金融抑制论视角下的会计信息披露与股利政策

会计信息披露制度和股利分配制度作为证券市场两大重要制度,对促进证券市场的发展具有关键的作用,与发达国家证券市场相比,我国该两大制度并没有发挥出有效的作用,上市公司隐瞒重大不利信息以及股利分配形式化等问题普遍存在。本文以金融抑制论作为指导思想,以会计信息披露和股利分配两者之间的关系作为研究对象,在自由金融市场假设前提下,从理论研究出发论证了两者之间存在显著的正相关性;接着又运用会计信息披露指数和股利支付率两个指标对两者关系进行实证分析,指出在实践中两者比较孤立且不存在联系。最后结合金融抑制论指出了理论和实证分析差异的原因,即我国证券市场中存在的金融抑制,其作为外生变量影响了股利分配和信息披露的背景环境,从而破坏了两者的均衡关系,相关性也随之消失。

湖北农村金融抑制问题及对策研究——基于金融抑制论的分析

金融抑制是发展中国家普遍存在的问题,在我国农村地区金融抑制问题尤为突出。本文基于发展经济学金融抑制论的视角,结合近年来湖北省农村金融领域存在"四个短缺"的具体情况,对湖北省农村金融抑制的表现、症结及其制度性原因进行了深入分析,最后从金融深化的视角,结合湖北实际提出了释放农村金融活力、解除农村金融抑制的措施。

数字普惠金融能否促进共同富裕?——基于金融抑制与金融排斥视角的实证检验

数字普惠金融作为现代经济发展的润滑剂,对扎实推进共同富裕提供了新的机遇和路径。为探究数字普惠金融赋能共同富裕的内在机理,特选取2011—2021年省级面板数据,采用面板回归、中介效应检验、异质性检验等方法,探究数字普惠金融对共同富裕的影响效应及其作用机制。研究发现:第一,数字普惠金融在促进共同富裕方面发挥了显著的正向作用,此结论在经过一系列稳健性检验后依旧成立;第二,机制分析表明,数字普惠金融通过减轻金融抑制与金融排斥程度,有助于实现共同富裕,从而验证了“数字普惠金融→缓解金融抑制/金融排斥→促进共同富裕”这一传导机制;第三,异质性分析发现,数字普惠金融对共同富裕的作用效果存在区域异质性和“知识鸿沟”效应,并且不同区域的传导路径也存在差异。

数字经济发展与金融抑制性影响对外贸易增长的机理分析

数字经济发展是提升对外贸易增长的关键途径,更是符合当前国际市场环境的内在要求。本文选取2014-2021年我国235个地级市为研究对象,采用协整检验、Hansen回归以及门槛效应检验等方法,实证检验了数字经济发展与对外贸易增长的动态关系,并将金融抑制性引入两者之间,明晰其调节作用。结果发现:数字经济发展显著促进对外贸易增长,但促进效果有差异性,即对长期对外贸易增长的促进作用显著优于短期对外贸易增长;数字经济发展与金融抑制性的交互项对对外贸易增长具有相反的作用效应,即交互项对短期对外贸易增长具有倒U型效应,而对长期对外贸易增长则具有正U型效应;门槛检验结果表明,金融抑制性的非线性效应对于短期对外贸易增长具有单一门槛,而对长期对外贸易增长则具有双重门槛。

税收优惠、金融化抑制与企业研发投入--来自研发费用加计扣除政策的证据

在科技浪潮汹涌澎湃向“新”而行的大背景下,政府如何利用税收优惠政策引导制造业“脱虚向实”积极投身科技研发,这已经成为新时代加快形成新质生产力的关键路径。基于2011—2022年上市A股制造业企业数据,以研发费用加计扣除政策为切入点,从内外激励相容的角度去实证探究税收优惠政策对企业研发投入的影响效应和传导机制。实证结果显示:研发费用加计扣除政策对企业研发投入具有显著积极作用,对于高新技术企业、盈利能力差企业以及国际化程度高的企业而言,这种驱动力尤为突出。机制识别检验发现,研发费用加计扣除政策在微观和宏观层面都具有显著的优化改善效果,在微观上缓解企业研发资金压力、改善企业创新风险承担能力;在宏观上能够优化营商环境,这些增益改善都有助于企业研发投入活动的开展。金融化抑制是发挥研发费用加计扣除政策效果的重要激励相容条件,“外部制度-内部激励约束”的双重作用能够对企业研发投入展现出显著的激励效应。

金融抑制如何影响区域创新及其溢出效应?

