美国金融危机对东亚新兴经济体的贸易传染渠道分析

美国金融危机到底以何种方式在全球传播,以至于演变成全球经济海啸,一直是近几年学术界所关注的问题之一。本文以美国金融危机对外传播的贸易传染渠道为切入点,分析了美国金融危机通过贸易伙伴型传染和贸易竞争对手型传染这两个贸易传染子渠道对东亚新兴经济体的溢出程度。对面板数据进行的GLS实证结果显示,美国金融危机通过贸易传染渠道的溢出,与大部分东亚新兴经济体经济波动之间存在10%以上显著性水平的相关性,因而贸易传染渠道是美国金融危机对东亚溢出的一个重要机制。

美国金融危机对中国溢出的传染渠道检验

美国金融危机给世界经济带来的阴影至今仍未消散,各国经济受到这场金融危机的严重冲击,很多国家甚至陷入新一轮主权债务危机。因而,在后金融危机时期,考察和反思美国金融危机的传染性仍然是一个重要议题。本文以美国金融危机对中国溢出的传染渠道为切入点。通过构建指标并估算贸易传染渠道和金融传染渠道指数,发现二者均是美国金融危机冲击中国的重要传染渠道。然后利用VAR模型的脉冲响应方法,区分了这两个传染渠道对中国溢出的作用程度。实证结果表明,在美国金融危机期间,这两个传染渠道确实存在;并且贸易传染渠道对中国的作用程度更强烈,作用时间更长久。

双渠道复杂金融系统的系统性风险传染研究

金融系统是一个复杂系统。全球金融危机的爆发使得金融系统的系统性风险传染研究成为了系统科学研究的迫切课题。目前的金融系统性风险传染的研究主要针对直接或间接单一风险传染渠道,对直接(同业拆借)与间接(多资产重叠)双渠道相互作用下的系统性风险传染的研究相对缺乏。本文首先建立直接和间接双渠道系统性风险传染模型并设计仿真算法。然后研究在连接度、拆借比和杠杆等因素的作用下,金融系统性风险传染的变化趋势。仿真最终结果表明:在连接度不断增大的过程中,发生金融系统性风险传染的概率先迅速增大至1,保持一段高概率传染状态之后,又迅速减小至0,在概率减小的这段区间,系统呈现"稳健又脆弱"的特征;随着拆借比的增大,金融系统性风险发生传染的概率变小;降低杠杆,可以减少金融系统性风险传染的发生。该研究丰富了金融系统性风险传染渠道的理论,可为金融监管机构进行市场调控提供参考。

欧美股票市场对我国股票市场的传染效应研究——基于次贷与欧债危机背景

近年来,金融危机频频爆发且易表现出传染性,这使得金融传染引起国内外学者的高度关注.本文选取合适的动态条件相关模型研究欧美市场与A股、港股市场的条件相关性,结合内生多重结构突变模型与T检验方法划分危机传染期与平稳期,选用考虑外部影响的CCK模型研究A股、港股市场的羊群行为,随后,引入收益率分散度指标,研究两次危机的羊群行为传染渠道.研究结果表明:港股市场受两次危机传染的速度均快于A股市场,受传染的持续时间均长于A股市场,但受传染的程度均弱于A股市场:次贷危机传染程度强于欧债危机的传染程度,但传染的持续时间短于欧债危机:羊群行为传染渠道是两次危机对A股、港股市场的传染渠道之一.