农户金融资产配置的门槛效应对收入差距的影响机制——基于微观面板门限协整模型的经验与证据

基于2100户农户2005-2009年的微观面板数据,本文构建了农户金融资产配置与收入差距间的两阶段面板门限协整回归,对金融资产配置作用于农户收入差距的机制进行了分析和检验。论文从数理模型上证明了金融资产配置差异对农户收入差距的影响机制;利用非线性门限协整回归的极大似然估计量,本文估计了我国农户金融资产配置与收入差距的两阶段门限模型,并对其模型选择及其门槛效应进行了检验,模型的回归结果及门限参数的变化轨迹证实了金融资产配置的门槛前后农户收入的差异性,农户金融资产配置的差异确实对农户收入产生了重要影响;因此,改善农户金融资产配置的环境及结构可能有助于消减农户间的收入差距。

门限协整套利：理论与实证研究

不同市场上的同质或相似商品的价格存在长期均衡关系,当价格偏离均衡时,由于套利交易的存在,偏离会迅速回到均衡。在一定的门限值以外,二者服从协整关系,在门限值以内,二者没有协整关系,这种关系称为门限协整。本文在Balke,Fomby(1997)[1]和Hasen(1996)[6]的基础上提出了基于门限向量误差修正模型(T-VECM)的sup-Wald检验,用Bootstrap方法模拟统计量的渐进分布,验证了英国富时指数期货(uk100)和德国法兰克福指数期货(ger30)的门限协整关系,用Hasen、Seo(2002)[11]提出的极大似然估计方法(MLE)同时估计出门限参数和协整向量,并给出了在这种门限协整关系下进行跨市场无风险套利的策略。

基于门限协整的长短利率关系研究

This paper concentrates on the relationship between the short and the long interest rate by regression and cointegration.It was found that they have same direction to each other,and the spread can explain some variant of the long interest rate.The granger cointegration relationship was not found by Johansen Test,but a threshold cointegration relationship was found between them by Enders-Siklos test.In the end,the paper gives some suggestions for the authority.

能源消费与经济增长非线性关系分析:基于门限协整系统

学术界对经济增长与能源消费二者之间关系的研究,主要以线性关系假设为前提。本文在非线性框架下,利用Hansen and Seo(2002)最新发展的门限协整方法(threshold cointegration test)对中国的经济增长和能源消费两者之间的关系重新进行了检验。实证结果表明经济增长和能源消费两者之间存在非线性两机制门限协整,当对均衡的偏离小于或等于门限值-7.85时,经济增长和能源消费倾向于不向均衡状态调整,而当对均衡的偏离大于门限值-7.85时,他们都倾向于向均衡状态调整,并且能源消费的调整速度大于经济增长调整的速度。

中国费雪效应的门限协整检验

由于中国费雪效应的研究结果具有很大的不一致性，结合中国1991年1月至2008年12月之间的数据，应用可以刻画变量间非线性均衡关系的门限协整理论检验费雪效应，研究结果显示：第一，中国的名义利率与通货膨胀率均为单位根过程，二者之间不存在线性协整关系，而是存在两个门限值的门限协整关系；第二，当通货膨胀率小于-0．8％时，中国费雪效应不存在，而当通货膨胀率在-0．8％～12．03％2；间时，中国存在值为0．42的部分费雪效应；当通货膨胀率大于12．03％时，中国存在值为0．05的部分费雪效应。

协整模型中门限协整的一种辨识方法

考虑非线性、非平稳时间序列中门限协整模型的辨识问题,给出协整模型属于线性协整还是门限协整的一种判断方法。给出门限协整回归模型的定义,构造了辨识线性协整和门限协整的SupW统计量,并得到了SupW统计量的极限分布。给出逼近极限分布的Bootstrap方法,计算渐近p-值确定协整模型是线性协整还是门限协整。模拟计算和实例计算证明了该辨识方法的有效性,具有重要的应用价值。

