数字普惠金融、政府干预与县域经济增长——基于门限面板回归的实证分析

数字普惠金融提高了县域经济体的信贷可得性,有助于县域经济增长,而其发展过程离不开政府的支持和引导。本文运用2014-2018年县级面板数据,通过门限面板回归模型研究政府干预在数字普惠金融影响县域经济增长时的调节作用。研究发现:(1)数字普惠金融对县域经济增长有显著的促进作用,且政府干预起到调节作用。同时,子指标回归显示,数字普惠金融覆盖广度与县域经济增长负相关;数字化程度和使用深度对县域经济增长有促进作用,政府干预的作用与主回归一致。(2)数字普惠金融通过完善传统金融市场结构促进县域经济增长。(3)分地区看,东部地区数字普惠金融与县域经济增长负相关;中部地区和西部地区数字普惠金融对县域经济增长均有促进作用。其中,中部地区政府的调节作用是单向的,西部地区则为倒U型,本文分析了地区差异的内在原因并提出政策建议。

政府科技投入对高校科技产出的非线性研究——基于中国2002-2008年省区面板数据的门限回归分析

运用Hansen门限面板回归模型分析政府科技投入对高校科技产出的影响。结果表明,政府科技投入对高校基础研究产出和应用研究产出都存在门限效应,当政府科技投入强度高于门限值时,政府科技投入对高校基础研究产出和应用研究产出存在明显的促进作用。研究也表明政府科技投入总体还不足,且省区差异明显,部分政府科技投入偏低且经济欠发达省区应该加大对高校的科技投入力度。

市值分化视角下金融科技对商业银行风险承担水平的影响--基于面板门限回归模型的实证分析

上市商业银行出现了市值分化现象与商业银行运用金融科技实现经营转型的进程密切相关。基于中国上市商业银行股票收益率数据,测算金融市场隐含(Market implied)的商业银行风险承担水平,并以商业银行年报为文本分析对象,使用面板门限回归模型,以商业银行市值作为门限变量,以金融科技发展水平作为响应变量进行实证分析,结论表明:对于中国上市商业银行,市值越高,其运用金融科技增加风险承担水平的动机越强烈;而金融科技并没有增加市值较低商业银行的风险承担水平。其主要原因是商业银行市值表示的是市场化的偿付能力,市值越高的商业银行,风险承担能力越强,越有动机和能力来运用最新的金融科技来增加业务的风险水平,进而增加盈利的可能性。

东道国制度质量、双边投资协议与中国对外直接投资——基于面板门限回归模型(PTR)的实证分析

本文采用2007-2011年中国对155个经济体的对外直接投资(OFDI)存量数据,利用面板门限回归模型(Panel Threshold Regression,PTR)考查东道国制度质量与双边投资协议(BIT)对中国OFDI的影响。实证结果表明东道国制度质量、双边投资协议对中国的OFDI的影响有明显的区制差异:制度质量的提高会促进中国OFDI流向低收入和高收入水平经济体以及中、小规模OFDI存量经济体;签署双边投资协议促进中国OFDI流向大规模OFDI存量经济体。但双边投资协议与东道国制度质量水平的提高并无助于中国OFDI流向中等收入水平经济体;双边投资协议还抑制了中国OFDI流向中、小规模OFDI存量经济体。

能源效率、要素投入与经济增长——基于面板门限回归的实证分析

基于一般化单部门生产模型,利用我国29个省份1995-2009年数据,构建面板门限回归模型,估算以能源效率为门限变量时多要素投入对产出的非线性影响。结果显示要素投入与经济增长之间存在非线性转换行为,有且仅有一个门限值;能源效率一旦跨越门限值,要素产出弹性提高、产出规模报酬系数增大、不同要素对产出规模的贡献份额变动;省份间根据能源效率差异,在门限值左右呈现区域集聚及进程阶段性特征。

终极控制人两权分离项目与公司价值——基于面板门限回归模型

基于2003—2014年中国A股上市公司数据,利用面板门限回归模型进行实证研究,结果发现:两权分离度与公司价值之间存在倒U型关系,终极控制人最优两权分离度为6.07%;现金流权与公司价值间存在倒U型关系,最优现金流权为22.08%;终极控制人最优表决权比例为28.92%;受表决权影响的现金流权与公司价值存在倒U型关系,当表决权为28.88%时,现金流权使公司价值最大化;当现金流权大于19.44%且小于等于22.08%时,受现金流权影响的表决权对公司价值负面影响最小。

现金股利支付率优化研究——基于面板门限回归模型

以2010～2014年创业板、2005～2014年中小板和2003～2014年沪市A股主板上市公司为样本,通过面板门限回归分析,实证研究了创业板、中小板和沪市A股主板上市公司现金股利支付率与公司价值的关系,发现:创业板上市公司使公司价值最大化的现金股利支付率小于等于13.86%;中小板上市公司现金股利支付率与公司价值之间呈现倒U型关系,使公司价值最大化的现金股利支付率为23.9%;沪市A股主板上市公司现金股利支付率与公司价值间也存在倒U型关系,使公司价值最大化的现金股利支付率为51.07%。使上市公司价值最大化的现金股利支付率,从创业板、中小板到沪市A股主板,呈现从低到高的趋势,体现了企业生命周期特征。