金融抑制的存在是目前我国资源配置效率问题长期存在的重要根源。基于所有制歧视的金融抑制视角,使用空间计量模型探讨了金融抑制对区域创新及其溢出效应的影响;并从金融抑制下企业行为偏移等方面对其中的机制进行了探讨,从而为当下中国创新效率问题提供一个可能的政治经济学解释。结果发现,信贷摩擦对地区创新有显著的负面影响,但对不同类型的技术创新影响有所差异,这是由于不同专利创新类型的技术特性和投入收益差别造成的;信贷摩擦对地区创新的消极影响存在显著的空间溢出效应,特别体现在金融抑制对实用新型专利和外观设计专利的负面作用上。金融抑制对地区创新的影响是一个地区之间互相不断破坏的过程。

关于金融抑制论的再审视

对“金融抑制”这个概念，金融界、特别是金融学术界比较熟悉，但在其含义的理解上，国内已出版的专业词典和教科书中虽有阐述，但侧重于政府行为，突出它的负面影响，而把它作为一种理论纳入发展经济学之中则嫌不足，甚至忽视。笔者最近重读麦金农和肖的著作，对此感触良深，谨以此与大家共同探讨。

县域农村金融抑制与农民收入内部不平等

西方金融理论与实践研究表明,发展中转型经济的一大特点是欠发达地区面临更为严重的金融抑制,进而导致居民收入差异分化和不平等问题的滋生。针对既有研究主要围绕城乡金融经济差距,本文借鉴金融发展理论,基于中国30个省2037个县的县域截面数据,运用分位数回归方法分析了农村金融抑制与农村居民收入的内部不平等问题,结果显示:中国县域农村地区内部同样存在明显的金融抑制现象,收入越低的农民因为自身资本积累的天然不足和外源资本获取能力较差,使其所受到的金融抑制程度越大而越难以摆脱其收入增长困境;而收入越高的农民因为自身资本积累的优势和较高的外源融资能力,其收入增长不断走向良性轨道。因此,加快经济发展方式转变,政府必须高度重视县域金融抑制导致的农村内部收入不平等加剧现象。

论我国农村金融抑制与金融制度创新

本文以农村金融为研究对象,以西方金融深化理论为基础,分析我国金融抑制状况,一是农村金融信贷市场存在较高的壁垒,二是农民所需资金主要来源于非正规金融机构和民间信贷,三是农村金融组织不适应农村经济发展的要求,为此,本文提出了农村金融深化的建议。

西部地区金融抑制的制度分析

简要疏理和评述近年来我国区域金融与经济发展关系的实证研究现状，重点对1997年亚洲金融危机后我国金融市场化改革进入新的阶段，西部地区普遍存在的独特金融抑制形式和影响进行制度分析，透析了我国现行的金融市场化改革与西部经济中相关配套制度供给不足而带来高额的交易成本，并基于上述分析提出了西部地区金融改革的路径选择和制度创新的思路，尝试构建适合西部经济发展的金融制度和组织结构。

我国农村金融抑制成因及对策探讨

基于现有的金融抑制与金融深化理论,并结合我国农村金融发展现状,分析了我国农村金融抑制的成因。认为,农村金融机构的缺失造成农村金融供给不足;农村社会保障制度不健全,农业保险缺失,加之农业生产自然风险较大,均增加了农户贷款成本,致使农户对金融的需求不足;农村的"空巢化"现象加剧又进一步约束了金融需求。因此,金融供给不足和金融需求不足共同导致了农村金融抑制现象。解决农村金融抑制,要完善农村金融体系,推动民间金融发展,增加农村金融供给;要大力发展农村经济,支持农村企业发展,吸引更多的劳动力返乡就业和创业,刺激农村金融需求。

中国金融抑制、资本扭曲与技术创新效率

本文利用2006～2015年中国省际面板数据,在构建金融抑制和资本扭曲指标并测算地区技术创新效率的基础上,实证考察了中国金融抑制、资本扭曲及其交互作用对技术创新效率的影响。结果显示:金融抑制和资本扭曲均显著抑制了中国技术创新效率的提升;资本扭曲对技术创新效率的整体作用效果受到金融抑制程度的影响,即金融抑制加剧了资本扭曲对技术创新效率的负向影响,并表现出明显的门槛特征;在控制内生性并引入工具变量后,上述结论仍然具有稳健性。进一步运用中介效应模型检验发现:资本扭曲是金融抑制影响技术创新效率的重要作用路径,从而验证了金融抑制→资本扭曲→技术创新效率的传导机制。