基于非线性ECM模型的贝叶斯门限协整研究

现有门限协整检验方法由于模型似然函数具有多峰、不连续特征,导致冗余参数识别存在困难,最优化计算相对复杂。本文提出基于非线性误差修正模型的贝叶斯门限协整分析,结合参数的后验条件分布设计MCMC抽样方案,进行贝叶斯门限协整检验;并利用Monte Carlo仿真研究了贝叶斯门限协整检验的有限样本性质,发现贝叶斯门限协整检验方法具有良好的有限样本性质。同时,利用不同期限的美国利率序列进行了实证研究,结果发现1个月与3个月利率之间、3个月与6个月利率之间以及3个月与1年利率之间均存在门限协整关系。研究结果表明:贝叶斯门限协整检验方法解决了冗余参数识别的难题,使计算变得相对简单,并提高了估计的精确度和检验的准确性。

开放经济条件下中美两国汇率与利率的联动效应——基于VECM的两区制门限协整检验

以Frankel的实际利差模型为基础,借助两区制门限协整检验方法,对中美两国汇率与利率之间的联动效应进行实证分析。结果表明:人民币兑美元汇率与中美实际利差之间存在非线性的门限协整关系,近期两者对长期均衡的偏离正在逐步缩小;人民币汇率与中美实际利差在不同区制有不同的调整特点,在两个区制内中美实际利差对误差修正的反应均较快;人民币汇率与中美实际利差在短期内的联动影响程度比较低,其中,人民币汇率对中美实际利差的传导影响作用较大。

中美股票市场信息冲击的非对称性调整特征与联动性效应--基于门限协整的误差修正模型

美国是世界上最大的经济体,其股票市场的代表性和国际影响不言而喻。研究中美股票市场信息冲击的非对称性调整特征与联动性效应对于科学认识中国股票市场具有重要的参考价值。因此,本文以上证指数和S&P500指数为研究对象,通过四种门限自回归的误差修正模型分析中美股票市场间的联动效应和非对称性调整特征。实证结果表明:美国股票市场对中国存在显著的单向联动效应以及短期均衡关系;与美国股市相比,中国股票市场表现为显著的非对称性调整特征,对正向信息冲击反应速度较快,而市场对负向信息反应的效率较低。

开放经济条件下我国农产品价格动态调整的门限协整研究

笔者采用我国2005年～2012年月度数据,使用非线性的门限协整方法,考察了开放经济条件下我国农产品价格的波动特征和长期趋势,估计了人民币汇率和我国农产品市场价格的双门限误差修正模型,并对其门限效应进行了检验.模型回归结果证实了短期农产品价格超调后两者长期均衡路径的非线性特征：当两者的偏离达到一定门限水平时,人民币汇率和农产品市场价格倾向于从相反的方向迅速向长期均衡状态调整;当这一偏离低于门限水平时,市场自发恢复能力有限,需要政府干预以稳定农产品价格.

门限协整的非参数方法

本文首先研究门限协整的非参数检验和估计方法,利用局部多项式估计在边界处的良好性质及本身具有的局部性质给出了门限协整的检验和估计步骤;其次用Monte Carlo模拟方法对门限协整关系进行非参数估计,估计结果与真实的数据生成过程非常接近;最后对我国经济增长和农业发展状况的关系进行门限协整分析,表明它们不具有传统意义下的一般协整关系,但具有门限协整关系。

房价与经济发展水平相互关系的门限协整研究

本文主要运用门限协整方法研究我国澳门地区房价水平与经济发展水平之间的相互关系。Copula函数相关性检验发现二者存在着高度的相关性,而且该相关性是非对称的;因果关系检验发现二者之间存在双向的Granger因果关系,协整检验认为二者存在着门限协整关系。同时通过门限协整方程发现,短期房价水平的偏幅过大,将会使房价水平偏离其长期均衡,滋生房地产泡沫。基于分析结果,我们提出了对策建议。

中国内地与海外股价指数之间的关系研究——基于门限协整模型

文中运用门限协整方法对我国内地股价指数与美国、英国、新加坡以及中国香港地区股价指数之间的长期均衡与短期非线性调整关系进行实证分析,结果表明在样本期内,我国内地股市与其它四个股市之间存在着不同程度的长短期关系,且均存在门限协整.

