基于金融景气监测的企业扩张风险预警研究

金融景气与企业扩张风险存在着客观内在的逻辑关联。本文运用时差相关分析法将金融景气监测指标分为先行、同步、滞后三类,并构建金融景气扩散指数和合成指数,据此对金融动态景气发展趋势进行分析。运用灰色关联分析法,探索金融景气先行指标和企业扩张风险指标的相关关系,构建行业扩张风险判别模型,并对20家大型房地产企业进行实证检验,进行企业扩张风险预警定位分析,最后针对房地产企业扩张中的经营、投资、融资活动风险提出相应的防控路径。

金融景气视角下房地产企业扩张风险预警研究

企业扩张风险的大小与金融景气的波动有着内在逻辑联系。本文采用时差相关分析法,将构建的金融景气监测指标分为先行、同步、滞后指标,并通过金融景气扩散指数和合成指数的构建,对金融景气态势进行分析。在深入探索金融景气视角下企业扩张风险预警机理的基础上,以影响金融景气的先行指标为核心,运用灰色关联分析法分析影响企业扩张风险的指标,对20家房地产上市公司进行实证分析,得出其扩张风险评级,对企业扩张风险进行预警。

从上海金融景气指数看上海国际金融中心建设中银行业的挑战和对策

上海金融景气指数由上海金融业联合会、交通银行发起编制和发布,是首个反映上海金融业各方面的综合型指数。本文从上海金融景气指数这个独特的视角,剖析上海金融业和上海国际金融中心建设的现状,深入分析了上海国际金融中心建设中银行业面临的严峻挑战,并给出了在当前宏观经济形势和政策环境下银行业转型发展的相关建议,具有较好的参考意义。

混频非对称金融景气指数编制及应用研究——基于MF-MS-DFM模型的经验分析

为充分利用混频数据信息,本文构建能够综合利用日月混频数据的混频马尔科夫机制转移动态因子模型(MF-MS-DFM),对4个日度和3个月度金融数据组成的混频数据进行实证建模与估计,编制我国混频非对称金融景气指数(MFMS-FPI),将其与宏观经济变量进行比较分析和相关性分析。结果表明:MFMS-FPI具有很好的实时性和有效性,并能有效刻画我国金融景气阶段变化和考虑时滞的货币政策周期变化,是宏观经济的先行和预测指标。建议政府机构编制MFMS-FPI,对我国金融景气阶段变化进行实时监测。

中国金融周期与景气循环研究

本文使用基于RTV-DFM合成的FCI来分析中国的金融状况,通过分析中国的金融周期与景气循环特征来把握中国金融的基本状况,并在此基础上进行预测。研究发现:本文合成的FCI很好地刻画了中国的金融状况,中国金融周期与货币政策周期高度一致;可作为金融经济变量的先行指标;预测显示中国金融状况将渐进式“走出最坏,逼近光明”。

基于合成指数法对安徽省金融发展质量景气监测预警的研究

安徽省是长三角金融发展的重要增长极.为了监测和预警安徽省金融发展质量,首先结合金融发展质量相关研究和景气合成指数法的相关要求,构建了安徽省金融发展质量景气监测预警体系.通过划分和合成所构建体系中经济指标,形成安徽省金融发展质量景气监测预警的先行、同步、滞后指数,并对安徽省过去的金融发展质量景气状况进行审视.在此基础上,根据景气信号灯模型,预警了安徽省未来金融发展质量景气偏热的结论.

基于关键性风险因素的中国金融状况指标体系构建研究

文章从系统性风险冲击来源的角度拓展并构建了包含关键性风险因素的FCI,并以FCI作为同步指标构建了金融景气指标体系,包括金融一致指数、金融先行指数以及金融滞后指数,在此基础上对我国金融状况进行了预测分析。结果显示:关键性风险因素中,房价波动风险与银行业不良贷款风险惯性特征明显,但也受其他因素的冲击影响,需对其进行风险监控,去产能风险则受其他因素的影响显著,需辅以经济政策与调控措施来保证产能过剩行业的稳定;2018年中国经济增长面临较大不确定性,尽管中国金融状况长期向好的趋势性特征没有改变,但当前以及未来一段时间内中国均以较高的转移概率处于风险积聚区制,且存在着影响中国金融状况稳定的其他因素,应更多关注系统性风险的防控。

