退休冲击、信息获取与中国家庭金融资产配置效率——兼论老龄化背景下家庭的养老选择

伴随着老龄化进程的不断推进,我国的退休人口数量呈日趋增长之势,而家庭资产是否能合理配置以及资产回报率的高低将直接关系到未来的养老安全。基于此,利用CHFS微观调查数据库,细致考察了个体退休对家庭金融资产配置效率的影响及内在作用机理。结果显示,退休将显著提高家庭金融资产配置的效率,这一效应主要通过便利信息获取发挥作用,具体表现为增加信息关注、促进社会互动与提高金融知识水平。异质性分析结果表明,退休主要通过增加存款类低收益资产与债券类固收资产的持有而提升家庭资产配置效率;对于低债务杠杆家庭、城镇家庭以及高收入家庭,退休对家庭金融资产配置效率的促进作用更大。进一步的讨论发现,金融资产配置效率的提高有助于家庭养老方式的升级,即退休人群不再单纯依赖子女与社会的传统养老方式,而是更倾向于选择自行投资和购买商业养老保险进行养老,这更有利于保障未来的养老安全。

在市场化条件下金融资产的配置效率研究

资源的有效配置是经济发展的基本内容。发展中国家的经济发展目前仍处于贫困的状态,要想摆脱这种状态,一定要有两个条件,一是在资源的自由流动下提供给潜在资源以有利的环境;二是供给资源利用效率,提供给潜在资源以物质上的基础。当然,市场体制的发达是这两方面的重要前提。所以,发展中国家市场系统的不完备,其经济矛盾就会显现出来——想要快点发展市场经济,但是市场机制却不发达。为了解决问题,发展中国家利用市场所带来的力量,从而达到资源的有效配置。

互联网使用对农户家庭金融投资的影响及作用机制--来自CFPS2018的证据

本文基于CFPS 2018数据实证研究了互联网使用对农户家庭金融投资的影响。研究发现,农户借助互联网使用渠道能够显著提升金融市场参与率及投资规模,并对农户家庭金融资产配置效率具有显著的正向影响。采用工具变量法缓解内生性问题、使用修正样本自选择偏差的双稳健IPWRA模型和PSM模型进行稳健性检验后,核心研究结论依然显著。通过异质性分析发现,这种正向影响在高收入、低房价、电子商务发达地区的农户家庭中表现更为明显。作用机制分析表明,互联网使用能够通过增加要素投入、扩宽信息渠道、拓展社交同群、提升社会信任等机制间接带动农户家庭参与金融投资。进一步深度挖掘互联网使用对农户家庭金融投资的促进作用,对于加速推进数字乡村战略具有重要的现实意义。