金融分割视域下地方债务对中小银行风险承担的影响

由于现实存在的金融市场分割,地方政府的举债和化债行为对地方性中小商业银行的信贷业务和风险承担带来巨大影响。利用动态随机一般均衡模型,通过数值模拟分析地方债务与中小银行风险承担之间的内在关联,并利用2015—2022年我国省级地方债务与中小银行数据进行实证检验。研究结果表明:地方债务扩张会加剧中小银行风险承担水平,尤其对中西部地区的中小银行以及农商行的影响更加明显;不加入控制变量、考虑内生性问题和进行稳健性检验后上述结论依然成立。因此,优化债务结构,厘清政银关系,对于守住不发生系统性金融风险底线具有重要意义。

地方政府隐性债务与民营中小企业融资约束——基于金融分割的视角

地方隐性债务的主要风险之一是通过市场化的渠道长期影响企业行为,对经济增长的可持续性造成负面影响。笔者立足于我国信贷市场中金融分割的特征,分析了地方政府隐性债务对民营中小企业融资约束的影响以及背后的传导机制。在此基础上构建地区企业债务成本与负债水平的联立方程,结果表明:在金融“结构分割”与“地理分割”的影响下,地方政府隐性债务扩张仅加剧了本地民营中小企业的融资约束;由于存在融资渠道的差异,相比于更具有隐性债务特征、以银行贷款为主的地方政府非标准债务,城投债等相对公开透明的地方政府标准债务并未影响本地民营中小企业融资约束。文章的机制分析还发现,基于中小银行发展的金融“结构分割”弱化,以及省内较弱的金融“地理分割”,均可以抑制地方政府隐性债务增加对本地民营中小企业融资约束的负面效应。以上研究为如何防范化解地方隐性债务风险进入实体经济中提供了新的视角。

改革期间中国金融业的“第二财政”与金融分割

分权化改革后政府财政能力下降 ,迫使金融业担当了“第二财政”的角色。作为“第二财政”的中国金融业 ,发挥着提供铸币收入、平衡预算赤字、替代财政投资、平衡地区差距、替代财政补贴等多项财政功能。这种替代既有逻辑上的必然性——渐进改革的必然要求 ,也有现实上的不合理性——财政功能和金融功能错位。中央政府和地方政府主导下的金融分割造成了这一错位 ,只有进行金融制度建设 ,促进财政到位 。

金融市场分割的研发效应及企业差异

作为中国金融抑制的一项典型特征,金融市场分割已成为制约中国企业研发投入及其创新能力提升的重要因素。本文以正规与非正规金融市场的利率分割为主要切入点,在详细阐述其对企业研发投入影响机理的基础上,采用2005—2016年中国省际非平衡面板数据,利用动态面板系统矩估计方法,实证考察了金融市场分割对研发投入的影响及企业差异。研究发现:金融市场分割显著抑制了企业研发投入的增长;同时,金融市场分割对研发投入的抑制效应在规模较小、经济绩效较差或外向度较低的企业中更加显著。因此,全面推进中国金融市场化以及适当调整企业规模等企业特征,对于规避金融市场分割对研发投入的抑制效应、促进中国创新能力提升具有重要的理论意义与实践价值。

农村金融发展中的区域市场分割研究：江苏样本

本文以江苏省1994—2009年52个县(市)为样本,以F—H检验为理论框架,采用GLS模型研究了农村金融发展进程中的区域市场分割问题。研究表明,农村金融市场在县域层面分割性是由金融体制和金融政策的制约、地方行政壁垒的条块分割等因素造成的;随着农村区域经济和农村金融改革不断发展和深化,农村区域金融市场分割程度呈U型变化趋势,后期服务"三农"的强金融控制政策抑制了农村金融市场的整合。

金融市场分割、资本扩张与科技-金融耦合脆弱性

基于2009~2020年省际面板数据,本文在探究金融市场分割、资本扩张对脆弱性作用机理的基础上,运用静态面板模型、曲线调节效应、空间杜宾模型进行实证分析。研究表明:(1)资本扩张与脆弱性呈现先改善后加剧的U型关系,金融市场分割是资本扩张影响脆弱性的重要调节变量,随着金融市场分割程度提高,资本扩张与脆弱性的U型曲线形状更加平缓、拐点提前出现、整体水平提高;(2)考虑地区异质性,金融市场分割均削弱了资本扩张对脆弱性的改善作用,但对东、西部的削弱作用高于中部;(3)金融市场分割的调节效应不仅体现在本地区,还会通过空间溢出传导到周边地区,即通过直接效应和空间溢出影响资本要素状态,抑制资本扩张活动,从而提高脆弱性。

