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限售解禁对股票价格影响因素分析
被引量:
1
1
作者
郝鑫
《时代金融》
2019年第20期85-86,共2页
限售解禁作为影响股票价格的一个重要因素,一直以来都是投资者们关注的一个重要价格信号。本文根据以往的学者对在限售解禁前后股票的价格变动的观察,得出在限售解禁日前后股票价格的一般变动情况,并在前人研究结果的基础上对可能的影...
限售解禁作为影响股票价格的一个重要因素,一直以来都是投资者们关注的一个重要价格信号。本文根据以往的学者对在限售解禁前后股票的价格变动的观察,得出在限售解禁日前后股票价格的一般变动情况,并在前人研究结果的基础上对可能的影响原因进行探讨。
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关键词
限售解禁
股票价格
影响因素
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职称材料
大股东减持定价与择机——基于沪深股市大宗交易的实证研究
被引量:
20
2
作者
林振兴
屈文洲
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2010年第10期71-77,共7页
本文以主要股东限售解禁股份通过大宗交易系统减持的独特样本进行实证研究,主要发现:大股东限售解禁股份大宗交易减持具有显著的折价;折价水平与被减持股份是否具有"控制权收益"显著负相关,而与减持股东"套现动机"...
本文以主要股东限售解禁股份通过大宗交易系统减持的独特样本进行实证研究,主要发现:大股东限售解禁股份大宗交易减持具有显著的折价;折价水平与被减持股份是否具有"控制权收益"显著负相关,而与减持股东"套现动机"的强弱显著正相关。进一步的研究发现,大股东通过大宗交易系统减持限售股份存在市场择机,大宗交易减持会给竞价交易市场带来显著为负的财富效应,并且被减持股票后续窗口期的超常收益与大宗交易折价水平显著负相关。本文为第二类代理问题的研究提供了新的独特的经验证据。
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关键词
限售解禁
股份
大宗交易
市场择机
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职称材料
道德风险、信息发现与市场有效性--来自于股权分置改革的证据
被引量:
55
3
作者
廖理
刘碧波
郦金梁
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2008年第4期146-160,共15页
我们发现,解禁前后股改限售股存在-13%的累积异常收益,价格下跌主要发生在解禁40天之前。信息发现假说认为,在禁售期内,流通股股东如果发现公司价值低于预期或者非流通股股东行为不当,就会选择在解禁前出售股票,导致股价下跌。回归分析...
我们发现,解禁前后股改限售股存在-13%的累积异常收益,价格下跌主要发生在解禁40天之前。信息发现假说认为,在禁售期内,流通股股东如果发现公司价值低于预期或者非流通股股东行为不当,就会选择在解禁前出售股票,导致股价下跌。回归分析支持信息发现假说认为:透明度高的股票价格下跌较小,公司基本面的改善与解禁前后收益正相关。实证结果还发现,解禁股收益能够反映公司基本面的时序变化和个体差异,从而验证了中国资本市场的有效性。
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关键词
道德风险
信息发现
市场有效性
限售解禁
股权分置
原文传递
变点CAViaR市场风险测量模型及创业板应用
被引量:
2
4
作者
王新宇
吴祝武
宋学锋
《中国矿业大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2013年第3期506-512,共7页
提出了带有结构变点的条件分位数自回归模型,借助于不对称拉普拉斯分布,给出了基于贝叶斯推理和马尔科夫链蒙特卡罗模拟抽样的参数估计方法.通过(无、单、双)变点间接GARCH方程(IG)模型与对称绝对值方程(SAV)模型的比较以及风险值预测...
提出了带有结构变点的条件分位数自回归模型,借助于不对称拉普拉斯分布,给出了基于贝叶斯推理和马尔科夫链蒙特卡罗模拟抽样的参数估计方法.通过(无、单、双)变点间接GARCH方程(IG)模型与对称绝对值方程(SAV)模型的比较以及风险值预测效果统计检验,发现单变点SAV模型是预测我国创业板指数市场风险的最优模型,且变点的估计均值紧邻首次限售解禁日期;证实了首次限售股解禁引起的原始股大量减持和频繁的高管离职是市场风险演化模式结构变化的主要成因,且变点后的市场风险平均水平以及滞后消息对风险的冲击强度均低于变点前的水平,因此必须加强对高管减持行为的监管,以保护中小投资者利益.
