股票送转、除权日异常收益与分析师关注度

本文使用事件研究的方法,利用1999年到2009年的中国股市上市公司的股票送股、转增事件的相关数据,分析发现这些股票会由于除权日时间而获得正的异常收益,这一结果不随着不同的统计假设、送转事件是否伴随着现金红利以及按照送股与转增的比例、现金红利数量划分的子样本而改变。探究这种异常收益的来源,发现分析师关注度(下文以分析师关注度来代替)会正向显著的影响异常收益;每多一名分析师关注这支送转的股票会在除权日多带来0.2元的异常收益,并且这种关系是稳健的,进一步通过工具变量回归解决了分析师关注的内生性。

高送转股中的“除权日效应”研究

在中国资本市场不断发展的过程中,"高送转"一直是资本市场上经久不衰的话题。本文采用事件研究法对深圳主板上市的公司进行了研究,以高送转股的除权日前后30个交易日为窗口,研究发现提前买入高送转的股票确实可以获得超额收益。同时对数据分成了四个阶段,研究了这种"除权日效应"是否一直存在,而且经历了怎样的变化。研究发现,除权日效应经历了四个阶段,每个阶段都呈现了不同的特征。

沪深上市公司高送转股票抢权填权行情分析

本文采用事件分析法，利用每日行情数据，对沪深市场10年间的高送转股票的涨跌幅、波动率以及换手率变量进行分析，试图从描述性统计和假设检验，对照同期的控制样本和上证指数，以证明是否存在证券实务界的抢权填权行情。研究结果表明，事件目前后波动程度和换手率明显高于同期市场，存在有抢权行情并计算出非正常收益率，却否定了填权行情。