LTV政策实施与银行信贷结构调整:理论模型与中国证据

本文以贷款价值比(Loan-to-Value,LTV)工具为例,基于一个扩展的DeYoung等(2015)银行信贷组合模型(DGTWmodel),并利用中国上市商业银行的信贷数据,深入研究了房地产宏观审慎政策对商业银行信贷结构的影响。结果表明:①LTV政策的实施,会降低家庭住房部门的新增信贷规模和信贷余额在总信贷中的比重,也会影响其他部门的信贷规模及在总信贷中的比重,但影响程度与该部门和家庭住房部门的信贷损失间相关系数(进而与部门间的产业关联性)有关;②相对于非繁荣期,房地产繁荣时期的LTV政策实施,对家庭住房信贷占比的影响较弱;③相对于政策收紧,LTV政策的放松会更大幅度地提升房地产信贷比重。本文的结论有助于深化理解房地产宏观审慎政策效果和优化现有政策及工具组合。