我国经济周期波动对长期经济增长影响的非对称效应——基于面板门限回归模型的实证分析

本文利用1978年至2011年的省级面板数据,通过建立两个面板门限回归模型,来实证分析了以产出缺口代表的经济周期波动对潜在产出增长率和未来三年实际产出平均增长率的影响情况。结果表明,产出缺口对两者都产生了显著的负向的影响,同时存在着显著的非线性的门限效应。当经济处于严重衰退阶段时,产出缺口对两者负向影响的程度是最大的;当经济处于扩张或繁荣阶段时,产出缺口对潜在产出增长率的影响是不显著的,对未来平均增长率的负向影响程度是最小的。政府在面临当前我国经济下行压力时,应该在政策上引导产业升级和技术创新,重视经济系统自身的调节和修复功能,从而使经济长期保持稳定增长。

中国产业结构变动对经济增长的非线性影响机制——基于面板平滑门限回归模型的实证研究

产业结构变动是经济增长的内在需求和重要动力。本文以1993~2014年中国31个省(自治区、直辖市)的面板数据作为研究样本,从产业结构合理化和产业结构高级化两个角度考察中国产业结构的变动趋势及其区域差异,并借助面板平滑门限回归模型实证研究产业结构变动对经济增长的非线性影响机制。实证结果表明,产业结构合理化和产业结构高级化对经济增长的影响均存在显著的门限效应,并分别呈现“U”形和倒“U”形两种相反的非线性特征,产业结构高级化对经济增长的“升级效应”可以有效弥补产业结构布局失衡带来的“扭曲效应”。可见,将政策调节的力度控制在合理区间、确保政策措施和市场机制的协同并行,是实现经济稳步增长和可持续发展的重要保障。

开放式基金投资者的处置效应——基于中国面板数据的门限回归分析

在前景理论赎回模型分析的基础上,采用面板数据门限回归方法,重点探讨了开放式基金的业绩对投资者赎回的影响关系。实证结果表明,面板门限模型的解释力强于普通固定效应模型;基金收益对赎回影响始终为正,且收益越高越敏感,进一步证明了中国开放式基金的赎回是一种"处置效应";分红对赎回有促进作用,也存在门限转换特征,增加分红次数可以抑制赎回;市场收益越高,赎回越严重。

面板数据门限分位数回归模型及应用

为解决面板数据分析中的异质效应和门限效应,文章提出了一个新的经济计量模型:面板数据门限分位数回归模型(PTQR)。PTQR模型不仅能够测度不同分位点处的门限效应,而且能够揭示解释变量对响应变量整个分布的非线性影响。通过数值模拟,将其与面板数据门限均值回归模型进行比较,发现PTQR模型极大地提高了估计和预测的准度与精度。将PTQR模型应用于政府干预与县域金融发展关系研究,结果表明:政府干预对县域金融发展具有促进作用,且县域金融发展水平越高,促进作用越强;政府干预对县域金融发展的影响呈现非线性特征,即较少的政府干预具有较大的正向边际影响,而较多的政府干预会导致边际效应递减,但县域金融发展水平越高,边际效应递减的幅度越低。

数字普惠金融对产业结构升级的影响研究——基于中国省级数据的面板门限回归分析

本文基于2011-2018年中国31个省市自治区(不含港澳台)的面板数据,构建面板门限回归等计量模型,定量地分析数字普惠金融及其各个维度对产业结构升级的影响。结果表明,数字普惠金融及其各个维度对产业结构升级具有显著的促进作用,且存在门限效应。数字普惠金融与覆盖广度分别达到一定门限时,其对产业结构升级的促进作用存在边际递增现象;使用深度在第二门限区间内才显著促进产业结构升级;当数字化程度是达到第二门限区间时,更有利于促进产业结构升级。

文化消费、城镇收入与物质需求—面板门限回归模型下的实证研究

本文利用面板门限回归模型实证分析了在不同物质需求条件下,城镇居民收入对文化消费影响的非线性特征。结果表明,文化消费需求确实是以物质需求满足为前提,且存在双门限效应。同时,线性回归模型放大了增加收入和政府扶持对文化消费的促进作用,而降低了文化产品价格对文化消费的影响。因此,政府在制定相关促进文化消费的政策时,应更多关注居民消费观念的转变及对文化产品价格的调控。