新疆农村金融抑制及其福利损失程度测度

利用对新疆农户的微观调研数据,基于双变量Probit模型分析农户资金供求的影响因素,估计新疆农村金融抑制程度,采用平均处理效应下的Match模型估计农村金融抑制的福利损失程度,研究表明:新疆农村金融抑制程度为67.82%,农村金融抑制对全部样本农户和遭受农村金融抑制的样本农户的消费支出、纯收入和经营纯收入均有负向影响,且全部样本农户的福利损失与遭受农村金融抑制农户的福利损失没有明显差异;上年生产性固定资产、上年金融资产余额、重大活动支出、是否处于高经济水平村庄等因素对农户资金需求有显著的正向影响,户主受教育水平、户主有无技能、是否有干部成员、获赠所得、是否处于资金丰裕村庄、非正规途径贷款、是否处于高经济水平村庄等因素对农户资金供给有显著的正向影响。

论西部民族地区农村金融抑制的产生与破解——以四川省凉山州为例

通过对凉山州农村金融抑制现象分析,运用信贷交易合约模型解释了农村金融活动中,出现金融抑制现象的原因。以凉山州为例,针对当前西部民族地区农村金融抑制的现状,从金融机构体系构建、风险分散机制建设与州财政等三个方面提出了政策建议。

政府直接干预、金融抑制与银行不良贷款——基于省际动态GMM估计方法

利用2005—2015年我国各地区政府干预、金融抑制与银行业不良贷款率数据,运用动态GMM回归方法,对三者之间的关系进行了探讨,结果表明:金融抑制导致银行不良贷款率攀升,政府直接干预会促进银行不良贷款率的下降,而政府直接干预可以起到削弱金融抑制对银行不良贷款率负面影响的作用。此外,经济发展水平、非国有化程度及企业的资产负债率提高都能抑制我国银行业不良贷款率的上升。根据研究结论,提出如下政策建议:(1)在政府直接干预经济方面,政府要帮助创造良好宏观经济环境,加强服务意识,协调好直接经济干预和金融干预的平衡;(2)在降低金融抑制程度方面,应积极进行金融体制改革,充分发挥金融市场本身的资本配置作用;(3)从多方入手。

农村金融服务抑制的原因及对策——以武汉市为例

武汉市属于中部比较发达的省会城市,农村金融服务既有农村金融的一般性问题,也有自身的特点。本文利用金融发展理论、新制度经济学等理论研究武汉市农村金融服务抑制的原因,认为制约武汉市农村金融服务水平提高的主要原因是农民收入增长缓慢以及实体经济缺乏资金盈利机会的经济因素所致,而根本原因是产权制度、保险制度、信用担保制度以及法律制度为核心的不合理的制度安排。由此得出从完善制度体系角度推动武汉市农村金融发展的结论。

基于农户金融需求视角的金融抑制问题研究--来自陕西2098户农户调研的实证研究

依据对陕西2098户农户金融需求及满足状况的调研数据,分析发现陕西农村存在着严重的金融抑制问题;并采用分层饱和模型(Hierarchical Model)及简约Logit模型,从农户金融需求角度对导致农户金融抑制的因素进行了实证检验。结果表明,农户的收入水平、文化程度、贷款用途等是影响农户金融需求满足程度的主要因素。最后结合中国农村金融供给的现状,分别从扩展农户金融需求,增加农村金融供给两个方面提出了消除农户金融抑制的政策建议。

农村金融抑制下的金融特性分析

文章从农村金融抑制的背景分析入手,剖析了农村金融抑制下的金融特性,它们是:金融工具的单一性,金融市场价格的无效性以及金融的二元性。提出了农村金融抑制及由此产生的金融特性是农村融资面临的主要问题,同时农村金融抑制也是长期供给约束的结果。

中国金融抑制与经济发展的实证分析

金融抑制是发展中国家存在的一个普遍性问题,对于金融抑制是否会促进经济增长也成为理论界一直在探讨的一个热门话题。文章通过主成分分析法和协整理论对中国的金融抑制与经济发展的关系进行了实证分析,结果表明,金融抑制在特定的历史阶段虽然会促进经济发展,但是,它是以低效率为代价的。改革开放的历史表明,只有放松金融管制才会促进经济的持续、快速和健康发展。