电力中长期合约的“旧误区”与“新思路”

中发9号文印发以来,我国以电力中长期合约起步,逐步放开发电侧和用户侧的直接交易,市场交易规模稳步增长,但是在这个时期,发电调度及结算环节并未发生本质变化。直至电力现货市场运行后,绝大部分试点已形成现货全电量优化,中长期财务合同避险的机制,即现货出清结果决定机组发电计划,中长期合同对于主体来说只是结算意义上的财务合约,和实际发用电没有任何关系,无论是结算形式还是调度方式都将迎来全面变革。特别是在转入现货结算运行的各试点,由于开展现货之前市场中没有中长期差价合约的结算形式,现货市场结算试运行地区又多采用中长期全电量结算、现货与中长期差量结算的形式,中长期财务合约从结算公式上看是物理形式,种种误区由此开始。

电力中长期合约交易市场的运作机制及模型

电力市场中的合约市场是为了防范风险 ,保证电力市场运营的有序性 (防止电网潮流运行方式随机性影响系统安全、电力供应和电价的稳定性 ) ,保持燃料供应的长期稳定。文中从合约的标准化、数据申报的过程、合约市场分组竞价、需求预报和发布、合约市场数据申报与审核、竞价规则、合约电量的履行、交易机制、市场出清与清算、合约的变更、合同违约及处理等方面详细地介绍了中长期合约交易市场的运作机制。

电力市场谈判型长期合约的贝叶斯均衡解

发电市场中 ,长期合约是发电公司与交易中心双方追求效益、规避风险的共同选择。针对确定交易规模、不定交易价格的合约谈判方式 ,首次采用非合作博弈论的贝叶斯均衡概念 ,讨论了合约价格形成的理性条件 ,并指出这种模式存在贝叶斯均衡解。

长期合约电量对电力市场价格影响的定量分析

长期合约交易是有效抑制市场力行为、促进电力市场稳定发展的措施之一。然而,近年来许多文献对长期合约的作用仅限于定性分析。以博弈论为理论基础,建立古诺竞争模型,分析了市场力产生的机理,对不同经济模式下的价格变化进行了详细的数学推导。并根据电力系统安全稳定性要求,计算了长期合约电量占总发电量不能超过的最大比例,指出该比例与发电系统和输电系统的可靠性、电网的安全性、损耗是密切相关的。最后,利用算例对比方法进行了验证。结果表明,长期合约能够有效地抑制市场力行为,随着长期合约交易比例的增大,市场价格逐步降低,同时整个电力市场电量供应增加。

企业家团队与所有权分配中的长期合约

基于长期合约关系对资本效率保护的分析 ,我们发展了一个企业控制权和剩余索取权分配的内生议价模型 ,以解读新兴企业组织内长期合约关系下所有权的配置和流动。以新兴企业企业家团队及其他参与人自发的对企业所有权合约安排的改写这个逻辑为起点 ,长期合约下所有权分配的产出效应、人力资本参与所有权分配的特征得到了较为仔细的讨论 ,主要的结论有 :为降低决策链上的交易费用 ,保护团队合作的分工效率 ,突破投资关系的局限 ,自发选择会要求足够的契约自由 ,而关于所有权分配的长期合约的好处 ,也会在组织制度试验中逐渐固化 ,在这个过程中 ,新兴企业逐渐成长。

异质型人力资本与企业的长期合约——从“非流动性”的角度探讨企业长期合约的激励与约束作用

学术界在研究以所有权安排为核心的企业治理结构时,是以风险分担为前提的———即剩余收益的获得是以承担企业剩余风险为基础的。但关于参与企业各要素风险分担的本质和作用机理是什么? 却没有更深层次的挖掘。本文借用费次罗(Fitzroy)和穆勒(Mueller, 1984)建立的用“非流动性”来分析企业内部结构的模型,揭示“非流动性”与风险承担之间的内在关系。进而说明长期合约的本质即是通过降低合约方的流动性,来达到激励和约束的双重功效,使人力资本获得的剩余收益真正成为风险收益。由于人力资本的边际贡献不同、对企业的主导作用不同,而只有边际报酬递增、对企业具有主导作用的异质型人力资本才应当成为企业长期合约的激励主体。