中国金融中心城市的“囚徒困境”

当前,我国许多中心城市相继制定了一系列金融业发展政策,引发社会对金融中心过度建设的担忧。本文基于2006—2019年国内金融中心城市的数据,通过建立系统结构模型,发现政府政策推动促进了金融中心城市的金融集聚,但这一过程也是造成金融市场分割的原因。如果缺乏制度约束和政策协调,将倒逼地方政府深陷政策竞争的“囚徒困境”。进一步研究表明,全国金融中心的辐射范围远大于区域金融中心,而西部和东北是全国金融中心辐射功能相对薄弱的地区。因此,在西部和东北加快建设若干具有较强影响力的区域金融中心成为本文的政策取向。

金融市场分割、普惠金融与居民消费升级的关联性分析

在我国经济发展进入转型升级的关键阶段,金融体系的有序运转是夯实国内消费市场的基础。本文基于30个省份的面板数据,实证检验了普惠金融对居民消费升级的影响及其影响机制。研究结果表明:金融市场分割不利于居民消费结构的改善,普惠金融的发展有利于缓解金融市场的主体分割、服务分割以及资源区域分割问题,在促进金融一体化发展的同时,改善居民消费结构。因此在扩大内需背景下,亟需金融体系自我转型,在加速普惠金融布局的同时,丰富普惠金融与消费升级的耦合场景。

基于金融市场分割下民营企业融资的策略分析——以无锡市为例

一、引言 民营企业作为我国改革开放以来制度变迁的新生物，其存在符合我国的社会现实，对促进经济繁荣和缓解就业压力等方面起到了重要作用。但由于我国经济体制改革相对滞后，民营企业正面临着发达国家所经历过的诸多困难，融资难问题在现阶段表现就最为突出。国内很多学者从理论和实证角度分析了企业融资困难的原因，并提出了相应的建议。

金融分权、金融市场分割与地区专业化

金融分权在促进地方经济增长的同时,造成地区间金融市场分割,进而影响到地区间产业分工的深化和专业化水平的提升。以中国地区制造业行业数据为研究样本,运用空间面板计量经济模型,实证检验金融分权对地区专业化的空间影响效应。研究结果表明:金融分权会导致地区非专业化,金融分权对地区专业化的负面影响效应由直接效应和空间溢出效应构成。从金融分权制度演化的时间阶段看,1999—2006年金融分权对地区专业化的负面影响效应,大于2007—2015年的负面影响效应。

金融市场分割浅析

全球金融危机后,国际金融监管主要有两大目标,一是强化国际金融体系韧性,二是维护国际金融体系的开放和完整性,为此实施了系列改革。但由此强化了金融市场分割迹象,引发关注。文章整理了金融市场分割的定义、表现、成因及影响,并提出应对建议。

金融业金融功能异化:表现形式与功能归位

本文认为,中国金融业发挥着提供铸币收入、平衡预算赤字、替代财政投资、平衡地区差距、替代财政补贴等“第二财政”功能。这种替代既有逻辑上的必然性———渐进式改革的必然要求,也有其现实上的不合理性———财政功能与金融功能错位。中央政府和地方政府主导下的金融分割,造成了这一错位,只有加快金融制度建设,促进财政到位,才能使得金融归位。

郑州市金融角色的定位

金融分割的广泛存在削弱了金融对地区经济发展的整合功能,从而影响中部的全面崛起,因此中部的崛起离不开区域性金融中心的培育。河南相对于中部其他五省而言,其经济实力与金融发展水平比较高,省会郑州市具备成为金融核心的潜力;从城市间相互作用强度指标来看,郑州市对省内周边城市的吸引强度较高,而对其他省份核心城市的辐射能力较弱;郑州的外向功能量在中部11个城市中居于首位,其城市流强度值排名第三。这些表明郑州市具备一定的金融聚集潜力,但目前主要承担着中原城市群的“龙头”角色,而非整个中部的金融增长级。建议郑州应首先夯实其中原城市群的金融核心地位,并逐步构建成为中部三省(河南、安徽和山西)的区域性金融中心。

中国农村金融贫困效应分析

中国农村金融贫困严重地制约了中国农村经济的发展,甚至影响到中国经济的发展,本文从金融供求的视角对中国农村金融贫困的效应进行了一定程度的剖析。

金融市场与经济发展——论发展中国家企业集团的形成机制

企业集团是发展中国家的常见现象。许多学者运用新制度学派的企业理论来解释发展中国家企业集团的形成,将其归为市场不完善的结果。这种一般化的解释忽略了发展中国家企业集团形成的特殊性。发展中国家企业集团是在家族企业的基础上发展起来的。金融市场分割和资本绝对短缺为家族企业向企业集团转化奠定了社会经济基础,工业化发展战略和政府———银行———企业连结关系则直接导致了企业集团的形成。

