金融市场化、股权集中度与内部控制有效性——来自中国2009-2011年上市公司的经验证据

内部控制是公司治理的制度基础和实施机制,金融市场化程度、股权集中度作为决定公司治理模式和机制的决定性因素对内部控制有效性有着重要影响。本文以我国上市公司为样本,运用金融市场化指数和上市公司内部控制指数等数据实证检验了金融市场化、股权集中度对内部控制有效性的影响。研究表明,金融市场化程度和股权集中度对企业内部控制有效性存在显著的正向影响;相对于股权集中度较高的公司,金融市场化对股权集中度较低公司的内部控制有效性提升作用更强。

高管股权激励、股权集中度与公司治理水平

以2016-2019年我国A股上市公司为主要调研样本,实证分析了高管持股激励政策与企业内部治理结构之间的关联。研究表明:高级管理人员股权激励机制对企业治理提升具有正向影响,控制权的比例在股权激励机制提升企业治理能力的作用中具有部分中介作用;机构持股可以显著提升股权激励机制对企业治理能力的促进作用。

市场机制、股权集中度与公司治理模式

股权集中度状况与现代公司治理模式的特点紧密相关,资本市场通过市场机制对公司治理具有直接影响,并在股权分布均匀时,市场机制发挥得最为充分。适度的股权集中是理想的公司治理模式建立的关键所在,股权的集中必须代表了普通股东的根本利益,因此机构投资者首当其冲,在机构投资者与股东利益相吻合的前提下,机构投资者有参与公司治理的动力,并更有效把握好对监管公司经理层职责的行使,促进公司的长期发展。

我国上市公司控制权市场治理效力研究——基于股权集中度的固定效应面板分析

公司控制权市场的治理效力最终体现为公司绩效的改善。本文借助固定效应面板分析方法对我国上市公司控制权交易中股权集中度与公司绩效的关系进行了实证研究。研究发现,控制权的转移可能对公司绩效构成正向、负向的影响,也可能对公司绩效不构成显著影响,关键取决于公司股权集中度的状态及其变化,控制权转移所形成的适度集中的股权结构最有利于公司绩效的改善。本文的研究为后股改时期保持适度集中的上市公司股权结构对于资本市场建设的重要性提供了理论依据。

金融危机、股权集中度与现金股利政策——基于A股上市公司的经验证据

运用我国A股上市公司2007—2010年数据,对金融危机、股权集中度与现金股利支付政策的关系进行研究,结果显示:在金融危机期间上市公司倾向于不支付现金股利或降低现金股利支付水平以应对未来收益的不确定性;相对于股权集中度较低的上市公司,股权集中度较高的上市公司在金融危机期间的现金股利偏好反而有所增强,即在金融危机期间,股权集中度较高的上市公司倾向于支付更多的现金股利以满足大股东对现金的需求。

上市公司股权集中度与公司治理绩效:基于中国的经验证据

股权结构和公司治理绩效的关系是公司治理研究中一个重要的领域。在股权集中度对公司治理绩效影响的理论分析基础上,提出股权集中程度与公司治理绩效关系的假设并构建模型,运用2004-2007年的数据分三阶段对二者的关系进行实证研究、验证假设,以期克服以往研究的局限性,提高实证结果的可信度。

股权集中度对公司治理绩效影响研究综述

股权集中度对公司治理绩效影响的研究是公司治理研究的重点领域,大多数学者认为股权集中度与公司治理绩效有关:或呈正相关关系,或呈负相关关系,或呈倒U型关系,或呈N型曲线关系,或两者关系受其他因素影响。但也有少数观点认为股权集中度与公司治理绩效无关。对于两者的关系目前尚无定论。本文将股权结构对公司治理绩效影响的研究文献进行了系统梳理和评析,并指出了进一步研究的方向,以促进公司治理理论研究的进一步深化和完善。

股权集中度与公司治理缺失的关联性分析——基于沪深43家终止上市公司

公司绩效往往不能显现股权集中度的特征,实证研究股权集中度与公司绩效的关系,没有理论意义和实践价值。基于沪深43家终止上市公司资料,着眼于股权集中度对公司绩效的影响,研究股权集中度与公司治理缺失的关联性发现:在股权绝对集中状态下,公司治理缺失项数较少;在股权高度集中状态下,公司治理缺失项数最少;在股权相对集中、相对分散和高度分散三种状态下,公司治理缺失项数均比较多。所以,股权集中度对公司治理缺失的影响呈不对称的U型关系。

法律制度环境、股权集中度与公司治理的研究

法律制度对投资者权益保护的程度,影响了公司股权集中度,进而影响公司治理绩效。本文以 LLSV的公司估价模型分析了法律保护、掠夺和股权集中度的关系,分法系就各国股权集中度和公司治理状况进行了国际比较,并结合我国实际情况对我国法律保护现状和股权高度集中现象做出解释,在此基础上提出改善我国制度环境的建议。

股权集中度与中国私营矿业公司治理效率

利用中国沪深上市私营矿业公司2013~2017年数据,考察了股权集中度与中国私营矿业公司治理效率之间的关系。考虑到股权集中度与中国私营矿业公司治理效率之间可能存在门槛效应,建立了中国私营矿业公司治理效率DEA评价模型、股权集中度与中国私营矿业公司治理效率门槛模型。研究发现:(1)股权集中度与中国私营矿业公司治理效率之间存在门槛效应和倒"U"型关系。当股权集中度低于门槛值29.73%时,股权集中度与公司治理效率呈现正相关;当股权集中度高于门槛值29.73%时,股权集中度与公司治理效率呈现负相关。(2)中国私营矿业公司最大股东最优控股比例位于[0.1873,0.3360]区间。(3)公司规模与中国私营矿业公司治理效率呈现负相关。

