货币政策不确定性、双重金融摩擦与企业创新

文章考虑信贷市场和股票市场的双重金融摩擦,研究货币政策不确定性对企业创新的影响以及双重金融摩擦的中介效应。结果表明:货币政策不确定性对企业创新具有显著的抑制作用,非国有企业、小规模企业以及高科技企业受到的抑制作用更强;货币政策不确定性上升通过加剧信贷市场摩擦和股票市场摩擦进而抑制企业创新;国有企业和高科技企业存在着显著的双重金融摩擦中介效应,而非国有企业和非高科技企业仅存在信贷市场摩擦中介效应;在双重金融摩擦中介效应中,信贷市场摩擦占比更大。

不确定性规避与员工创新绩效——知识转移的中介作用

以科技型企业员工为研究对象,基于收集到的370份有效样本,采用层次回归的分析方法,分析了不确定性规避对员工创新绩效的影响,探讨了知识转移在两者之间的作用机理。结果发现:不确定性规避对员工创新绩效和知识转移均有显著的负向影响,知识转移对员工创新绩效有显著的正向影响,知识转移在不确定性规避与员工创新绩效的关系中起着部分中介作用。

经济政策不确定性与业绩预告决策

基于沪深A股上市公司2007~2018年的数据,考察经济政策不确定性对企业业绩预告披露频率的影响,结果发现:经济政策不确定性的提升会导致企业提高业绩预告披露频率,但会降低披露的及时性、精确性和准确性;经济政策不确定性的提升促使金融机构提升不确定性规避程度,因而企业为缓解信息不对称,获取信贷资源而提高业绩预告披露频率,金融机构不确定性规避是经济政策不确定性影响企业业绩预告披露频率的中介变量;在数字金融水平较高的地区,金融机构能够有效利用数字技术以缓解信息不对称,提高信贷资源配置效率,同时企业融资渠道增多,披露业绩预告的收益下降,从而会减少披露次数;不同地区的金融生态环境不同,企业对经济政策不确定性的敏感程度存在较大差异,经济政策不确定性对企业业绩预告披露频率的促进作用在中西部地区更加显著。

独立学院转设背景下不确定性规避对教师工作不安全感的影响——一个有调节的中介效应模型

独立学院转设作为一项重大的组织变革,会对教师的切身利益产生重要影响。基于认知评价理论和资源保存理论,本研究探讨独立学院转设背景下,不确定性规避对教师工作不安全感的影响,并检验感知转设冲击的中介效应以及人力资本的调节作用。本研究发现:不确定性规避对教师工作不安全感有显著正向影响,感知转设冲击在不确定性规避和教师工作不安全感之间起部分中介作用,人力资本负向调节不确定性规避和感知转设冲击之间的关系,人力资本还负向调节感知转设冲击在不确定性规避和教师工作不安全感之间的中介作用。为保障转设工作的顺利进行,研究建议:学校应就转设与教师进行充分沟通,教师应提升自身人力资本水平,增强抵御外部环境冲击的能力。

现代金融中介理论简介

金融中介机构为什么会存在,这一金融学的最基本问题,随着银行业危机的出现又一次重新被人们所重视。信息经济学的提出,为金融中介理论提供了新的理论基础,从而弥补了传统金融中介理论的不足。本文将对这一理论作简要介绍。

关于发展现代金融中介机构的探讨

关于发展现代金融中介机构的探讨●符相居一、现代金融中介机构的基本特征及其意义现代金融中介机构是指金融专家或专业机构利用自身的知识、技术、信息和经验，运用科学的方法和先进手段进行调查、分析和预测，客观公正为市场主体（企业或称客户）提供服务而进行有偿活动...

如何促进碳金融市场健康发展

面对碳金融市场的发展瓶颈,亟须通过加强国际合作消除政策的不确定性、完善碳金融市场价格机制、加强监管、提升中介服务水平以及培养碳金融专业人才等手段,促进碳金融市场健康有序发展。面对全球气候变化的严峻挑战,我国在2020年提出了“双碳目标”,即到2030年二氧化碳排放要达到峰值,到2060年要实现碳中和。双碳目标的提出,既是中国政府对自身发展阶段的明确,也是对全球环境保护的坚定承诺。

经济政策不确定对产业结构优化升级非线性影响

产业结构优化升级是中国经济实现高质量发展的重要途径,但经济政策不确定性可能阻碍了产业结构调整。文章利用2002—2018年中国省级面板数据,通过广义可加模型与中介效应模型,实证分析经济政策不确定性与产业结构升级之间的影响关系,以及作用机制与区域差异性。研究结果表明:经济政策不确定性与产业结构升级之间存在非线性关系,经济政策不确定性对产业结构升级调整存在临界值;经济政策不确定性将通过金融中介不确定规避影响产业结构升级调整。进一步分析表明,经济政策不确定性对产业结构升级调整影响存在区域异质性,东部和西部地区受到的影响较小,中部地区受到的影响较大。

