入扩散效应阶段之速度的快慢,这是一种需持续引入制度创新以引致制度变迁的演进过程。

企业集团内部资本市场资金配置效率研究——基于包钢集团的案例

内部资本市场在企业集团整个财务运作过程中发挥着举足轻重的作用。从20世纪70年代到现在,学者们对内部资本市场理论的研究逐渐规范化、多元化、系统化。其中关于内部资本市场资金配置效率的研究是内部资本市场运作的核心问题。文章针对企业集团投融资活动进行分析,将融资成本、经营投资报酬率等概念引入内部资本市场资金配置优化的模型中,对包钢集团企业这一具体实例的资金配置进行了优化,并且定量衡量了该企业利用内部资本市场后收益的增加程度,以期为企业集团利用内部资本市场进行资金配置提供决策参考和建议。

我国区域间贷款效率、资金配置和经济增长比较:1978～2007

改革开放三十年来,我国四大区域的经济增长并未出现趋同。本文从实证检验角度,考察贷款效率、资金配置和经济增长之间的关系。发现:贷款效率按东部、中部、西部和东北依次递减;其中,仅东部的贷款效率高于全国平均水平,导致资金向东部集中。文章最后提出政策建议:减少对金融资源配置的行政性干预,放弃要求各区域均等发展的目标,用人口转移政策来取代区域经济政策。

基于DEA方法的农村资金配置效率研究——以统筹城乡综合配套改革试验区重庆市为例

本文在国家提出统筹城乡发展这一现实背景下,以统筹城乡综合配套改革试验区重庆市为例采用数据包络分析方法(DEA)考查了这一地区农村财政金融资金的配置效率。研究发现:整个"十五"期间,重庆市各区县农村经济系统的整体运行绩效不佳,处于一种不稳定的状态,而且随着时间的推移还表现出恶化的迹象;同时,其技术效率还表现出明显的区域差异性,但有收敛的趋势。在此基础上,本文认为,农村经济系统运行低效将导致农业和农村经济发展出现资金投入不足和资金配置低效率的双重瓶颈,统筹城乡发展决非是简单的注入资金的过程。

REITs资金配置优化——基于京、沪、深、渝四市的实证研究

本文运用CAPM模型,利用2000年10月到2010年10月的月度中房指数对北京、上海、深圳、重庆四个城市的REITs资金配置进行优化研究。研究结果表明对同一城市的不同物业类型进行投资,住宅投资的风险相比办公楼投资风险大;从区域投资分散化看,深圳的投资收益率高于房地产市场综合收益率,上海和北京接近,但从风险的角度来看,深圳和上海的投资风险最大,北京次之,重庆的投资风险最小。最后作者提出风险控制模型、资金投向、经济周期认识等相关对策。

会计信息透明度、政治关联与信贷资金配置效率——来自中国民营上市公司的经验证据

本文通过检验会计信息透明度在债务契约缔结与履行中的作用来考察信贷资金的配置效率。研究发现,会计信息透明度越高的民营企业,在缔结债务契约时获得的借款越多,在债务契约履行中的违约概率也越小,表明信贷资金有较高的配置效率。但政治关联企业不存在这一现象,原因是政治关联替代了会计信息透明度在债务契约缔结时的信号作用。债务契约的履行过程中,不同于国家政治关联企业的自我约束,地方政治关联企业由于能够"借新还旧",因而不重视维护自身信誉,会计信息透明度难以作为信誉机制发挥作用。换言之,地方政治关联降低了信贷资金的配置效率。研究结果对于提高会计信息契约有用性及治理政治关联的负面影响,有重要启示作用。

关于中国卫生资金配置的评价与思考

文章对中国卫生资金配置情况进行评价 ,评价内容包括卫生总费用、政府卫生支出、农村卫生费用、公共卫生费用以及人均卫生费用 ,指出中国卫生政策必须对卫生资源平等和公平性问题给予足够重视并提出建议。

控股权性质、上市企业定向增发与银行信贷资金配置的关系

基于信号发送理论,分析国有与民营控股上市企业定向增发认购方式和大股东认购比例差异对企业后续信贷融资能力变化的影响,并以中国A股市场2006—2011年实施定向增发上市企业数据为样本对其进行实证检验。研究发现:民营控股上市企业信贷融资能力随其定向增发融资率水平和大股东认购比例提高而明显增强。相比资产置换这种非现金方式而言,现金认购会显著降低民营控股企业后续信贷融资比例,但国有控股上市企业定向增发认购方式和大股东认购比例差异均不会对其信贷融资产生显著影响。