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黏性预期与非对称心理容忍——基于沪深300股指期货投资者的LSTR实证检验
被引量:
2
1
作者
常城
姚刚
张佳乐
《金融发展研究》
北大核心
2017年第8期15-23,共9页
本文以期货定价偏差作为预期的代理变量,利用两个门限的LSTR转移函数方法对投资者的预期形式进行了直接的检验和分析,发现沪深300股指期货市场投资者的预期形式表现出非线性,更为接近黏性预期的假设,对市场利多利空消息的反应存在着黏...
本文以期货定价偏差作为预期的代理变量,利用两个门限的LSTR转移函数方法对投资者的预期形式进行了直接的检验和分析,发现沪深300股指期货市场投资者的预期形式表现出非线性,更为接近黏性预期的假设,对市场利多利空消息的反应存在着黏性和突变性;同时该反应暗含了投资者非对称的心理容忍,对利多信息容忍程度更大,对利空信息容忍程度更小。并且发现2015年9月为稳定市场而实施的期货市场限仓的政策以及市场环境的改变,在短期会使得投资者对利空信息的心理容忍变得更小,起到了有效的预期管理目的。
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关键词
黏性预期
心理容忍
期货市场
限仓政策
LSTR2
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职称材料
交易制度变动对股指期货日内模式的影响
2
作者
许桐桐
王苏生
+1 位作者
彭珂
余臻
《大连海事大学学报(社会科学版)》
2018年第5期58-71,共14页
分析上证50股指期货的日内微观结构特征,并探究股指期货交易制度变动对日内微观结构特征的影响。依据统计特征及Wilcoxon秩和检验方法分析微观结构变量的日内效应,利用格兰杰因果检验和广义脉冲响应函数方法分析变量之间的动态关系。研...
分析上证50股指期货的日内微观结构特征,并探究股指期货交易制度变动对日内微观结构特征的影响。依据统计特征及Wilcoxon秩和检验方法分析微观结构变量的日内效应,利用格兰杰因果检验和广义脉冲响应函数方法分析变量之间的动态关系。研究表明:绝对收益率的日内效应呈现L+横向S型,波动率呈现L型,交易制度变动对于绝对收益率和波动率的日内效应影响不大;限仓政策使得交易量的日内效应由LM型变为L型,持仓量的日内效应由M型变为U型,而交易时间同步指数政策并未对交易量和持仓量的日内效应产生较大影响;绝对收益率、波动率和交易量三者之间有较强的动态关系,持仓量与其他变量的动态关系较弱。
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关键词
股指期货
日内微观结构
限仓政策
交易时间同步
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职称材料
题名
黏性预期与非对称心理容忍——基于沪深300股指期货投资者的LSTR实证检验
被引量:
2
1
作者
常城
姚刚
张佳乐
机构
中国社会科学院研究生院
合肥工业大学经济学院
出处
《金融发展研究》
北大核心
2017年第8期15-23,共9页
文摘
本文以期货定价偏差作为预期的代理变量,利用两个门限的LSTR转移函数方法对投资者的预期形式进行了直接的检验和分析,发现沪深300股指期货市场投资者的预期形式表现出非线性,更为接近黏性预期的假设,对市场利多利空消息的反应存在着黏性和突变性;同时该反应暗含了投资者非对称的心理容忍,对利多信息容忍程度更大,对利空信息容忍程度更小。并且发现2015年9月为稳定市场而实施的期货市场限仓的政策以及市场环境的改变,在短期会使得投资者对利空信息的心理容忍变得更小,起到了有效的预期管理目的。
关键词
黏性预期
心理容忍
期货市场
限仓政策
LSTR2
Keywords
sticky expectation, psychological tolerance, futures market, position limits policy, LSTR2
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
交易制度变动对股指期货日内模式的影响
2
作者
许桐桐
王苏生
彭珂
余臻
机构
哈尔滨工业大学深圳研究生院
前海金融控股有限公司博士后创新实践基地
中山大学岭南(大学)学院
出处
《大连海事大学学报(社会科学版)》
2018年第5期58-71,共14页
基金
国家自然科学基金资助项目(71103050)
国家社会科学基金资助项目(15BGL213)
深圳市软科学项目(JCYJ20140417173156101)
文摘
分析上证50股指期货的日内微观结构特征,并探究股指期货交易制度变动对日内微观结构特征的影响。依据统计特征及Wilcoxon秩和检验方法分析微观结构变量的日内效应,利用格兰杰因果检验和广义脉冲响应函数方法分析变量之间的动态关系。研究表明:绝对收益率的日内效应呈现L+横向S型,波动率呈现L型,交易制度变动对于绝对收益率和波动率的日内效应影响不大;限仓政策使得交易量的日内效应由LM型变为L型,持仓量的日内效应由M型变为U型,而交易时间同步指数政策并未对交易量和持仓量的日内效应产生较大影响;绝对收益率、波动率和交易量三者之间有较强的动态关系,持仓量与其他变量的动态关系较弱。
关键词
股指期货
日内微观结构
限仓政策
交易时间同步
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
黏性预期与非对称心理容忍——基于沪深300股指期货投资者的LSTR实证检验
常城
姚刚
张佳乐
《金融发展研究》
北大核心
2017
2
下载PDF
职称材料
2
交易制度变动对股指期货日内模式的影响
许桐桐
王苏生
彭珂
余臻
《大连海事大学学报(社会科学版)》
2018
0
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职称材料
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