通货膨胀、经济增长与金融流动性的互动机制分析——来自贵州省的证据

本文对贵州省金融流动性、通货膨胀和经济增长的短期、长期互动机制进行了实证研究。研究发现:贵州省金融流动性具有明显的内生性,以社会融资规模表征的金融流动性由通货膨胀水平和实际经济增长内生决定,以金融机构信贷规模表征的金融流动性由通货膨胀水平内生决定。从金融流动性对实际经济增长的影响来看,金融机构信贷规模表现出"货币非中性"特征,而社会融资规模则表现出"货币中性"特征。

共生理论视角下长三角金融一体化路径优化探讨

长三角作为重要的经济发展区域,实施区域金融一体化发展已经成为经济发展重要举措。一体化发展是指全方位的金融要素、人力资源和信息技术的自由共享流动。从单一层面进行金融一体化路径分析,不能全面把握一体化进程中出现的问题,只有用共生理论,系统性地解决金融一体化遇到的阻碍,通过构建有序、协调的共生环境,促进金融共生体之间优质的双向能量交流,才能合理地规划并优化共生共荣视角下长三角地区金融一体化实现路径。

金融高水平开放的生成逻辑、现实困境与策略选择

党的二十大报告明确提出,“推进高水平对外开放。”这成为后续推进金融高水平开放的根本遵循。本文在梳理马克思主义者关于金融资本相关论述的基础上,提炼出金融高水平开放的生成逻辑,即金融高水平开放是在货币开放的基础上,金融资本借助于国际金融机构和金融市场等载体实现跨境自由流动并完成积累和增殖,同时规避货币、货币索取权或证券形式的权利证书的快速积累对国内市场形成冲击的经济过程。中国金融开放的实践进程丰富了这一逻辑,即金融开放为金融资本跨境自由流动夯实了基础,金融资本跨境流动的载体种类不断扩围,以及积极探索金融制度型开放。然而,当前推进金融高水平开放面临一些现实困境,如全球美元依赖型金融环境的外部约束、金融资本跨境流动存在结构性错配、金融机构的载体功能尚未完全释放和资本账户尚未完全开放等。因此,推进金融高水平开放的策略选择具体包括以下五个方面:形成境外人民币稳定供给机制以发挥货币在金融资本跨境流动中的基础作用、疏通金融机构载体职能发挥中的堵点以在吸引外资上提供更大便利、提升金融市场“管道式”开放能级以促进金融资本在更大合理范围内流动、优化境内外金融资本环境提高收益率以实现可持续发展,以及积极培育促进金融资本跨境自由流动与防范快速积累风险的规训环境。

长三角一体化下的金融流动格局变动及驱动机理——基于上市企业金融交易数据的分析

金融资本是区域进行生产活动并进一步带动经济增长的原动力。结合新经济地理学与金融地理学的理论,将金融资源流动纳入市场化、全球化、分权化和一体化的研究框架之下,用网络分析的方法,构建区域金融流动的格局及机理的分析框架。基于长三角16市金融发展状况和上市公司2002年、2005年、2008年和2011年的交易数据,构建了金融资源流动和联系的网络,并进一步测量了网络密度和中心度。结果显示,长三角金融发展与金融资源分布形成了差异显著但有缩小趋势的发展格局,除上海金融中心作用凸显之外,南京、杭州和宁波也成为金融流动网络中的重要空间节点;金融流动网络密度不断增强,跨省金融流动增多。分别选取表征市场化、全球化、分权化和一体化的指标,使用QAP网络分析方法揭示了长三角金融流动的动力机制。相关和回归分析结果表明,进出口总额、FDI、文化差异、外资金融法人数量和行政边界均对金融流动有显著的影响,相反金融业比重和地方财政收入自治率则并无显著作用。本文探讨了从地理学空间差异和空间相互作用的角度来解释金融差异与金融流动的方法,对于深入研究金融一体化问题有借鉴作用。

金融机构流动性风险适应性预期预警研究

该文运用主成份分析、神经网络等技术建立泉州金融机构流动性预警系统,并结合泉州金融市场运行指标,预测未来的运行状况;利用神经网络模糊识别技术判断未来泉州金融机构流动性综合情况,并给出预警结果。

