金融加速器理论视阈下的中小企业融资结构优化

在刚过去的金融危机中我国中小企业面临了巨大的危机,沿海城市也出现了中小企业破产潮,现在虽然金融危机在逐渐过去,政府也更重视中小企业发展,但我们仍必要总结经验展望未来。文章通过对金融加速器理论的阐述,以及从其理论视角出发分析了其对中小企业融资的影响,并在避免金融加速效应对中小企业造成的融资负面影响的原则下,对我国中小企业融资结构优化进行了探讨。

金融科技的经济稳定器作用:金融加速器理论的视角

以抵押资产约束为核心的金融加速器理论是解释宏观经济波动的重要理论之一。本文基于金融加速器理论考察金融科技对实体经济运行的稳定器作用及其内在机理,这对跨周期宏观调控政策的科学设计具有重要的价值。研究发现:金融科技显著抑制上市企业投资波动,表明金融科技对实体经济运行具有稳定器作用。机制识别发现:金融科技发展通过减少银企间信息不对称,降低抵押品在债务契约中的重要性,从而显著弱化金融加速器效应。异质性检验发现:金融科技对企业投资的稳定作用在非国有企业、房价波动较大地区以及金融监管更严格地区的样本中更显著。本文研究从金融加速器理论视角揭示了金融科技影响实体经济运行的内在机理,可为跨周期调控以及金融科技政策的设计提供理论依据。

金融加速器理论述评

一、金融加速器概念与原理 理解经济总量波动的原因是宏观经济学的一个中心目标,不同宏观经济流派对引起经济总量波动的原因及其传导机制有不同的解释。真实经济周期模型强调技术冲击和政府购买冲击等实际变量对经济总量的影响;

金融加速器理论研究

20世纪60年代末以来，经济不稳定性表现得异常明显，进入21世纪显得尤为突出。对此，明斯基作为“金融不稳定论”的创始人，于20世纪80年代即提出“要回答这个问题，就需要弄清楚那些追逐利润的商人和银行家们如何把一个最初有活力的金融体系（不易引发金融危机）变成一个脆弱的金融体系（容易导致金融危机）”。

金融减速器效应与经济波动的抑制——基于金融加速器理论视角的分析

本文基于金融加速器理论的视角,从信贷路径和非信贷途径分析金融减速器机制和效应。目前国内关于金融减速器的文献十分少见,应该加强研究。根据我国现实情况,本文提出并分析了金融发展水平、国有经济比重、国有银行隐形担保、利率管制和价格效应等因素所导致的金融减速器机制。本文通过TVAR模型的比较检验发现,在包含金融减速器因素的情况下,投资、信贷、消费和贸易收支等对产出的冲击效应要小于不包含金融减速器因素条件下的冲击效应。这说明金融减速器效应存在,实证分析结果与理论分析取得一致。该结论的政策涵义是,应该重视金融减速器因素及其效应,抑制经济波动。这些抑制经济波动的措施包括,发展直接融资促进金融发展水平的提高,发展票据业务减轻信贷对经济的顺周期冲击,在发展壮大国有经济的同时积极支持民营经济的发展,在发挥国有银行对信贷资源配置作用的同时壮大其他商业银行和融资机构的融资作用,在经济下行阶段对利率进行适度调控等。

有关金融经济周期的论述与分析

金融经济周期是指经济的周期性的持续性的变化,是由金融体系的传导作用形成的。从微观上来看,基础是金融加速器,信用波动和资产价格波动是金融经济基础的重要关注点。金融经济周期的特点是发生频率低但时间长。不同国家的金融经济周期有不同的表现特征,国家的货币政策和经济体系是重要影响因素。本文介绍了金融经济周期的生成原理、表现特征,概括了金融经济周期模型在我国的运用。

从“金融加速器”理论看经济危机及当前风险防范

“金融加速器”理论认为,次贷危机是在信息不对称条件下经济中的内外部冲击经由信贷市场放大形成的。当前中国存在投机泡沫严重、企业资产负债表衰退、信贷市场风险攀升等负面冲击的隐患。为防范未然,避免小冲击演变为大危机,建议采取稳定房地产市场、大力扶持企业发展及加强信贷市场风险管控等相应措施。

中国货币政策对实体经济的冲击

货币政策的变动会直接影响银行的贷款供给行为与企业的投融资行为，因此，基于金融加速器理论，结合中国信贷市场独特的制度环境，从商业银行与企业两个微观层面来探究中国货币政策信贷传导机制的微观基础，具有重要的现实意义。此外，考虑到金融加速器效应的存在影响了货币政策的调控效果，并结合中国实际情况，需要优化央行的货币政策与宏观调控政策。