投贷联动试点的银企间信息结构与激励合同解析

银行业金融机构向来不缺乏开展投贷联动业务创新的动力,但是,如果要确保其同样具有向科创企业前移金融服务的激励,那么,投贷联动业务试点必须能够重塑其与科创企业间的信息结构。借用动态道德风险框架下研究两期问题的相关模型,可以对投贷联动试点业务中银行业金融机构与科创企业间的三种信息结构及相应激励合同特点进行分析。结果显示,投贷联动使得银行业金融机构与科创企业的银企间信息结构具有了重复博弈特征和消解信息不对称的组织基础;投贷联动试点业务重在探索形成投资功能子公司与科技金融专营机构之间的信息共享机制。不过,即使双方达成最优合同,也难以约束科创企业的自利性跨阶段行为权衡;也无法防止银行业金融机构在经济下行周期对科创企业的惜贷甚至抽贷行为。