新金融工具准则对私募股权投资的影响

在企业会计准则体系中,公允价值计量方法的适用范围日益拓展,新金融工具准则的实施更是体现了这一趋势。文章主要围绕新金融工具准则的实施对私募股权基金行业中被投企业的股权在基金财务报表中的会计科目分类和后续计量的影响进行分析。研究发现:新金融工具准则的实施在财务核算、资产估值、利润实现方式等方面对私募股权基金产生了重大影响,对于基金管理人在投后管理、风险控制、绩效考核、估值能力等方面都作出了积极引导,促进了私募股权基金行业的规范发展。

京津冀区域金融资本流动趋势分析

金融资本有效流动能够增加流出地与流入地的社会福利。京津冀区域金融资本有效流动对本地区经济协同发展至关重要。区域内金融资源禀赋不均衡、金融发展水平差异大、金融联系程度不一致等特征,导致京津冀区域金融资本流动变化规律很复杂。文章分别利用无条件FH模型和有条件FH模型,对京津冀区域金融资本流动程度进行测度。结果显示,京津冀区域金融资本流动性不断增强。在区域金融资本流动性增强的过程中,经济增长发挥了积极作用,政府干预的作用更大。

基于金融机构流动性的中国货币政策传导机制实证研究

对货币政策传导机制的SVAR研究,多数选取货币供应量和利率作为衡量政策冲击的指标变量,但理论研究表明,用流动性指标衡量货币政策冲击更适宜。事实上,我国货币政策操作也一直强调对金融机构流动性的控制。因此,金融机构流动性应作为货币政策传导机制的关键部分。以此为起点,笔者对中国货币政策传导机制进行了SVAR实证研究,进一步探讨了流动性过剩的原因及解决方案。

中美金融资源城乡间流动的比较研究

在我国经济进一步改革发展的过程中,金融资源在城乡之间的流动和重新分配意义重大。本文从农村金融开展较好的美国入手,从资金、组织结构、制度等三个方面同我国进行对比研究,借鉴其发展过程中农村资金运营、体系构建、法规制定等方面的成功经验,由此提出了丰富资金供给主体、加强市场机制配置作用、明晰机构职权和完善法规等建议。

货币政策对我国金融子市场流动性的影响及各子市场的关联性

随着我国金融市场体系不断完善,各金融子市场之间的相互联系、相互影响逐步增强。本文以股票市场、债券市场、同业拆借市场、外汇市场和黄金市场为研究对象,采用VAR模型分析各子市场流动性受货币政策的影响程度,以及各子市场流动性之间的关联状况。实证研究发现:在货币政策所产生的影响方面,货币供应量和利率的变动对股票市场、债券市场、同业拆借市场流动性的影响程度较高,对外汇市场、黄金市场流动性的影响程度则较低;在各子市场流动性的关联性方面,股票市场对其他子市场流动性的影响较大,其余各子市场之间流动性的联动效应相对较弱,各子市场运行机制相对独立。为此,建议综合运用价格型和数量型货币政策工具,进一步提高货币政策调控金融市场流动性的效率;丰富银行间债券市场交易主体,促进债券市场和股票市场联动,增强金融子市场之间的联系;中央银行可以探索将稳定金融市场流动性纳入货币政策目标,防范因金融市场流动性过剩或不足而引发的系统性金融风险。

21世纪国际金融资本流动的趋向、影响及我国的对策

国际金融资本流动在21世纪将呈现巨额化、高速化、虚拟化和向新兴资本市场无序集中的趋向，必将对世界经济的发展产生双重影响。面对金融国际化加速发展的形势，我国为在国际经济竞争中立于不败之地，应趋利弊害，注重从积极稳妥推进开放、加强监管、深化改革、加强基本建设、参与国际事务等方面防范和化解风险，抓住机遇发展自己。

开放条件下金融跨国流动激励导向选择约束问题略析

以资金资源跨时期 (空间 )市场配置为定位的金融对于各国GDP的贡献率日益张大 ,而开放条件下兼具直接、间接投资路径的金融跨国界全球市场配置格局在持续动态的变化调整中也日益深刻地左右、重新分配着各国的经济增长速度 ,其激励导向选择究其实乃是对中国流动的金融所以去此就彼的内在动力意愿激活满足的过程 ,其约束乃是忧惧反信用的约束。处于弱势经济增长极的发展中国家惟有重建信用秩序提升信用等级才可望由“金融权力”的竞争实现“经济权力”的竞争。

中国资本流动的金融安全度测算:1995—2004

本文采用经济安全研究中的概率分析法,并运用国际通用的资本流动指标对我国资本流动的金融安全程度进行了整体测算,结果是一方面,1995-2004年我国资本流动的金融安全度较好,状态界定为基本安全;另一方面,资本流动运行中也存在潜在的金融安全问题。综合安全指数走势不平稳且存在一定的覆盖效应,个别指标的转化存在突变现象。

数字金融发展会影响实体企业金融化吗?

