美联储量化宽松货币政策实施效果评估与现实借鉴

2008～2011年,美联储推出的两轮量化宽松货币政策(QE)实施效果与预期有较大落差。基于后凯恩斯主义的内生货币理论,由于货币供给来源于经济体的内生需求,因而中央银行无法外生控制货币供应量,也无法简单地通过量化宽松政策刺激银行体系扩大信贷投放,以达到对内提升需求、扩大就业的政策目标,而对外的货币贬值也不必然能有效改善贸易逆差。中国调控经济、应对危机应该弱化汇率制度对国内政策的限制,完善信贷的内生创造机制,有效发挥政府与市场的互动机制确保就业。

美国第三轮量化宽松政策对宏观经济及国际石油市场的影响

为应对美国经济复苏步伐放缓,2012年9月13日,美联储启动第三轮量化宽松政策(QE3)。通过对前两轮量化宽松政策效果的回顾,结合当前全球经济复苏艰难、货币环境宽松的背景,认为QE3短期内对全球经济乃至中国经济具有一定的积极作用,但长期仍须警惕通胀风险;QE3对国际石油市场的影响将减弱。受制于政策不确定、经济低迷以及美国大选前夕政府可能干预油价的担忧,QE3对国际油价上涨的推动作用将小于前两轮;但考虑到QE3无固定规模及时限,超出了市场预期,其作用或将长期持续,从而使国际油价长期保持高位震荡。

量化宽松货币政策与人民币国际化

本研究旨在探索国际金融危机后量化宽松(QE)的全球化以及其严重的国际溢出效应。本研究选取美国、中国与日本三个样本,详细分析了其量化宽松的过程、特点与性质,并阐述了国际溢出效应的国别异质性冲击、长期与短期冲击差异等,这些溢出效应对人民币国际化的冲击是全方位的。为化解量化宽松的国际溢出效应的冲击,本研究建议采用完善、优化外汇管制与稳步开放资本项目的综合措施,扎实推进人民币国际化。

美债风波及QE3抬头下的国际经济金融形势

本文联系近期美债评级下调及美国新一轮量化宽松货币政策的争论,进行分析与探讨。在就美债危机进行总结的基础上,分析其原因及对全球经济带来的影响,同时结合在多重危机夹逼下的美国政府,对于引入新一轮量化宽松货币政策的可能性、规模形式及其影响进行的分析,并就全球经济的影响及中国的应对进行了初步探讨。