基于“稳定匹配”理论对中国金融市场机制设计的思考

2012年诺贝尔经济学奖颁给"稳定匹配"理论,以表彰其在完善资源配给制度、促进市场公平性方面所起的开拓性作用。本文分析了博弈论中的"稳定匹配"理论在中国金融市场的适用性问题,并将该理论运用于资金供求市场机制设计,分别针对计划经济、资金的非完全竞争市场、资金的完全竞争市场条件下,以Gale-Shapley算法构建匹配博弈,同时对稳定匹配我国金融资源提出政策建议。

对运用金融市场机制的基本判断和政策建议

我国运用金融市场机制处于初始阶段。从过去的实践来看,我国运用金融市场机制方向是正确的,步子也是稳妥的,取得了一定成效,积累了一些经验,同时,在前进中也出现了一些问题和值得吸取的教训。为了更好地运用金融市场机制,筹集融通资金,有必要对我国金融市场发展过程中一些带规律性的问题作出判断。我们的认识是:(一)在我国有计划商品经济条件下,资金的计划管理与市场融通相结合是可行的。实践证明,将直接融资纳入全社会信用规划进行审批和管理,有组织地发展证券发行市场和转让市场,建立既有基准利率,又有优惠利率和浮动利率的体现产业倾斜政策和市场供求变动的差别利率体系。

论市场化改革的迷思——金融市场机制系统性失灵

前言 美国次贷危机以及紧随其后的国际金融大危机，令自由市场声誉扫地，新自由主义意识形态坠落了。但是，在中国，新自由主义的守陵人仍异常活跃，他们捧着弗里德曼的灵牌、扛着科斯的招魂幡四处游走，嘴里念念有辞“把市场化改革进行到底”。在国有企业、农村土地“私有化”受挫后，他们又在关键的金融领域，发起了进攻，试图一举实现所谓金融市场化。

股利所得税差别化征收的市场效应研究——基于金融市场税收运行机制视角

财政部、国家税务总局、证监会于2012年11月16日颁布了《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》,此次税收调整的目的是通过有针对性的税收优惠政策进行结构性减税,确保资金的合理配置和股票市场的正常运行。通过事件研究法,从金融市场税收运行视角分析发现,此次股利所得税调整对过去一年发放股利的公司具有正向影响并且该影响具有时效性,同时由于持有过去一年股利发放公司股票的投资者大多属于长线投资者,此次税改对该类投资者而言是一种实质上的减税,因此本次税改在短期内产生了显著的微观经济效应,达到了政策设计的初衷,为大盘蓝筹股的价值提升了市场地位,为公司的直接融资提供了市场基础。

构造我国金融市场新体系的若干思考

我国是一个发展中的大国,资金短缺是制约我国经济高速发展的主要障碍.因此培育和发展我国金融市场,发挥市场对资源配置所起的调节作用,是我们目前急需解决的一个重大课题.如何加快我国金融市场的培育和发展,构造一个金融市场新体系,笔者就此谈几点看法.

县域小微企业融资困境纾解方略——基于“政府-市场关系”视角

县域小微企业是我国市场经济体系的重要组成部分,其在社会就业、扩大税源、活跃市场、促进产业升级以及维持社会稳定等诸多方面发挥着重要作用。当前,在经济下行和经济增长模式转换交叠的背景下,我国县域小微企业的生存质量受到较大影响,缓解县域小微企业的融资困境成为我国保增长、保稳定、促转型、促就业的重中之重。基于政府-市场关系理论,从地方政府、监管机构、金融市场机制、融资供给主体、融资需求主体(小微企业自身)五个维度,从中长期战略和短期策略系统探析纾解小微企业融资困境之道显得十分必要。而解决小微企业融资问题的关键,在于寻求一种"政府-市场关系"的最优配置,让市场竞争机制和政府功能各得其所,并发挥各自优势。

民间融资安全与金融风险防范研究

随着我国经济的发展,民间融资因其资源丰富、灵活简便等优点发展迅速,对经济社会发展做出了巨大的贡献。同时由于相应的监管与防范措施不完善,民间融资也存在较大的金融风险。本文在论述民间融资对经济金融的积极作用的基础上,分析民间融资存在的主要金融风险并提出一些具体的安全与风险防范措施。

农村金融抑制:现状与成因

一、金融抑制理论解说 所谓＂金融抑制＂,是指一国的金融体系不完善,金融市场机制不健全,政府通过对金融活动和金融体系过多干预抑制了金融体系发展,而金融体系发展滞后又阻碍了经济发展,从而造成金融与经济发展之间处于互相掣肘、双双落后的恶性循环状态。

