企业破产重整价值评估探讨——兼与程虹、袁国栋商榷

破产重整是我国修订后的破产法中新增加的一类破产案件,如何进行企业破产重整价值估价,为债权人和人民法院提供相关服务,是摆在我们面前的一个理论问题和实务问题。因此,对企业破产重整价值评估的缘由、环境、目标、内容、方法、报告等问题进行研究,具有一定的现实意义。

破产重整效率、企业重整价值与利益相关群体——基于泸天化与柳化股份的比较案例

在我国经济转型过渡时期,破产重整作为挽救陷入严重财务困境企业的重要方式逐渐受到社会的重视,但是重整耗时长、成本大、效率低仍是企业破产重整最大障碍之一。文章对比泸天化和柳化股份破产重整事件,构建破产重整效率、企业重整价值与利益相关群体三方关系分析框架,通过相关指标及博弈论模型深入分析两家案例企业,剖析我国上市公司破产重整现状及存在的问题。结果表明:无形价值是破产企业重整价值的核心构成要素;现有的破产重整机制为债务人导向,债权人在重整过程处于劣势地位,致使破产重整成为债务人逃避破产责任的主要方式;金融债权人对于破产重整的妥协是受到政府干预的一贯结果,政府对重整的不当干预有违破产法立法的初衷。

上市公司破产重整价值判断研究

资源的有效配置是上市公司破产重整价值判断体系的逻辑起点,企业本身、所处行业以及整个社会资源配置状态,会影响重整价值判断,资源配置约束会直接影响重整价值判断应用体系。本文以分析破产重整价值判断所处企业、行业、社会资源配置为逻辑起点,尝试构建破产重整价值判断体系框架。

困境企业重整价值的识别

困境企业重整价值的识别直接关乎到重整程序的启动、重整程序的顺利推动及重整最后能否成功。困境企业的重整价值主要从社会价值、经济价值、自身价值进行识别,包括企业的行业前景、社会影响、资产状况、信用融资、人力资源结构及重整意愿等。完善我国困境企业重整价值的识别制度,可以要求申请人根据主体分类提供完备的申请资料,将“府院联动”机制应用于建立前期的大数据库以及中期的审查,发挥专业人士、专业机构的专业能力,通过召开听证会广泛听取意见,以识别困境企业的重整价值。

企业破产重整价值评估研究

企业破产重整是进入破产清算前期的司法拯救阶段。本文从西北特重有限公司当前基本情况出发,分析西北特重陷入困境的原因,从而选择合适的评估方法来合理估算该公司的重整价值,希望可以为西北特重有限公司制订适合的重整方案以及选择最佳的重整方提供参考依据。

上市公司破产重整价值判断的逻辑起点及体系框架

资源的有效配置是我国上市公司破产重整价值判断体系的逻辑起点,具有统领全局的作用。企业本身、所处行业以及整个社会资源配置的状态,会影响到重整价值判断的基本理论,同时资源配置约束又会直接影响重整价值判断应用体系。分析破产重整价值判断所处的企业、行业、社会资源配置为逻辑起点,尝试构建破产重整价值判断体系框架。

破产企业重整价值的法律识别

破产企业是否具有重整价值,关涉到其能否顺利进入破产重整程序并走向复兴。我国目前立法尚未就破产企业重整价值的法律识别确立系统性规则,司法实践中面临着对重整价值识别的判断无处入手之困窘。为解决这一问题,可从实体与程序两个维度进行制度设计。实体维度应当分别考量微观层面企业自身的营运价值、中观层面企业的行业价值以及宏观层面企业的社会价值,全方位判定企业重整价值。程序维度则需要确立破产企业重整价值识别的审查机制,动员多元主体共同参与重整价值识别,明确重整申请人的举证责任。

破产重整中债务人自行管理意思自治的提升思路

我国《企业破产法》第73条规定的债务人自行管理制度,有利于激励债务人在公司陷入困境时及时提出破产重整申请,以维护重整利益和清偿债权为目的,与债权人等利益主体进行充分的谈判协商。但在债务人自行管理的实践中,因债务人自行管理申请阶段和重整计划制定阶段债权人等利害关系人存在缺位,当事人意思自治仍有很大的提升空间。为此,有必要以提升债务人自行管理意思自治为逻辑起点,通过衔接重整识别机制、合理配置债权人权利与债权组别、优化信息披露机制等措施,构建债务人与债权人等利益相关人之间的协商交流渠道,确保意思自治原则能够贯穿始终,维护重整当事人的合法权益。

中小微企业重整价值的识别

【裁判要旨】中小微企业重整应加强对企业特殊资质、核心技术、行业前景等软价值的识别,弱化企业本身硬资产作为重整价值的参考标准。重整价值可依托市场进行检验,重整投资人预招募是市场检验中小微企业重整价值的有效手段。企业进入重整时的经营状况、公司治理结构是否存续以及可能发生的破产费用,是中小微企业重整价值判断需要考量的因素。

