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题名基于随机久期的商业银行价值优化研究
被引量:3
- 1
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作者
殷樱
宋良荣
徐春晓
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机构
上海理工大学管理学院
中国邮政储蓄银行温州市分行
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出处
《财务与金融》
2013年第4期1-4,共4页
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基金
国家自然科学基金项目(编号:71171135)
上海市一流学科项目(编号:S1201YLXK)
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文摘
通过分析商业银行价值的本质,比较企业价值的理论及评估方法和讨论商业银行的利率风险及度量方法,选择了收益法以银行的净现金流量为研究口径来分析银行净资产价值的优化问题。定义了金融工具基于连续时点的随机久期,应用随机久期方法管理银行的利率风险,通过久期缺口分析,证明了银行净资产价值与利率之间的关系,得出了银行价值的优化路径,即通过平衡现金流、风险及持续经营三者之间的关系,达到商业银行价值的最佳平衡状态。最后,分析了研究中的局限性以及值得深入探讨的工作方向。
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关键词
随机久期
价值
利率风险
现金流
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Keywords
Random Duration
Value
Interest Rate Risk
Cash Flow
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
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题名HJM框架下利率风险测度的随机久期和凸度研究
被引量:2
- 2
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作者
孙大鹏
汪波
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机构
天津大学管理学院
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出处
《西安电子科技大学学报(社会科学版)》
2007年第5期45-49,共5页
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文摘
本文通过选用任一给定到期日的零息票债券收益率作为模型状态变量,在HJM框架下引入了广义久期和凸度,推广了利率风险管理中的传统久期和凸度,从而扩展了现有文献在这方面的研究。此外,还通过两个波动结构确定的HJM模型具体说明了所推广得到的久期和凸度在测度债券价格对利率变化敏感性中的应用情况。
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关键词
利率风险管理
HJM框架
广义随机久期和凸度
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Keywords
Risk management of interest rate
HJM framework
Generalized stochastic duration and convexity
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名随机久期利率风险免疫策略研究
被引量:2
- 3
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作者
李鹏程
李晶晶
杨宝臣
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机构
天津大学管理与经济学部
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出处
《经济与管理研究》
CSSCI
北大核心
2014年第11期50-54,共5页
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基金
国家自然科学基金资助项目"基于随机波动Heath-Jarrow-Morton模型的可违约债券定价及风险管理策略研究"(71171144)
高等学校博士学科点专项科研基金资助项目"基于流动性调整的可违约债券定价与信用组合资产管理研究"(20130032110016)
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文摘
通过对传统久期、随机久期与多种免疫策略相结合所构成的免疫方法的实证分析,实证结果表明:传统久期免疫方法在投资期较短的前提下具有与随机久期同等的免疫效果;随机久期测度与适当的免疫策略所构成的免疫方法在复杂变化的利率期限结构条件下能够得到优于传统久期免疫方法的免疫效果。
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关键词
利率风险
FW久期
随机久期
免疫策略
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Keywords
Interest Rate Risk
FW Duration
Stochastic Duration
Immunization Strategy
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分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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题名基于随机久期利率免疫的银行资产负债优化模型
被引量:5
- 4
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作者
张志鹏
迟国泰
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机构
大连理工大学管理与经济学部
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出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第8期135-148,共14页
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基金
国家自然科学基金项目(71471027
71731003)
+4 种基金
国家自然科学基金青年科学基金项目(71503199
71601041)
国家社科基金项目(16BTJ017)
辽宁经济社会发展重点课题(2015lslktzdian-05)
辽宁省社科规划基金项目(L16BJY016)
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文摘
银行资产负债管理是指商业银行在负债数量和结构一定的条件下、对资产进行优化配置,通过平衡资产的流动性、盈利性和安全性,以实现银行收益的最大化。本文通过Vasicek动态期限结构模型推导出随机久期,以包括存量与增量在内的全部资产随机久期等于全部负债随机久期为约束条件、控制利率风险,辅以现行法律法规等其他约束条件,建立全部资产负债组合的随机久期利率风险免疫模型,并通过算例说明本模型构建过程。本文的创新与特色有三:一是通过建立全部资产负债组合的利率免疫条件,对包括存量与增量在内的全部资产组合利率风险进行控制。改变了现有研究在进行资产配置时,仅对增量组合风险控制的弊端。二是通过资产负债的随机久期缺口等于0的利率风险免疫条件建立资产负债优化模型,确保在利率发生变化时,银行股东的所有者权益不受损失。三是以银行各项资产组合收益率最大化为目标函数,通过随机久期的利率免疫条件控制利率风险,建立了全部资产负债组合的随机久期利率风险免疫模型。改变了现有研究的资产负债管理模型忽略随机久期变动的影响。
