功能视角下数字普惠金融阈值对技术创新的非对称影响

数字普惠金融作为数字技术驱动金融包容性增长的新金融形式,无论在服务范围和触达能力的规模层面,还是在与信息技术深度融合的功能层面,均能更精准地支持技术创新。本文首先基于A&H模型与内生增长模型,嵌入金融超发展非线性影响关系,并借助数值模拟方法,揭示数字普惠金融规模和效率层面的不同阈值对技术创新的非对称传导机制和影响特征。其次,沿着功能视角,基于我国2011—2018年地级市数据,运用门限模型实证检验数字普惠金融阈值对技术创新的影响,结果发现:数字普惠金融对技术创新存在非对称影响,在不同阈值范围内对技术创新影响程度不同;数字普惠金融的覆盖广度、使用深度2个规模维度对技术创新的影响在超过合理阈值后呈现递减特征,而数字化程度这个功能维度表现为持续的正向促进作用;数字普惠金融对技术创新影响存在显著的区域差异,对于东部地区,金融规模过度扩张表现出不同阈值的边际递减效应,而金融效率可以保持正向促进影响,对于中西部地区,两者均表现出正向促进作用。研究结论表明,数字普惠金融促进技术创新中的功能层面改善是突破规模瓶颈的重要手段。

金融阈值视角下的金融危机--从美国次贷危机看被漠视的金融临界点

此次美国金融危机是过度衍生和过度虚拟的金融资源危机,是全球经济金融发展的最大的不可持续,再次尖锐地考问虚拟经济与金融的本质及二者有无边界。金融必须尊重极限,仅用增长规模和财富聚敛作为衡量成功的惟一尺度,正破坏着珍贵的金融资源。通过生态阈值的警醒、逻辑斯蒂增长模型的提示,应该认识到金融发展和扩张同样有其不可逾越的金融阈值。面对人类贪婪而自负的挑战,次贷危机的爆发证实了金融临界点的客观存在性。沙堆实验、混沌论提供了理性认识金融阈值的科学方法,而确立正确的价值观是更为现实的道德标准。

最优金融发展规模与区域经济高质量发展——基于信贷资源配置效率的研究视角

高质量发展是党的十九大对新时代中国经济发展提出的新要求、新任务。金融是实体经济的血脉,新时代经济高质量发展离不开金融的充分支持。课题组认为,相对一个经济体(或一个区域)的经济发展水平和总量,金融发展或存在一个与其匹配和耦合的最优规模。在最优规模区间,金融对实体经济的支持效率最大,此时金融与实体经济的关系最为协调、健康,金融“过量”和“不足”均不利于实体经济健康发展。本文基于信贷资源配置效率的视角,在分析总结信贷杠杆非线性增长的国际经验基础上,基于福建地市样本构建面板门槛模型并测算适合区域经济高质量发展的最优金融发展阈值,进而研究信贷结构对经济发展的边际配置效率,为提升区域经济发展质量、服务金融供给侧结构性改革提出相关政策建议。

我国区域金融中心形成的经济、金融发展阈值效应研究

在我国众多城市纷纷提出建设区域金融中心目标的背景下,本文从经济、金融发展水平及二者关系这个最基本的,却时常被忽略的角度剖析了区域金融中心形成的前提条件。本文研究表明,区域金融中心形成存在两个阈值效应：一是经济发展阈值效应,二是金融发展阈值效应;这两个阈值效应决定了区域金融中心形成的前提条件。那么,如何确定上述两个阈值呢？本文选取2003~2013年我国35个主要城市为样本,构建了经济发展水平以及可以反映满足经济发展需求状况的金融发展适度状况的评价指标体系,借此对区域金融中心形成过程中存在的两个阈值效应进行了实证,对上述两个阈值给出了计算方法,进而对我国主要城市建设区域金融中心是否满足经济、金融发展阈值条件进行了判断与分析。结果发现：我国仅有少数城市已同时达到区域金融中心形成的两个阈值条件,而且地理分布极不均匀。这一结果与大多数城市提出的建设区域金融中心的目标并不匹配。针对这一状况,本文进一步对各区域主要城市建设区域金融中心提出了对策和建议。

Threshold Effects in the Capital Account Liberalization and Foreign Direct Investment Relationship

This paper examines how capital account liberalization （CAL） affects foreign direct investment （FDI） inflows. Authors use a dynamic panel model encompassing 14 Middle East countries over the period from 1985 to 2009. The findings suggest that countries that are able to reap the benefits of the capital openness policy satisfy certain threshold conditions regarding the level of financial development and institutional quality. Thus to promote FDI, governments in this region should develop a set of policies that not only focus on financial openness, but also on the improvement of the financial system and legal institutions.

金融发展、信贷结构与经济增长的实证分析——以新疆为例

长期以来,以信贷为主的金融支持一直是新疆经济增长的重要支撑,但是经济与金融错配和失衡的问题一直存在,主要体现为金融资源分布不均衡、金融有效供给存在缺口、金融生态环境建设不完善等方面。本文从信贷资源配置视角入手,运用新疆十五个地州市的面板数据,采用门槛模型测算最优金融发展阈值,分析在不同经济增长阶段中信贷增长与劳动生产率的内在联系,进一步研究结构性信贷对经济增长的边际配置效率。结果显示:新疆大部分地州市均越过最优金融门槛值,民营企业、小微企业、制造业贷款增速对经济增长的影响为正。基于这一结论,本文认为当前新疆已经难以通过单一的信贷扩张来提高劳动生产率,应将金融资源集中于经济社会发展的薄弱环节,提升金融支持效率。同时结合新疆经济社会发展的阶段性特征以及未来的任务目标,为金融支持新疆经济增长提出对策建议。