老龄化、非中介化机制与金融体系变迁

人们对于美国次贷所引发的金融危机简单地归因于道德层面的贪婪,忽略了更深层次甚至更为长远、更为基本的因素,即老龄化所引起的脱媒机制以及由此引起的金融体系的变迁。本文认为发达国家人口老龄化引起了机构投资者的迅速发展,从而引起储蓄管理机构化,产生"非中介化机制"。在这一过程中,引起商业银行传统业务地位下降、直接融资比重增加,最终促进了金融体系的变迁。

金球化、金融危机与日本金融体系变迁

全球化的意义在于世界经济一体化,它带来了经济利益,其比较优势取决于各国所拥有的资本量、劳动及土地等生产要素的相对比例。全球化所具备的网络外部性影响到各国按照新自由主义的思想制定经济政策或实施制度改革。全球化同时导致收入差距的扩大、地球环境的破坏和世界性金融危机的爆发。日本在全球化背景与金融自由化浪潮下发生了金融体系的危机与变革,它带给我们的经验教训是政府没有及时应对金融自由化引入相关的规制,以及在房地产泡沫的滞后处理上导致了失败。在全球化的世界经济背景下,国际政策协调以及规则的建立十分重要。