提升中国金融“软实力”

《人民日报》3月13日发表唐双宁的文章指出，事物运动具有不平衡性，金融软硬实力的增长也不可能齐头并进。金融业发展的一般规律是，初期主要表现为金融规模和数量等“硬实力”的增长，在这个基础上，逐步表现为金融结构的优化、金融市场机制的健全、金融资源配置效率的提高等“软实力”的提升。软硬实力之间客观上是一种相互助推，螺旋上升的关系。中国金融“硬实力”的发展为“软实力”的提升奠定了物质基础。

基于产业互联网的农业物流供应链金融模式创新研究

一、产业互联网背景下农业物流供应链金融问题剖析农业在当前社会作为特殊的一种生产模式,随着互联网产业的逐渐普及,在整个农产品的交易市场上也凸显出了很多问题,比如交通流动性差、有待进一步提升和完善物流金融规模与技术、不完善的供应链金融市场机制等。所以,这里主要针对农业物流供应链金融当中出现的交通问题做出分析,在对物流金融技术探索的基础上,对农产品的管理方式以及市场体系展开深入剖析。

转换改革范式

需要把注意力从机构改革以及与其相联系的人，财、物的支配权力上转移出来，更多地关注金融服务的基本功能，以及金融服务与产品消费者的利益；更多地关注金融市场机制的建设，激励机制和制度的改革，而不是单个机构的命运；政府需要厘清哪些服务和产品是商业化的金融机构按市场原则无法提供的，并据此设计出最佳的，不扭曲市场机制的干预措施。

金融深化与货币政策和金融监管

20世纪70年代初，以爱德华·肖和罗纳德·麦金农为代表的经济学家提出金融抑制与金融深化理论。他们认为金融对于一国经济的发展起着重要作用，多数发展中国家以金融管制代替金融市场机制，以低利率、政策性贷款和财政政策等为工业部门融资，使得储蓄不足、资本匮乏与低效率配置并存，导致发展中国家陷入贫困的恶性循环之中，这就是“金融抑制”。为此，麦金农提出应加强“金融深化”，即政府放松对金融的管制尤其是利率管制，提高实际利率，鼓励居民储蓄，从而为投资和经济发展提供资金。

碳金融发展及其对商业银行的启示

碳金融的兴起源于国际气候政策的变化,本文回顾了碳金融的概念和提出,总结了碳金融的现状和发展,分析了碳金融对中国商业银行的内外机遇和挑战,从6个方面探索了国内商业银行碳金融的业务、工具和产品创新。目前,国内碳金融市场机制亟待建立健全,国内商业银行对碳金融业务的认识不足,缺少专业机构和专业人才,碳金融业务存在较大和较多的风险等都制约了碳金融的发展。因此,仍需通过健全良好的公司治理结构、建立碳金融业务专业团队、参与和促进中介组织建设、构建跨国金融战略联盟、推进人民币的国际化进程这5项创新促进碳金融发展。

碳金融的现状与发展及其对中国商业银行的启示

碳金融的兴起源于国际气候政策的变化,本文回顾了碳金融的概念和提出,总结了碳金融的现状和发展,分析了碳金融对中国商业银行的内外机遇和挑战,从6个方面探索了国内商业银行碳金融的业务、工具和产品创新。目前,国内碳金融市场机制亟待建立健全,国内商业银行对碳金融业务的认识不足,缺少专业机构和专业人才,碳金融业务存在较大和较多的风险等都制约了碳金融的发展。因此,仍需通过健全良好的公司治理结构、建立碳金融业务专业团队、参与和促进中介组织建设、构建跨国金融战略联盟、推进人民币的国际化进程这5项创新促进碳金融发展。

探索零售类不良资产证券化新路

刘辉认为，重启不良资产证券化试点，是探索银行不良贷款处置的创新方式，也是丰富金融市场产品和完善金融市场机制的大胆尝试。现阶段，不良资产证券化已成为招行不良资产处置的常规渠道之一。

一位政治家的学者思索/成思危之路：从跨过罗湖桥开始

作为一个学者，成思危先生怀着一颗报国济世之心，著述涉足领域广泛，诸多观点紧紧围绕国家改革开放、经济振兴的时世任务。关注经济振兴既是他的治学兴趣，也是他的从政目的。他强调指出，当今时代，金融是经济的核心，全面研究和探索适合中国国情的中国金融市场机制对中国改革开放和社会主义建设有着重大的意义。