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关键词
变点
CAVIAR
市场风险
限售解禁
创业板
原文传递
题名
限售解禁对股票价格影响因素分析
被引量:
1
1
作者
郝鑫
机构
渤海大学经济学院
出处
《时代金融》
2019年第20期85-86,共2页
文摘
限售解禁作为影响股票价格的一个重要因素,一直以来都是投资者们关注的一个重要价格信号。本文根据以往的学者对在限售解禁前后股票的价格变动的观察,得出在限售解禁日前后股票价格的一般变动情况,并在前人研究结果的基础上对可能的影响原因进行探讨。
关键词
限售解禁
股票价格
影响因素
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
大股东减持定价与择机——基于沪深股市大宗交易的实证研究
被引量:
20
2
作者
林振兴
屈文洲
机构
厦门大学管理学院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2010年第10期71-77,共7页
基金
国家自然科学基金项目"基于市场微观结构理论的三大财务问题的拓展研究"(项目批准号:70772095)
文摘
本文以主要股东限售解禁股份通过大宗交易系统减持的独特样本进行实证研究,主要发现:大股东限售解禁股份大宗交易减持具有显著的折价;折价水平与被减持股份是否具有"控制权收益"显著负相关,而与减持股东"套现动机"的强弱显著正相关。进一步的研究发现,大股东通过大宗交易系统减持限售股份存在市场择机,大宗交易减持会给竞价交易市场带来显著为负的财富效应,并且被减持股票后续窗口期的超常收益与大宗交易折价水平显著负相关。本文为第二类代理问题的研究提供了新的独特的经验证据。
关键词
限售解禁
股份
大宗交易
市场择机
Keywords
Locked-up Shares
Block Trading
Market Timing
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
道德风险、信息发现与市场有效性--来自于股权分置改革的证据
被引量:
55
3
作者
廖理
刘碧波
郦金梁
机构
清华大学经济管理学院
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2008年第4期146-160,共15页
文摘
我们发现,解禁前后股改限售股存在-13%的累积异常收益,价格下跌主要发生在解禁40天之前。信息发现假说认为,在禁售期内,流通股股东如果发现公司价值低于预期或者非流通股股东行为不当,就会选择在解禁前出售股票,导致股价下跌。回归分析支持信息发现假说认为:透明度高的股票价格下跌较小,公司基本面的改善与解禁前后收益正相关。实证结果还发现,解禁股收益能够反映公司基本面的时序变化和个体差异,从而验证了中国资本市场的有效性。
关键词
道德风险
信息发现
市场有效性
限售解禁
股权分置
Keywords
moral hazard
revelation
market efficiency
lockup expiration
split - share structure reform
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F224 [经济管理—国民经济]
原文传递
题名
变点CAViaR市场风险测量模型及创业板应用
被引量:
2
4
作者
王新宇
吴祝武
宋学锋
机构
中国矿业大学管理学院
中国矿业大学理学院
出处
《中国矿业大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2013年第3期506-512,共7页
基金
国家自然科学基金项目(71071153)
教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-12-0955)
江苏省333高层次人才培养工程专项项目
文摘
提出了带有结构变点的条件分位数自回归模型,借助于不对称拉普拉斯分布,给出了基于贝叶斯推理和马尔科夫链蒙特卡罗模拟抽样的参数估计方法.通过(无、单、双)变点间接GARCH方程(IG)模型与对称绝对值方程(SAV)模型的比较以及风险值预测效果统计检验,发现单变点SAV模型是预测我国创业板指数市场风险的最优模型,且变点的估计均值紧邻首次限售解禁日期;证实了首次限售股解禁引起的原始股大量减持和频繁的高管离职是市场风险演化模式结构变化的主要成因,且变点后的市场风险平均水平以及滞后消息对风险的冲击强度均低于变点前的水平,因此必须加强对高管减持行为的监管,以保护中小投资者利益.
关键词
变点
CAVIAR
市场风险
限售解禁
创业板
Keywords
change point
CAViaR
market risk
restricted shares unlocking
Growth Enterprise Market
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
限售解禁对股票价格影响因素分析
郝鑫
《时代金融》
2019
1
下载PDF
职称材料
2
大股东减持定价与择机——基于沪深股市大宗交易的实证研究
林振兴
屈文洲
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2010
20
下载PDF
职称材料
3
道德风险、信息发现与市场有效性--来自于股权分置改革的证据
廖理
刘碧波
郦金梁
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2008
55
原文传递
4
变点CAViaR市场风险测量模型及创业板应用
王新宇
吴祝武
宋学锋
《中国矿业大学学报》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2013
2
原文传递
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