含重置条款的或有可转债路径分解式定价

为了解决或有可转债在长期没有进行债转股的情况下,可能会出现的由于发行方无力支付高额息票而被迫对债券进行赎回的问题,设计了一种包含重置条款的或有可转债。首先,通过对债券存续期内标的股票价格可能发生的路径进行分解,分析了此类条款下债券价值的路径依赖特征;在此基础上,进一步确定了回售边界以及债券价值。通过数值分析得出,本文设计的或有可转债的价值低于相同参数下的不含任何附加条款的或有可转债的价值,并且条款的可用性与目前市场上普遍存在的可赎回或有可转债相比存在一定的优势。敏感度分析结果显示,债券价值与股价年波动率之间呈负相关关系,与修正条款执行日之间呈正相关关系,因而宜根据对未来市场风险的预测来选取适当的条款执行日。

带重置条款的可转债定价模型及其实证研究

给出了附有巴黎期权特性的重置条款的可转债定价模型,通过把实际交易日数作为时间变量的节点数,以及把实际股价作为股价变量的节点之一,建立不等间距立体网格,采用有限差分方法求解模型,得到了海化转债的价格路径.结果表明,理论价值较好地反映了市场价值的变化趋势,重置条款提高了可转债价值,这对可转债的投资决策具有重要意义.

重置价值条款裁判规则研究

随着我国保险业的发展越来越成熟,企业财产保险中,投保人越来越偏向于在签订合同时与保险人约定附加重置价值条款.但在司法实践中,出险时保险人应当如何理赔是个存在争议的问题.本文通过对两个典型案例进行对比,找出争议焦点,从重置价值的定义入手,分析了重置价值条款设立初衷、保险价值的确定方式、对损失补偿原则的理解和不扣除折旧思潮的出现,最后得出在企财险合同中约定重置价值条款,理赔时不应当扣除折旧的结论.