长期合约关系基础上的供应链发展趋势——在2013年零供网大会上的演讲

今天我和大家探讨长期合约关系下的零供关系,主要探讨四个方面问题:第一是长期合约关系是和谐供应链的基础;第二是供应链关系是一种长期的合约关系;第三是长期合约基础上的供应链是零供关系发展的趋势;第四是商务部制定零供关系管理条例的问题。

农业产业化:一种长期合约的违约问题

农业产业化,是农产品销售合约的一种形式,即公司加农户合约,它具有长期合约的性质。农业产业化作为一种长期合约能够规避风险和降低交易成本,因而备受青睐,但同时又存在违约的风险,合约的不完全使违约成为可能,而机会主义行为使违约成为了必然。针对农业产业化的违约问题,应给出降低违约风险的措施,重视信誉与合作,公司和农户都进行一定的专用性投资,把股份合作制引入农业产业化,政府做出互补性安排。

申能集团与马来西亚国家石油公司签署LNG供应采购中长期合约

2020年1月17日,申能(集团)有限公司(以下简称申能集团)与马来西亚国家石油公司(以下简称马国石油)在吉隆坡签署了一项新的LNG中长期购销框架协议(HOA),合同期限为“12+12”年,年LNG供应量为150×10^4 t。面对上海市近年来不断增长的天然气需求量和供应形势的变化,申能集团积极组织落实各方资源,全力保障该市的天然气供应安全。此次合作是在双方集团成员企业之间签署的原有供应洋山LNG接收站300×10^4 t/a长协的基础上,敲定的又一个供应上海五号沟LNG接收站150×10^4 t/a之中长期合约。

中长期合约与现货出清电量对边际贡献的影响分析

根据广东省电力现货试运行结算规则,定性推导分析中长期合约持仓量与现货电能量市场出清电量之间的关系,从而为现货电能量市场报价提供指引。

油气长期合约套期保值策略:基于离散方法的理论模型与实证研究

石油与天然气是全球经济的血脉,为了保证能源的稳定供给,我国与俄罗斯、中东等国签订了多个油气供应协议,这些合约持续时间长、涉及金额大、套期保值难度高.传统的套期保值理论难以控制现金流风险.文章在综合考虑现金流风险和期末风险的条件下,建立了离散化高维风险度量模型,开发了高维牛顿迭代算法,解决了复杂条件下无法求得最优套期保值策略解析解的问题.理论研究表明,长期合约套期保值策略具有“三阶段”特征,实证研究发现,均值回复过程能够更准确地刻画油气价格变化过程,基于此得到的套期保值策略在现金流风险和对冲成本等方面具有显著优势.理论和实证研究结果表明,文章所提方法简便易行,可以解决复杂条件下油气长期合约的套期保值问题,具有较好的实用性.

石油长期合约的期货对冲风险及策略

石油价格的剧烈波动给石油长期合约对冲带来了巨大挑战,本文以石油期货为工具设计了滚动对冲方法,提出了最大单日现金流与最大累计现金流评价指标,结合方差减小比例、平均对冲比例、夏普比率,实证研究了13种对冲策略的表现,研究结果表明,LL对冲策略的现金流风险与平均对冲比例两项指标优于其他策略,VAR(1,1)对冲策略的夏普比率与方差减小比例表现优于其他策略。基于此,投资者应根据自身风险偏好选择适当的对冲策略对冲石油长期合约。

长期隐性互惠合约下的超稳定社会结构研究

本文分析了中国传统社会结构的超稳定性特征。利用中国传统社会长期隐性互惠合约,说明了对于声誉偏离的冲击和整个社会结构具有趋向于超稳定状态的趋势。在经济发展较为缓慢的情况下,如果社会结构的设计者过于强调收益流的变化,就会导致社会基准声誉的调整,同时,我们指出了影响声誉收敛速度的约束因素。

长期土地承租合约与农业产业化

农业产业化发展至今已经有几年的时间,在有关农业产业化的研究中,更多的经济学家把视角放在农业产业化概念内涵的界定与农业产业化组织形式创新的研究和探讨上。而农业产业化是农业现代化的必经之路,适度规模经营就成为提高农业产业化绩效所避免不了的话题。据此,我们通过对长期土地承租合约和农业产业化绩效关系的论述,在理论上得出结论:农业产业化绩效的高低和土地承租合约有关,长期土地承租合约是提高农业产业化绩效的必要条件。