铝期货与现货价格关系——基于门限协整模型

本文首先分析了研究铝期货的现状和实际意义，进而介绍了的对于期货研究的实证方法和理论依据：平稳性检验、协整理论、门限检验方法、门线模型设定、价格发现功能。接下来通过门限协整模型对铝期货与铝现货的实证分析，和通过比较传统的协整理论，得出一些对我国铝期货有现实意义的结论。

基于门限协整理论的套利问题研究

同一市场中交易的相似的商品应该存在长期均衡的关系，根据套利理论．如果短期内这种关系被破坏，由于套利交易的存在，这种偏离会迅速的回归到正常的运动范围之内。股指期货的不同时期的合约之间也应该存在这种偏离，对均衡的偏离，再又回复到均衡状态则可以用误差修正模型进行解释。本文认为在一定门限值之内，协整关系是成立的，超出门限范围时则不存在协整关系，而表现出一种均值回复的特征，我们基于股指期货的高频数据进行跨期套利研究，考虑到市场中的非对称行为，本文定义了一个三系统门限协整模型。利用了自助法、格点搜索法，进行了相关的supLM检验，并对VECM模型进行了估计。

基于门限协整系统的预测方法研究

某些非平稳时间序列,它们在整个区间上并不存在线性协整关系,而存在非线性协整关系。作者运用门限协整的概念,处理非线性协整问题,把整个区间检验为若干个子区间,分别在每个区间上进行线性协整分析。文中讨论了滚动预测方法。最后,通过上证和深证A股指数的门限协整分析,验证了门限协整系统在预测中的优越性。

基于门限协整的猪粮价格关系研究

本文对生猪价格和玉米价格之间的动态关系进行了研究,发现两者呈正相关关系,玉米价格是生猪价格变化的Granger原因。E-G协整检验表明,生猪价格和玉米价格存在线性协整关系,Enders-Siklos检验表明,两者之间存在有门限的惯性长期均衡关系,猪粮价差减少时的调整速度比猪粮价差增加时的调整速度快。价值规律的作用、政府的不同应对措施和生猪生产过程的特点等是这些现象产生的主要原因。最后,文章提出改进生猪市场价格统一信息平台、普及相关信息到基层猪农和广大消费者,以形成良好的市场预期;在影响肉价及引导猪农决策的时候充分考虑肉价、粮价之间的非对称调整等建议。

基于门限向量协整模型对瓦格纳法则的实证研究

文章研究的目的在于验证瓦格纳法则，即财政支出相对规模和经济发展水平之间呈正相关关系的理论在中国的适用性。使用1952～2008年的全国数据，利用门限协整估计法对上述关系进行检验。实证分析结果表明，瓦格纳法则并不适用于中国。

门限效应下的市场协整分析

本文探讨在考虑交易成本的情况下,市场间当预期利润超过门限值时会有套利机会的存在;在门限存在的前提下,发现均衡误差不会连续地进行脱离均衡的动态调整;只有当价差超过门限值时才会有调整的情况产生,从而验证了此时套利机会存在的事实。

我国教育投入与经济增长的非线性协整关系研究

我国教育投入与经济增长之间不仅存在双向Granger因果关系还存在非线性协整关系。当对均衡的偏离小于或等于门限值0.132时,教育投入与经济增长倾向于不向均衡状态调整,而当对均衡的偏移大于门限值0.132时,二者都倾向于向均衡状态调整,且教育投入的调整速度大于经济增长的调整速度。