中国封闭式基金投资心理及其对市场的影响——基于锚定启发式偏差的实证研究

本文根据行为金融学的理论,通过构造合理反映投资者心理预期的指标,利用最小二乘法和Granger因果检验法对中国封闭式基金的投资看涨情绪变动指标和市场走势的相关关系进行检验,以考察封闭式基金是否具有锚定启发式偏差,并进一步考察其投资心理预期对未来市场走势的影响。研究发现,中国封闭式基金具有锚定启发式偏差,并且封闭式基金这种投资心理会对市场的短期走势产生显著影响。

上海股票市场的锚定启发式偏差实证分析

理性投资者的预期是基于信息作出的 ,他们能够及时对新信息做出反应 ,对原有预期不断进行调整 ,所以投资者的预期模式与股票价格之间应该是一种随机的关系 ,如果表现出稳定的相关性则说明投资者不能及时对预期进行调整 ,带有锚定启发式偏差。文章提出了将协整理论来研究上海股票市场是否存在锚定启发式偏差 。

开放式基金锚定启发式偏差对其绩效的影响——基于行业超额收益率的视角

本文利用最小二乘法对我国开放式基金的投资看涨情绪变动指标与行业超额收益率的相关关系进行了检验,考察开放式基金作为一个整体在各个行业上是否存在锚定启发式偏差,并进一步设计指标衡量单只开放式基金的锚定启发式偏差程度,利用BB动态面板模型考察了锚定启发式偏差对基金绩效的影响,发现基于行业当期超额收益率的锚定启发式偏差显著利于提高投资绩效,而基于行业历史超额收益率的反转启发式偏差对投资绩效的影响不大。

对中国期货机构投资者锚定启发式偏差的实证研究

本文运用行为金融学的理论,通过对期货投资者情绪变化和历史投资收益率进行回归分析,检验了中国期货经纪公司这类机构投资者是否存在锚定启发式偏差。经过分析,得出了中国期货机构投资者具有锚定启发式偏差的结论。

我国开放式基金启发式偏差行为及其对市场影响分析

启发式偏差是指投资者往往依据"经验法则"来进行投资决策,是行为金融学所揭示的一种重要的投资者非理性行为,该行为最终会导致金融资产的错误定价和金融资源的不合理配置。我国的开放式基金在投资心理上具有锚定启发式偏差,并且此种投资心理会对当期市场走势产生显著的正向影响,而对未来市场走势产生显著的负向影响。开放式基金的这种非理性投资心理所引致的投资行为产生的短期影响大于其在中长期产生的影响。

我国开放式基金启发式偏差行为及其对投资绩效的影响

本文运用行为金融学的理论，通过对开放式基金情绪变化和历史投资收益率进行回归分析，检验了中国开放式基金这类机构投资者是否存在锚定启发式偏差。经过分析，得出了中国期货机构投资者具有锚定启发式偏差的结论。