论大数据技术在困境企业重整价值识别中的应用

破产重整程序是挽救有价值的困境企业最为重要的法治化、市场化途径。对于困境企业重整价值的判断标准,相关法律规定较为笼统,加之法官囿于产业分析或商业研判等非法学专业领域的知识壁垒,在司法实践中常常陷入裁量困境。随着大数据技术在司法领域的应用拓展,借助其全面、准确、客观的优势,通过严格细致的样本采集和数理模型的调整校验,可以辅助法官实现重整价值定量分析的现实需求。本文以J省S市近5年来的破产审判数据为实证样本,提炼出影响重整价值的核心指标并进行调试训练,初步构建了识别困境企业重整价值的大数据适用模型和程序规则,为大数据技术在破产审判服务保障经济发展中的深度应用提供了有益参考。

基于破产重整的企业价值评估方法探析

企业破产重整价值评估是人民法院审理破产案件及有关中介机构执业中一个不可回避的重要问题。文章围绕此问题分析了目前主要的价值评估方法,指出现行评估方法对破产重整企业价值评估存在局限性,并结合破产重整企业的特殊性,构建了适用于这类企业价值评估的方法体系。文章所定义的破产重整定量价值是重整收益与清算收益的差额,并以这两个收益的评估为前提,结合定性的影响因素,从定量和定性两个方面对破产重整的价值进行评估。

重整计划强制批准法律问题研究

《中华人民共和国企业破产法》规定了人民法院对重整计划的强制批准制度,对企业重整的顺利进行起到了重要的保障作用,但由于此项新制度的实施尚缺乏充足的实践经验,仍有一些理论与实务问题有待立法完善加以解决。针对重整计划批准的条件、新价值例外原则和债权人风险补偿机制等问题,应该在重整计划批准条件中规定对物权担保债权人、普通债权人和出资人权益的具体保护措施;在股东权益调整中确立新价值例外原则;对于重整失败风险过高的企业建立对债权人的适当风险补偿机制。

上市公司重整中对债权人强裁的公平原则

我国上市公司重整中对债权人强裁使用"清算价值标准",这是对重整制度的误读。清算价值仅仅是对债权人保护的底线,债权人有权以其债权额为基础参与重整营运价值剩余的分配。因此,上市公司重整中对债权人强裁必须遵循公平原则,从两个方面确保对债权人的公平待遇,一方面要保证债权人得到清算价值,另一方面要赋予债权人充分的权利参与重整营运价值的分配。

绝对优先原则的重新审视

绝对优先原则的制度价值主要在于通过破产法律明确规定各利益相关者的清偿顺位,有利于降低协商成本,提高重整效率。但在国内外破产重整实践中,存在对绝对优先原则的市场自发性偏离以及法律适用之突破,鉴此,有必要重新审视该原则。为平衡协调各利害关系人的利益,实现实质公平、公正,建议我国《企业破产法》修订时可尝试构建以"相对优先原则"为核心的破产重整价值分配制度,并加快完善配套制度,包括第三方评估制度、管理人制度和信息披露制度等。

当破产危机袭来

到底选择进行破产重整还是破产清算,首先是一个商业判断的问题,得由债权人、债务人根据自己的商业判断来选择适用其中一个处置程序和方式。此间,无论是立法还是法院若能更为精细地区别商业标准与法律标准的分野,不仅将提升理论上说服力,也将更具操作可能银亿式危机样本2019年6月17日,~*ST河化与ST银亿同时发布公告称,两公司之共同控股股东母公司银亿集团.

Steam Reforming of Natural Gas： A Value Addition to Natural Gas Utilization in Nigeria

Petrochemicals play a vital role in the economy of any nation. The products of the industry are the building blocks in many industries as they deepen the forward and backward linkages of the petroleum sector with the rest of the economy. The industry uses a variety of hydrocarbon feedstock such as different cuts of naphtha from refinery and natural gas. One of the problems facing the industry is lack of reliable feedstock supplies. Nigeria has the potential to be a major petrochemicals producer. With proven gas reserves currently estimated at 187 tcf, not much has been accomplished with respect to the effective exploitation and utilization of this resource as most of the nation＇s natural gas production has been flared, liquefied for export or re-injected to enhance greater crude oil recovery. It has become imperative to further find ways to exploit and utilize the nation＇s natural gas reserves and translate it to the improvement of the nation＇s economy. Steam reforming of natural gas is one of the avenues for conversion of natural gas to petrochemicals. This paper, however, reviews various ways of utilizing natural gas, examines the process details of steam reforming of natural gas as a route to optimized natural gas utilization and industrialization in Nigeria. Syngas （synthesis gas） is a versatile feedstock for most petrochemicals and chemical intermediates. Thus utilizing natural gas in this way would strengthen the petrochemical industry making it possible for the country to change from raw materials to value-added products supplier, boost the economy and solve the ＂hydra-headed＂ problem of unemployment in Nigeria with its multiplier employment effect.

关于重整时机及重整前置工作的调研报告

重整时机关系到重整的命运。为选择一个好的重整时机或促成一个好的重整时机的出现,重整的前置工作十分重要。为此,有必要对重整案件审理过程中的利弊条件与在其他时机启动重整的利弊条件进行对比,分析法院在该重整案件启动前所做的工作对重整时机的影响,促进重整时机的选择、转换与利用,从而更好地利用破产重整机制挽救危困企业。