农业劳动力流动模式变迁对农业生产效率的非线性影响研究——基于面板门限回归模型的实证检验

为总结农业劳动力流动模式的演变规律,分析城镇化进程中农业劳动力流动模式变迁对农业生产效率的影响,本文以发展经济学农业劳动力城乡迁移理论为指引,利用我国30个省份1991-2016年的相关数据,综合采用Malmquist指数法和门限面板回归模型进行实证检验。研究结果表明:(1)在整个城镇化进程中农业劳动力流动模式将依次经历“大规模化转变”(零星乡-城单向迁移向大规模乡-城单向迁移的转变)和“双向化转变”(大规模乡-城单向迁移向乡-城与城-乡流动模式并举的双向流动模式的转变)两次转变,其中第一次转变对应的城市化率临界区间为31%-40%,而第二次转变对应的城市化率临界区间为55.2%-63.2%。(2)总体而言,农业劳动力流动模式变迁有效地促进了全要素农业生产效率的增长,但与农业劳动力流动模式的第一次转变相比,第二次转变对全要素农业生产效率提升的边际促进作用相对更弱;进一步分析发现,对规模效率捕获能力的下滑是导致上述差异的结构性根源,而我国农地产权制度不完善、土地产权交易市场体系不健全、农地的家庭之间流转以及家庭向新型农业经营主体的集中过程受阻、生产经营规模无法实现同步扩张,农业生产系统对规模效率的捕获能力持续下滑等是导致上述差异的内在根源。根据农业劳动力流动模式的阶段特征,应实行差异化的农业技术创新政策和农地流转干预模式。

美国对中国实施反倾销调查的影响因素及对策——基于面板门限模型的实证研究

利用时间序列负二项回归、面板负二项回归及面板门限回归实证研究美国对中国实施反倾销调查的影响因素。研究发现:美国GDP、美国失业率、美国对世界贸易逆差额、美国自中国的进口贸易强度指数及中美关系分值与美国对中国发起反倾销调查呈显著负相关关系,中国实际利用美国投资额和美国对中国商品贸易逆差额与其呈显著正相关关系。基于行业视角,中国产品在美国市场的显示性比较优势指数、美国对中国贸易逆差增长率与美国对中国发起反倾销调查呈显著负相关关系,中国产品在美国市场的进口渗透率、产业内贸易指数与其呈显著正相关关系;中国产品在美国市场的显示性比较优势指数及美国对中国贸易逆差增长率与美国对中国发起反倾销调查有显著的非线性相关关系,并且存在明显的行业差异。基于实证研究结果,提出增强国内外大循环活力、培育国际合作竞争新优势、以创新赋能产业稳定发展、善用价格承诺解决反倾销问题、灵活运用WTO争端解决机制等政策建议。

企业社会责任对企业绩效的非线性影响研究——基于面板门限回归模型的实证分析

为检验企业社会责任对企业绩效的非线性影响,文章基于我国上市公司2013~2018年的面板数据,以企业社会责任为门限变量,构建采用面板门限回归。实证结果显示企业社会责任对企业绩效具有非线性正向影响,即当企业社会责任超出门限值时,企业社会责任对企业绩效的促进作用增强。这说明企业应履行更多的社会责任,以提升企业绩效。

国际产业转移有助于产业结构的优化升级吗?——基于面板平滑门限回归模型的实证研究

本文以承接国际产业转移的国际贸易和吸收FDI两条基本路径作为出发点,在构建产业结构高级化和合理化指数的基础上,进一步选用PSTR模型实证考察了国际产业转移对产业结构高级化和合理化程度的非线性影响机制。结果表明,国际贸易和吸收FDI对产业结构的影响均存在显著的门限效应。随着国际贸易规模的逐步扩大,国际贸易对产业结构高级化和合理化的促进效应逐渐减小,而吸收FDI对产业结构高级化和合理化的影响均由正向促进转为负向抑制效应。

我国城乡收入差距税收调节机制有效性检验——基于区域面板门限回归模型分析

近年来,随着我国经济的高速增长,城乡收入差距问题变得日益突出,缩小城乡收入差距势在必行。对于财政政策而言,税收与财政支出作为常用的基本政策工具理应发挥重要的作用。但税收与财政支出对城乡收入差距的作用机制非常复杂,往往表现为非线性状态,需要对其有效性进行检验。笔者基于面板门限回归模型,检验目前我国税收与财政支出对城乡收入差距调节机制的有效性。基本结论是,我国区域直接和间接税收规模、财政支出规模与城乡收入差距三者具有两个门限的非线性关系,其对城乡收入差距调节仅表现出极其微弱的有效性。

城乡收入差距对经济增长的影响分析--基于门限回归的视角

在相关制度实施的不同阶段,城乡收入差距对经济增长影响存在门限效应,即当城市化及对外开放分别作为门限变量时,随着城市化水平的提高及对外开放程度的加深,城乡收入差距对经济增长的正向影响存在着单门限效应,且有所扩大;当政府对农业的支持作为门限变量时,随着政府对农业支持力度的加大,城乡收入差距对经济增长的影响存在双门限效应,但促进作用逐渐弱化。

教育水平对储蓄率的非线性影响的门限回归分析

文章就教育水平对储蓄率的影响机理进行了分析,得出教育年限的提高与储蓄率之间可能存在着非线性的关系。在此基础上,选取1990—2013年的中国29个省级面板数据,建立门限回归模型进行实证研究。结果表明:总体上,教育年限的增加都会提升储蓄率。但在不同的教育年限阶段,教育水平对储蓄率的提升作用的大小不同。