近年来,数字技术与金融业务不断融合,催生出新兴数字金融业态,数字金融在提高金融服务效率的同时,是否也影响着实体企业的投资行为?本文实证检验了数字金融是否以及如何影响实体企业金融化决策。研究发现:总体而言,数字金融对企业金融化具有促进作用,但该效应主要源于企业配置了更多的非流动性金融资产,对流动性金融资产则表现出抑制作用。异质性检验表明,数字金融对企业金融化的作用受企业内部因素、行业竞争因素及传统金融环境因素的影响。

金融机构杠杆率与流动性危机

随着经济发展的日新月异,我国经济的开放带来了机遇和挑战,而我们国家各个行业也随之快速的发展,在发展的过程中,中国慢慢走向了世界,而世界也慢慢接受了中国,但是在这样的背景下,我国的企业面临着机遇与挑战,我国的商品受到了严重的冲击,而目前世界的形势是向着大数据云端网络进行的,是一件方便的事情,但是在这种情况下,就会出现金融的漏洞。

当前中小金融机构流动性管理的几点思考

近年来,在国家实施稳健货币政策的大背景下,受季末银行监管指标约束、大型项目融资计划实施等诸多因素综合影响,我国货币市场利率波动幅度加大,如2013年6月份货币市场利率与信贷市场利率出现大幅倒挂,部分金融机构特别是债券资产配置相对较多的中小金融机构流动性管理难度明显提高。对此,本文以湖南省部分城商行、农信机构、村镇银行等法人金融机构为样本,对其流动性管理情况开展了调查和分析,提出了相关政策建议。

进出口伪报能否度量中国的表外金融资本流动?

依据中国与发达经济体间的贸易数据,本文分析以进出口伪报估测表外金融资本流动这一方法的合理性。实证分析的结果说明避税等非金融动机导致的贸易虚报规模不可忽略。利用实证模型剔除非金融组分后,新的表外金融资本流动估测在变动趋势上更接近国际收支平衡表表内金融资本流动。基于此,我们认为进出口伪报仅能够作为估测表外金融资本流动的依据之一,估测时应进行精细、严谨的处理。

全球证券投资网络下的中国金融发展前景与分析

在总结能够用于测评中国金融影响力方法的基础上,作为连接全球金融市场的庞大金融体系,全球证券网络对中国金融发展产生巨大影响。对此,本文通过回顾全球证券网络在中国金融发展中的现状及重要特征,并结合全球经济以及金融投资数据占比,着重分析全球证券投资网络下中国金融发生的时机改革与变化,同时对中国金融的发展前景做出合理预测,总结全球证券投资网络与中国金融市场之间产生的相互作用。

金融发展水平与劳动力流动的关系研究—基于统计数据的经验检验

改革开放以来,我国传统僵化的人口流动模式逐渐发生着变化。随着劳动力市场的日趋成熟与完善,劳动力的流动形式也呈现出多层次、多角度的特征。而在现代市场经济中,金融的地位越来越突出,可以说,金融中介在经济发展过程中占据着核心地位,而劳动力流动本身就是经济发展的主要标志和内容,因此金融发展对劳动力流动的影响是不容忽视的。在自然禀赋及社会经济发展水平不平衡的条件下,各地区金融发展状况存在较大差异,本文试图分析这种差异对劳动力流动的影响。

金融市场流动性与商业银行资产配置行为研究

当前,随着货币供给机制出现趋势性转变,金融市场流动性也表现出了新的变化,由此对商业银行的资产配置行为产生了一定的影响。本文使用基于VAR模型的时间序列分析方法,对商业银行面临金融市场流动性冲击时的资产配置行为进行了实证分析,并提出了相应的政策建议。