金融摩擦、金融波动性及其对经济的影响

2007年国际金融危机的爆发使人们逐渐认识到传统的将金融部门简化处理方式的局限性,政府和学界都开始着手于金融部门与经济关系的研究。通过银行和其储户建立的委托代理人模型显示,金融波动性能够反映金融摩擦的变动,而金融摩擦又直接决定了经济的整体效率。利用向量自回归模型对金融波动性和中国其他主要宏观经济变量进行实证检验,研究结果表明经济波动的一个重要的来源是金融摩擦。由金融摩擦引致的金融波动性的变化与实际经济变化是正相关的,将金融摩擦纳入模型能够改善模型的预测能力。

浅析金融摩擦、金融波动性及其对经济的影响

近年来,随着社会经济发展速度的不断提升,我国金融事业也得到了极大的进步。但随着2008年金融危机的爆发,证明传统金融管理方式已经不能够满足经济发展的需求,也无法适应经济发展的现状。基于此,金融与经济发展之间的关系也越来越受到相关学者和政府部门的重视。以金融摩擦、金融波动性的概况为切入点,分析与了解了两者对经济发展的影响,为金融发展与经济关系研究的进一步开展奠定了基础。

金融摩擦、金融波动性及其对经济的影响研究

2008年,美国次贷危机爆发,强大的金融风暴席卷全球,金融危机爆发后也使人们警醒并逐渐认识到利用传统手段简化处理金融部门金融问题的局限性。为此,各国政府及金融机构也在不断深入研究本国金融部门之间的经济关系,希望明确以金融波动性来客观反映金融摩擦变动状况,并通过金融摩擦来探讨它对于经济发展变量的有机影响。本文将为金融摩擦构建模型,探讨并解决上述问题。

金融摩擦、金融波动性及其对经济的影响

现代金融管理发展中,上个世纪七十年代为其最重要的时期,该阶段内,世界各国汇率、利率管制体制都出现极大的改变。牙买加体系下的浮动汇率制度逐渐取代布雷顿森林体系下的固定汇率制度,利率管制也逐步放松并消除,资本国际流动不断扩大其规模,利率与汇率等市场风险也急剧增加。特别是21世纪的到来,伴随国际金融市场的完善,各大金融机构间的竞争也出现了本质性的改变,尤其是创新金融产品,促使金融机构又传统资源探究向内部管理及创新竞争进行转变,进而导致金融机构经营管理出现了极大的改变。本文主要对金融摩擦、金融波动性的概况、模型构建及经济影响下降低金融风险的措施进行了分析与探究。

以创新之“进”促全局之“稳”

全球经济格局正经历深度重塑,房地产市场、金融市场波动性强,投资环境更为复杂多变,困难前所未有。但是面对种种挑战,我们也不应该忽视潜在的机遇,困难的背后往往孕育着变革的机会。我们浙商便从来如此,始终坚持“不畏浮云遮望眼”的信念,坚守创业初心,以独特的商业智慧和果敢的行动力来创造机遇,勇于直面困难。

ARCH模型的诊断分析

探讨了 ARCH模型的诊断分析和变结构建模问题 .所提出的分整增广 GARCH- M模型包括了几乎所有现有的 ARCH模型 ,基于分整增广 GARCH- M模型克服了 ARCH模型在模型设定检验 ,长记忆检验和参数估计等方面的障碍 .利用分段建模方法来检测模型结构变化点和分段变化模型的选择 .最后 ,以上海证券综合事业股票指数为数据 。

金融波动的平方根随机自回归波动模型

讨论了SR-SARV模型的时间聚合性和同期聚合性,比较了波动模型之间的关系,指出了SR-SARV模型研究的意义,并给出其参数估计方法,对上证指数进行了实证研究。

中国货币政策传导的现实难题

利率市场化改革带来的新的环境、货币政策独立性欠缺与当前杠杆率结构性调整等因素带来的经济金融波动性增加,对疏通货币政策传导渠道构成了新的难题和极大的挑战。1.货币政策传导渠道效率的评判标准不统一。

基于TrTS取样的股票收益率RV测度的改进

由于噪声的存在使得高频数据的分析过程存在着诸多困难,本文探讨了高频数据情况下的金融资产收益率已实现波动率的估计问题。在离散化的跳跃模型基础上,通过混合泊松分布而非传统的连续扩散模型来描述价格过程,并进一步提出了不同于以往文献研究的噪声假设,即在独立同分布的噪声假设基础上放松约束条件,保持噪声的独立性,但是允许噪声强度随时间变化,以此改善了传统的固定时间间隔取样模式。为了进一步改善估计效果,我们结合了TrTS(Transaction Time Sampling)以及一阶偏误修正的RV(realized variance)估计方式RVAC(1)(first-order AutoCorrelation to RV)。对来自两个交易所不同板块股票的价格数据进行的实证研究结果表明,本文的估计方式虽然对于个别股票价格数据会产生与实际背离潜在真实价格参数,但整体上对于已实现波动率的估计效果是比较稳健的。