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关键词
银行资产负债管理
随机久期
VASICEK模型
全部资产负债组合
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Keywords
bank asset-liability management
stochastic duration
vasicek model
total asset and liability portfolio
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分类号
F830.33
[经济管理—金融学]
O221.1
[理学—运筹学与控制论]
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题名基于随机久期缺口控制的全资产负债优化模型
被引量:2
- 5
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作者
迟国泰
张志鹏
刘艳
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机构
大连理工大学管理与经济学部
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出处
《管理工程学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2020年第3期199-213,共15页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71471027、71731003)
国家社科基金一般项目(16BTJ017)
+1 种基金
辽宁经济社会发展重点课题(2015lslktzdian-05)
辽宁省社科规划基金项目(L16BJY016)。
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文摘
资产负债管理是银行等金融机构在负债结构和总量一定的前提下,通过对资产进行优化配置,达到资产流动性、盈利性和安全性“三性”之间的平衡。本文基于CIR动态利率期限结构求解随机久期,对包括增量和存量在内的全部资产负债组合的久期缺口进行预留和约束,构建资产负债优化模型控制利率风险。本文的创新与特色有三:一是以控制CIR利率期限结构的随机久期缺口为约束条件建立非线性规划模型、对资产配置进行利率风险免疫,反映了利率随时间的动态变化,突破了Macaulay久期、FW久期等现有研究的利率随时间的变化是固定不变或平行移动的限定条件,使资产配置的利率风险免疫更加符合现实情况。二是建立了包括增量资产负债与存量资产负债的全资产负债优化配置模型,改变了现有资产负债模型大多只考虑增量资产负债、而忽略存量资产负债的弊端。三是以市场利率朝着最不利方向变动时、预留缺口损失后的资本充足率仍满足监管要求为约束条件,保证了在利率不利变动情况下损失仍在可控范围内,在利率有利变动时银行净值增加。
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关键词
银行资产负债管理
利率风险控制
随机久期
CIR模型
全部资产负债组合
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Keywords
Bank asset-liability management
Interest rate risk controlling
Stochastic duration
CIR model
Total asset and liability portfolio
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分类号
F830.33
[经济管理—金融学]
O221.1
[理学—运筹学与控制论]
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题名随机久期免疫:一种非参数方法
被引量:1
- 6
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作者
杨宝臣
李晶晶
苏云鹏
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机构
天津大学管理与经济学部
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出处
《系统工程》
CSSCI
CSCD
北大核心
2013年第1期37-43,共7页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70771075
71171144)
+1 种基金
教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-08-0397)
教育部长江学者和创新团队发展计划项目(IRT1028)
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文摘
参数利率期限结构模型的多样性和计算的复杂性增加了随机久期免疫方法的使用成本,影响了随机久期免疫方法的实用性、准确性和稳定性。在单因子HJM模型的假设下提出了引入非参数方法的随机久期进行利率风险的免疫,显著降低了随机久期的模型设定误差问题对免疫结果的影响,从而改善了随机久期方法的免疫效果。通过实证结果的检验,该方法比参数方法估计的随机久期具有更好的免疫效果。
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关键词
随机久期
非参数估计
利率风险
免疫
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Keywords
Stochastic Duration
Nonparametric Estimation
Interest Rate Risk
Immunization
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
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题名考虑宏观变量仿射期限结构下附息债券期权定价研究
被引量:4
- 7
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作者
王春峰
吴启权
李晗虹
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机构
天津大学管理学院
大连商品交易所
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出处
《预测》
CSSCI
2007年第6期31-35,共5页
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基金
国家杰出青年科学基金资助项目(70225002)
教育部优秀青年教师教学科研奖励基金资助项目
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文摘
利率风险是当代经济生活中的一个越来越重要话题,债券类衍生品作为规避利率风险的主要工具受到人们的青睐。本文建立了包含通货膨胀、实际利率的动态模型,采用Kalman滤波对模型进行估计的基础上,结合Feynman-Kac定理和特征函数傅立叶变换的方法,对附息债券期权的价格进行研究并给出详细的算例演示。研究的方法和结论对中国经济环境下的投资活动和金融产品定价都具有重要的意义。
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关键词
仿射利率期限结构
通货膨胀
附息债券期权
随机久期
附息债券期货期
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Keywords
affine term structure of interest rates
inflation
coupon bond option
coupon bond futures
stochastic duration
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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