货币政策、资产价格与金融稳定性

传统的货币政策理论认为,中央银行制定货币政策时应严格以通货膨胀为目标,但金融危机的爆发,资本市场的膨胀、资产价格的波动,都不断地冲击货币政策的有效性,并在一定程度上影响金融体系的稳定性,由此引发学术界对货币政策中介目标的探讨。本文以具有变参数特征的动态金融景气指数(DFCI)为工具,考察了DFCI对CPI和金融稳定性的预测作用,在此基础上,扩展前瞻性中央银行利率反应函数,将包含资产价格信息的DFCI纳入反应函数,研究中央银行货币政策行为,并拓展直接以资产价格为操作目标的泰勒准则作比较。实证表明:在扩展形式的前瞻性利率反应函数中,DFCI变量统计显著,包含资产价格的DFCI要比不包含资产价格的DFCI显著,以资产价格作为货币政策目标的利率规则作用效应不完全显著。这说明,DFCI的建立具有合理性,资产价格波动显著地影响货币政策的有效性,严格的通货膨胀目标规则存在不足,中央银行的货币政策行为需要考虑资本市场的变化以及资产价格的波动,但直接将资产价格作为目标的货币政策具有不确定性。

京沪深建设国际金融中心的战略定位

本文就上海、北京、深圳三大城市建设国际金融中心的战略定位进行探讨。笔者认为国际金融中心功能定位应该具有层次性。上海可以建设成为一个功能完备的全能型金融中心,北京可以建设成为资金结算中心、金融信息处理和政策制定中心、银行批发业务中心,并发挥对环渤海经济圈及周边地区产业发展的金融支持功能。而深圳则应该利用其与香港邻近的优势发展成为珠三角的区域金融中心。

江苏中小企业金融环境研究

中小企业发展离不开金融环境支持,因此本文对于江苏中小企业金融环境的研究是基于相应调研数据反映的实际情况进行梳理,结合景气指数计算方法对2014年~2016年12160份调研问卷对金融景气指数、不同地区金融景气指数和金融景气指数具体指标进行分析,进而从加大政策支持力度、拓展融资渠道和优化企业产业结构等方面提出发展建议.

景气扩散指数的金融周期转折点判别方法

当前,有关金融周期转折点的研究,主要集中在经济周期峰与谷的确定上。NBER经济周期日期确定委员会依靠一定的主观判断,通过灵活的日期确定程序来确定金融周期的转折点。然而,该方法限制了它的评估准确性的适用性。本文通过引入金融景气扩散指数,并在编制金融景气扩散指数过程中,采用主成分分析法确定金融景气指标的权值,为实时判别金融周期转折点提供了一种有效可行的方法。

中国金融状况趋势周期的经济效应阐释与风险预测分析

本文从货币政策、外部冲击与内部冲击三个层面进行指标变量的筛选,基于降维思想提取中国金融状况指数(FCI),并研究其与宏观经济变量间的领先滞后关系。结果表明:样本期内,中国正处在第3轮金融景气周期循环的缓慢复苏期,与新一轮金融小周期的快速回升期;价格型货币政策工具、房地产市场与大宗商品价格等有关变量对FCI具有显著的相对重要性;2017年中国实现经济平稳增长是大概率事件,发生系统性金融风险是小概率事件,但要防范局部与区域性金融风险的发生,且应加强数量型货币政策工具调控金融状况的有效性;FCI对未来通货膨胀具有较强预测能力,2017年CPI有望继续回升;预测显示,2017年中国金融状况将步入一轮金融小周期的下行区间,但下行幅度有限,趋势成分表明2017年金融状况仍处于第3轮金融景气周期循环的上行区间;短期周期波动与长期运行趋势间具有内生作用机制,2017年短期周期波动有助于中国金融状况加速回暖与向好发展。