股指期货与石油长期合约对冲策略

股指期货是反应经济行情的重要指标,对石油价格具有重要影响。本文以股指期货与石油期货为工具,研究了石油长期合约的最优对冲策略问题。利用实际数据对比了固定比例对冲策略、GARCH类对冲策略、Regime-Switch类对冲策略与最小现金流风险对冲策略的绩效,研究结果表明,股指期货与石油期货的不同组合对冲效果差异较大,增加石油期货投资比例并减小SP500股指期货投资比例后,各对冲策略的对冲效果明显提高。就对冲效果而言,股指期货劣于原油期货,但股指期货可反应整体经济行情,股指期货与原油期货组合,可在一定程度上规避系统性风险对石油长期合约造成的损失。

考虑中长期电量合约分解的调频备用市场机制

中国电力体制改革对电网运行及电力市场建设提出了新要求,现行调频辅助服务补偿机制的不合理问题使得国内开始探索调频辅助服务市场化的可能性。文中首先明确了中长期电量合约与调频辅助服务市场的时序关系,基于性能指标门槛值提出了有效容量概念,提出了适应于国内中长期电量合约分解的调频市场解耦设计,能够体现机组的性能差异。调频市场出清后,调度部门优先安排中标机组的基本出力,并结合合约电量和安全校核约束,安排机组发电曲线。最后,以具体算例验证了整体流程的有效性,新的机制与国内中长期电量合约模式相结合,能够充分保证系统调频需求,并激发机组参与调频市场的积极性。

和谐劳动关系构建:基于隐性合约理论视角的分析

构建和谐劳动关系是企业劳动关系管理的重要内容。本文基于隐性合约理论的视角,在分析了隐性合约有助于促进劳动者与企业达成长期劳动服务交易的内在机理、长期合约关系有助于促进劳动关系稳定的基础上,从构建合理的风险分担机制和隐性合约实施机制两方面就构建和谐劳动关系提出了对策建议。

基于合约负荷曲线的多能互补电力系统容量优化配置

实施带负荷曲线的中长期电量合约有利于发用双方能量管理。该文构建含风力、光伏、火电、蓄电池、电解制氢、燃料电池的多能互补电力系统模型,对系统组件进行容量配置优化。模型考虑负荷曲线约束,并引入横向、纵向及一致率指标对负荷一致率进行考核,通过曲线考核收益影响电力系统收益。模型以系统运行累计净现值最大为优化目标,同时考虑多能互补发电系统的运行稳定性和负荷满足率,利用量子粒子群算法求解。算例仿真结果显示,优化配置后的多能互补电力系统具有较好的经济性和负荷曲线一致率表现。

长期雇佣制度下内部劳动力市场研究

文章分析了长期雇佣制度下内部劳动力市场的含义,和我国建立长期雇佣制度下的内部劳动力市场的意义,从企业和员工两个方面分析了构建长期雇佣制度下的内部劳动力市场的思路。

新冠疫情对国际天然气市场的影响和中长期气价走势分析

2020年,突如其来的新冠疫情和油价暴跌给稳定发展中的全球天然气市场造成巨大冲击。天然气需求陷入低迷,全球天然气价格特别是国际现货天然气贸易价格急剧下跌,2020年甚至2021年的世界天然气市场极有可能出现罕见的负增长。为了给中国天然气进口或生产企业制定国内天然气供应策略以及中国天然气发展战略提供参考,分析了2020年新冠疫情以来,世界天然气市场在国际天然气价格、天然气需求、天然气供应形势和国际天然气贸易合同等方面出现与以往不同的特点和走势,即国际气价探底、需求急剧下降、供应陡然逆转、国际贸易量逆势增长等。研究结果表明:①预计全球天然气需求量2020年抑或下降4%~7%,全球LNG需求量可能出现史上第一次下降;②全球天然气产量供过于求,全球LNG液化项目负荷降低、投产延迟、FID搁浅,然而LNG合同签订数量却逆市上扬,与油价挂钩的长期合约反而更受欢迎;③随着市场供需艰难的再平衡,未来10年的天然气气价将呈“抛物线”走势,即于2021年反弹、2024年见顶、2027年回调,2030前后将出现各类气价水平趋同的走势。