中国企业对外直接投资的政治风险及规避策略

近年来，由于国际金融危机对实体经济的深远影响，许多国家的政治和经济动荡加剧，国际市场竞争日趋激烈，投资环境中的不稳定性、不确定性因素增多，导致海外直接投资的风险显著加大。中国作为最大的发展中国家，近年对外直接投资规模呈现迅速增长的态势，从而使我们面临的投资风险更大。据统计，2007年中国非金融类对外直接投资额为248．4亿美元，

经济政策不确定性、金融摩擦与民间投资增速下降

促进民间投资健康发展是推进供给侧结构性改革的重要内容。本文通过基于实物期权效应、金融加速器效应和债务-通缩效应的理论分析与面板回归模型估计,发现经济政策不确定性对民间投资增长具有显著的抑制效应,而且表现出明显的行业差异,在投资不可逆程度更高的行业,此抑制效应更大。中介效应模型估计结果显示,经济政策不确定性对民间投资的负面影响具有多维特征,既有直接的实物期权效应,也有因金融摩擦而形成的显著中介效应,并且金融摩擦通过金融加速器效应和债务-通缩效应,对经济政策不确定性的民间投资抑制效应产生了明显的放大作用。强化各类经济政策的统筹协调、深入推进利率市场化改革、针对投资不可逆程度高和民间投资增速下降幅度大的行业精准发力,能够促使民间投资增速回稳向好。

全球经济政策不确定性对中国金融不稳定性影响机理研究

为了更好地做好防范外部风险工作,本文运用基于SVAR的反事实分析法,实证考察全球经济政策不确定性对中国金融不稳定性的影响机理。结果发现:全球经济政策不确定性上升在短期内主要对中国金融稳定性产生直接的负向影响,并通过影响中国实体经济运行,增加中国经济政策不确定性,削弱中国证券投资者信心来进一步加强中国的金融不稳定性。此外,全球经济政策不确定性会引起短期资本流动频繁波动,而短期国际资本是把双刃剑,是活力亦是风险源,使得全球经济政策不确定性引起的短期资本流动中介效应方向会出现逆转。在四种中介效应中,GDP增长率的中介效应最大,其次是短期国际资本,投资者信心的中介效应最小。研究结果能够为金融风险监控和宏观经济调控提供有益的理论依据和经验证据。

浅析衍生金融工具在中国

在国际金融市场上,金融工具是为了规避风险而产生,它不仅可以消除信息的杂乱性,还可以控制金融风险、减少经营中的不确定性。衍生金融工具作为基础金融工具的派生,其迅速发展及杠杆作用,是一个不可忽视的力量。本文重点探讨了衍生金融工具在中国的发展状况及存在的不足和发展中应对不足的措施,以利于我们更好的利用这重要的金融杠杆为中国特色市场经济发展保驾护航。

发展中介业务提高经营效益

发展中介业务提高经营效益宋锦材目前，我国国有专业银行正在向商业银行过渡，但由于历史原因，形成了资产质量低下，经济效益不高的局面。因此，在加快专业银行转轨的同时，如何拓展业务，增强实力，提高效益，已成为当务之急。笔者认为在众多可拓展的业务中中介业务既是...

浅谈房地产抵押业务估价风险及其规避

随着我国金融市场的完善及房地产开发、交易市场的繁荣，以房地产作为抵押物向银行进行贷款，已成为企业和个人筹集资金的重要手段。房地产抵押是一种不确定性的担保，尤其是在经济波动幅度大、房地产抵押价值高、还贷时间长、利率变动大的条件下，抵押贷款的风险较大。因此银行为保证贷款的安全性，会要求对抵押房地产进行估价，由此而产生了以抵押贷款为目的的房地产估价。

风险管理的四大误区

面对无处不在的风险，企业一方面希望有效规避风险，另一方面却由于认识和理解上的不足，使得风险管理更多的成为—种“概念”。 金融危机、自然灾害、全球变暖、计算机病毒……使得21世纪的企业处在高度“不确定性”的风险社会中，可以说我们现在已经进入全面风险管理的时代。因此，不管是国有大中型企业还是越来越多的中型民营企业，都希望自己具有“先知先觉”的特殊本领，从而有效规避风险，抓住难得的发展机遇。

汇率衍生品及其风险规避

1973年布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系进入浮动汇率阶段，主要国际货币波动的幅度逐步加大。由于国际贸易和国际资金流动规模正处于日渐扩大的阶段，跨国公司和金融机构面临着如何规避未来汇率不确定性的风险问题。在这种背景下，汇率衍生品进入了快速发展阶段。汇率衍生品交易的动机主要来自三个方面：一是具有经常性外汇现金流的跨国公司为规避汇率风险进行的汇率衍生品交易；二是市场投机者为牟取投机利润对衍生品交易的需求：三是为交易双方提供中介服务的金融中介机构。

金融脱媒对银行存款的影响与对策

近年来，随着会融脱媒的门益加重，许多资金的融通不阿通过商业银行等中介而转向直接融资。虽然存款目前仍是银行最主要的负债端金融资产，但储蓄比重的降低使得银行资金来源面临着更大的不确定性。