人工神经网络在中长期汇率预测中的应用

本文尝试用人工神经网络方法(Artificial Neural Network,简称ANN)预测USD/DEM汇率.研究结果表明,人工神经网络算法用于汇率预测是有效的(与随机游走模型相比).模型中的宏观经济数据采用取对数之差的处理方法,大大扩大了模型的应用范围.

美元、日元、英镑的中长期汇率预测方法研究

文章运用组合预测方法对中长期汇率走势进行分析 ,并根据贝特斯 (Bates)和格朗格 (Granger)提出的组合预测方法 ,对美元兑日元、美元兑英镑的中长期汇率进行了预测 ,提出组合预测为一种较好的方法。

多国购买力平价模型及其对人民币长期均衡汇率的实证分析

本文通过对传统购买力平价理论的多国模型的扩展 ,建立起一个 n+ 1国的购买力平价模型 ,从理论上解决购买力平价理论对一国货币汇率的长期均衡值决定。并运用这个模型对我国人民币汇率进行了实证分析 ,以检验人民币的汇率是否偏离长期均衡值。我们的结论是 :目前人民币的长期均衡汇率值存在低估 ,随着人民币资本帐户的可自由兑换的进程加快 ,人民币汇率将会出现升值的压力。

1994年以来中国长期均衡汇率的提取——基于Gonzalo-Granger长期共同成份分解方法

本文研究人民币长期均衡汇率的估计问题。从实际有效汇率的视角,在国内首次尝试采用国际先进的计量方法--Gonzalo-Granger(1995)的长期共同成份分解方法,引进了国外先进的均衡汇率决定模型--MacDonald(1998)模型来研究人民币均衡实际汇率,通过对宏观经济因素模型的分析,估计出与我国宏观经济内外均衡相一致的人民币长期均衡汇率。该研究对我国外汇管理当局制定中长期的汇率监控目标具有直接的指导意义;并对目前理论界关于人民币升值问题的探讨也具有一定的参考价值。

基于Gonzalo-Granger方法的长期均衡汇率的估计

研究人民币应当升值或贬值就是研究实际汇率是否存在高估或低估的现象,实际汇率浮动应以均衡汇率为中心。为了分析长期均衡汇率的估计问题,文章通过均衡汇率决定模型—MacDonald(1998)模型,利用国际先进的计量方法Gonzalo-Granger的长期共同成分分解方法来研究人民币长期均衡汇率。结论是人民币名义汇率存在低估,当前人民币升值是正确的,是大势所趋,出于外汇制度改革的战略性考虑,应适当地让人民币名义汇率升值。

人民币长期双边实际均衡汇率测算研究

随着人民币国际化进程的加快,双边实际均衡汇率的重要性日益凸显.本文首先研究了我国同美、欧、日等国或地区间的双边实际汇率与相对劳动生产率之间的关系,结果表明两者存在长期稳定关系,巴拉萨-萨缪尔森效应能够解释双边实际汇率的变动.在此基础上,构建了一个长期双边实际均衡汇率模型,并重点分析了人民币/美元长期实际均衡汇率及实际汇率错位问题.最后又基于贸易份额计算出长期实际均衡有效汇率指数,为研究均衡汇率提供了新选择.

1994年以来中国长期均衡汇率分析

本文通过均衡汇率决定模型—MacDonald(1998)模型,利用国际先进的计量方法—Gon-zalo-Granger的长期共同成份分解方法来研究人民币长期均衡汇率。结论是人民币名义汇率存在低估,当前人民币升值是正确的,是大势所趋,出于外汇制度改革的战略性考虑,应适当的让人民币名义汇率升值。

汇率的决定模型

本文通过分析西方传统汇率理论的缺陷 ,从影响汇率的决定与变动的本质因素 (实物因素与资本因素 )出发 ,探讨了汇率的决定 ,并在此基础上分析了长期均衡汇率与短期汇率决定和变动的根本原因。

全球金融周期波动加剧人民币汇率失衡了吗

本文运用TVP-SV-VAR模型从外部溢出视角检验了全球金融周期波动对人民币汇率失衡的时变性影响。结果表明:从总体影响看,全球金融周期扩张对人民币汇率失衡产生正向溢出,其中对暂时性汇率失衡的冲击程度更大且逐年波动上升。从作用机制看,全球金融周期扩张通过跨境资本流动和贸易渠道加剧了人民币汇率高估,而通过利率渠道则可以减缓这一冲击。此外,全球金融周期波动主要通过跨境资本流动和利率渠道冲击暂时性汇率失衡,而对长期汇率失衡的冲击则主要通过贸易渠道。本文验证了全球金融周期加剧人民币汇率失衡的作用机制及其对暂时性和长期汇率失衡的差异性冲击,为应对全球金融周期冲击,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定提供经验证据与政策启示。

人民币长期均衡汇率的实证研究

当前,人民币汇率问题已变成国际社会普遍关注的热点问题。一方面,美国等主要贸易国家要求人民币升值,而另一方面,我国的经济增长仍不稳固,汇率形成机制还不够成熟。如何选择汇率政策的调整方向,成为中国货币当局需要面对的重要问题。本文以实证模型为基础,结合协整分析的方法,运用2000-2009年的季度数据,求出了长期均衡汇率值,并与现实的人民币汇率相比较,进一步分析了人民币汇率问题,同时提出了政策建议。

The Chaotic Real-Exchange-Rate Growth Model

Chaos theory is used to prove that erratic and chaotic fluctuations can indeed arise in completely deterministic models. Chaos theory reveals structure in aperiodic, dynamic systems. A number of non-linear business cycle models use chaos theory to explain complex motion of the economy. Chaotic systems exhibit a sensitive dependence on initial conditions： Seemingly insignificant changes in the initial conditions produce large differences in outcomes. The basic aim of this analysis is to provide a relatively simple chaotic real-exchange-rate growth model that is capable of generating stable equilibria, cycles, or chaos.

人民币汇率波动来源研究——基于非线性BEER模型的实证分析

本文通过构建非线性BEER模型揭示了人民币汇率的有效组成部分,以此为基础分析了近期人民币汇率波动的内在原因,通过情景模拟对人民币汇率长期波动的未来情况进行了展望。研究表明,人民币实际有效汇率与基本经济要素之间存在非线性协整关系,近期人民币汇率波动是非线性系统内生性调整、短期临时因素冲击和随机因素共同作用的短期结果,长期汇率波动对中国经济基本面变化的反应具有非对称性,人民币汇率长期趋势较为稳定。鉴于此,本文从汇率改革、市场预期管理和供给侧结构性改革等方面提出了稳定人民币汇率、防范汇率风险的政策建议。