民间金融的温州救赎

2011年，“民间借贷风波”、“资金链断裂”、“老板跑路”……这些关键词语莫不与温州这一民营经济最为发达的城市紧密相关，长期徘徊在正规金融体系之外的灰色地带、处于自发无序状态的民间金融所蕴涵的风险集中爆发。一时之间，温州告急，民间资本告急，民营企业告急!面对金融市场分割、民间高利贷以及货币政策困局，中国的金融改革又走到了关键路口。

低碳经济发展的金融支持问题研究

随着现代社会经济建设的迅猛发展和对外经济的不断扩展,我国的现代社会发生了翻天覆地的变化,人们的生产生活得到了前所未有的提升。但是在一味发展经济建设的同时,也给我们带来了一系列的问题,比如现在的生态环境遭到严重破坏,环境污染日益严重,生态能源极度紧缺等等,这就不得不引起人们对低碳经济发展的思考。因此,为了缓解目前经济建设带来了众多环境污染和生态破坏等问题,实现我国经济建设和生态环境的可持续发展,我们急需要重视并力求在我国发展低碳经济模式。为了保证有效、全面、顺利地发展低碳经济模式,离不开金融的支持。金融作为现代经济发展的动力和核心,在整个经济建设中具有不可比拟的分量,只有充分利用金融的支持,为低碳经济发展过程中需要的一系列服务、资金、产品等提供一定的帮助,才能有效保障低碳经济的顺利发展。与此同时,通过低碳经济发展的金融支持研究,也能形成一定的理论和数据依据,为政府当局作出科学合理、行之有效的政策等提供帮助。

我国金融业集聚发展存在的问题及政策研究

金融是经济发展的核心要素和内生变量,具有明显的地区特征,金融业集聚发展更能带动经济的快速增长,内生动力更加强大。我国金融业集聚发展的基本态势较国外发达地区相比还存在差距,经济基础性作用未能充分发挥,政府调控的主导作用并未突出,金融市场体系不够成熟健全和区域间分割存在严重局限性。针对我国金融业集聚发展存在的这些主要问题,我国应通过充分发挥经济基础性作用、建立省域政府金融互动机制、健全完善的金融市场体系和合理优化金融间分割布局等政策措施,促进我国金融业的集聚发展。

打造支撑统一监管的金融大数据平台

国务院机构改革方案显示,将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合,组建中国银行保险监督管理委员会,形成了一委一行两会的金融监管架构,如何在国务院金融稳定发展委员会的主导下,避免过去的重复监管和监管缺位,或是相互争夺权力或是相互推诿责任的现象?全国政协委员、中南财经政法大学金融研究所所长、民建中央财金委员会副主任刘惠好认为,须要协调"一行二会"及地方金融办的行动,探索审慎监管与行为监管的统筹协调,实现其在监管活动中的通力合作,实现对金融机构及类金融机构监管的全覆盖。同时她在提交的《关于进一步加强金融协同监管的建议》提案中指出,需打破目前各部门、各金融机构、各金融市场分割的"信息孤岛",统一金融数据的采集、分类、监测、管理标准,形成支撑统一监管的跨部门、跨机构、跨市场的金融大数据平台,压缩因信息不对称而形成的监管套利空间。

金融市场分割、信贷失衡与中国制造业出口——基于效率和融资能力双重异质性视角的研究

中国的金融改革已进入攻坚阶段,金融业配置资源和服务实体经济的能力大幅提升,但市场中的金融摩擦依旧突出,制约了金融改革的破冰之旅。本文研究金融市场进入壁垒所导致的民间和正规金融市场的利率分割,以及因信贷供给过于集中而出现的信贷配置失衡对总出口的影响。为此,我们在信息不对称框架下,构建了企业具有效率和融资能力双重异质性的贸易模型,并发现金融市场分割对所有企业出口均有阻碍作用,而信贷配置失衡因能促使大量享受信贷支持的低效率企业实现出口,却只造成少数受信贷约束的高效率企业退出国外市场,所以可在一定程度上促进总出口。然而,金融摩擦的两种出口效应对国民收益均具有潜在的负向作用。最后,基于城市和行业二维数据的经验研究得到了与模型预测一致且稳健的估计结果。