上市公司股权集中度与公司治理效应分析

本文选取2002年度沪市所有上市公司为考察样本进行统计分析,通过研究我国上市公司治理效应,即除了分析公司业绩外,同时从上市公司被侵占、造假的角度分析,来研究公司股权集中度与公司治理效应的相关性,以说明股权集中度对上市公司治理的影响。

寻找最优的股权结构——股权集中度与公司治理效率间的研究

公司价值是公司股权结构的函数,之所以存在这种函数关系,是因为公司股权结构与促进公司经营运作的治理机制之间有相关关系,它对这些治理机制发挥作用具有正面或负面的影响。本文将讨论股权结构特别是其中的股权集中度通过内外部治理机制对公司的经营机制产生的影响。

金融要素市场化背景下商业银行集中度与不良贷款率的实证研究——基于全国部分上市银行2011—2019年会计报告分析

目前,我国国有大型商业银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行等金融机构构成了一个系统的金融机构生态圈,然而机构间业务发展差距越来越大,优质资源向大银行集中而不良贷款却向小机构集聚,这不利于金融生态的健康发展。本文选取13家上市银行,运用HHI(赫芬达尔指数)从存款、贷款两个方面准确测量了2011年第一季度到2019年第三季度样本银行的集中度,并通过构建模型实证分析了银行集中度与不同类型商业银行不良贷款率之间的关系,结果表明国有大型银行及股份制商业银行的不良贷款率与银行市场集中度呈反向关系,农商行则相反。因此,建议商业银行监管部门充分协调对中小商业银行的监管规则一致性和政策合理性,深化金融供给侧结构性改革,推动金融要素市场化流动,实施金融治理分类施策,为不同类型商业银行发展创造良好的生存环境。

我国上市公司股权集中度影响因素分析

股权集中度的高低决定了公司代理问题的本质,因此确定合理的股权集中度有助于降低代理成本,提高企业价值,所以逻辑研究的前提是首先要了解影响股权集中度的相关因素。本文对我国上市公司股权集中度影响因素的实证分析结果表明,终极控制人性质、控股大股东性质、控制层级、地区市场化程度以及上市公司业绩、规模、风险、负债率高低及所属行业情况是影响股权集中度的主要因素。

上市公司股权集中度对公司治理影响研究的文献综述

自英国创立第一家股份制公司以来,随着社会的变革和发展,关于股权结构与公司治理的相关研究层出不穷。在实际公司治理中,何种公司股权结构方式对公司最为有利一直是国内外学者的研究热点。本文通过综述近年来国内外学者关于股权集中度与公司治理的研究,分析公司股权结构集中度与公司治理机构、公司绩效的关系。本文认为股权集中或分散不能作为判定公司股权结构合理与否的唯一标准,要根据具体公司环境来设计合适的股权集中度。

不同公司治理强度下的股权激励与真实盈余管理——兼论市场化进程的保护作用

以2007—2012年实施股权激励计划的非金融类上市公司为研究对象,运用主成分分析法提炼出涉及董事会、股权结构、机构投资者、外部审计四方面的公司治理强度指标,实证检验高、中、低不同公司治理强度对股权激励与真实盈余管理关系的影响。研究显示:高公司治理强度能明显抑制股权激励诱发的真实盈余管理行为,随着公司治理强度的下降,其抑制作用消失;市场化进程也会抑制股权激励诱发的真实盈余管理,对股权激励的实施具有保护作用,且公司治理强度越高,市场化进程发挥的保护作用越强。

股权集中度、社会责任与公司价值——基于金融业的经验数据研究

本文选取2010-2015年我国深沪两市A股金融业46家上市公司作为研究样本,针对247个样本观测值实证检验了上市公司股权集中度、社会责任与公司价值之间的相关关系。结果表明:股权集中度与企业社会责任水平呈显著正相关,适当的股权集中有利于企业履行社会责任;企业社会责任对公司价值产生显著正向影响,积极履行社会责任有助于公司价值的提升。股权集中度不仅直接影响企业社会责任的履行,而且以社会责任为传导中介进而作用于公司价值。上述研究有助于改善上市公司股权结构,强化社会责任水平,实现公司价值最大化。

从股权集中度角度看我国上市公司治理问题

本文由国内外学者对股权集中度与公司治理关系的研究理论入手,分析集中与分散的股权集中度对公司治理的影响,并结合我国上市公司股权结构的特点,对我国资本市场高股权集中度对公司治理所造成的负面影响提出相关建议,优化股权结构,推进上市公司治理健康发展。

股权集中度与公司绩效——以浙江省上市公司为例

本文以浙江省上市公司为研究对象,首先运用描述统计方法分析浙江省上市公司经营现状;其次本文运用多元线性回归方法,利用浙江省各上市公司对外公布的年报数据,采用反映上市公司股权集中度与公司绩效的多个变量,对浙江省上市公司股权集中度与公司绩效作回归研究。通过实证分析来研究浙江省上市公司的股权集中度与公司绩效间的相互关系,为改善浙江省上市公司治理结构、提升公司绩效提出合理化建议。

上市公司股权集中度合理性研究

目前上市公司股权结构存在诸多不合理的因素。本文综合前人的研究成果 ,深入分析上市公司股权集中度的合理性 。