美国经济长期性停滞:现状、根源及对策分析

美国经济的长期性停滞令人沮丧,但并非无法改变的宿命。从理论层面看,美国的经济学家在分析美国经济长期性停滞的根源的基础之上,提出了一系列应对方案,其实质是:通过矫正经济政策的缺陷,实施恰当的政策组合,进而改进供给侧与需求侧的管理,从而摆脱经济长期性停滞困局。从政策层面看,未来几年,美国为了摆脱经济长期性停滞的风险,可行的选择是增加基础设施投资、提高投资率与刺激出口。

长期性停滞与持续低利率：理论、经验及启示

本文从自然利率角度出发,首先讨论了长期性停滞和持续低利率的关系及其决定因素。理论分析表明,自然利率是潜在产出增速的先行指标,决定着未来潜在产出增速的变化。在对技术进步、人口及其他决定自然利率和潜在产出增速因素正反两方面观点全面梳理的基础上,本文指出有关长期性停滞的讨论本质上仍属于短期波动分析,主要讨论影响短期周期的因素是否具有长期的趋势性特征。政策偏误及其导致的结构性扭曲对经济增长和利率水平有着非常重要的影响。只有积极进行政策调整、充分发挥财政政策作用并进行深刻的结构性改革,经济才能够重新恢复强劲复苏并进入稳态增长路径,顺利实现货币政策正常化,这对新常态下中国经济的长远健康发展同样具有重要的启示性意义。

世界经济的“三低两高”现象

本文归纳了当前世界经济面临的"三低两高"现象,阐述了"三低两高"彼此之间存在的自我强化机制。这种自我强化机制构成了一个很难走出的长期停滞"陷阱"。针对上述现象,本文提出了六种解决方案,但认为短期内世界经济摆脱长期停滞的可能性不大。新冠肺炎疫情的暴发也难以成为世界经济走出"三低两高"格局的催化剂。