基于期指随机定价模型的A股市场风险度量研究

本文从期权定价模型的理论基础出发,首先介绍我国股指期货市场的发展情况,并引出股指期货理论研究的进展情况,然后从逆向思维的角度,通过运用期货随机定价模型对我国唯一的沪深300指数期货进行实证分析研究,试图推算出股指期货中的隐含波动率,获得该隐含波动率在反映未来市场波动风险方面的特性,为将来构造VIX指标寻找到适合的因子。

基于随机边界定价模型的新股短期收益研究

应用随机边界模型实证检验了中国新股市场发行定价与新股上市后的市场定价是否存在定价过高或过低的现象.研究发现中国新股发行定价不存在类似于国外市场发现的随机上边界,相反从新股发行定价的统计分布上却可以得出存在着显著的下边界的现象;并且研究发现这种偏离程度对后市回报有一定的解释力;同时发现了新股上市后市场定价同样存在显著的下边界,显示有部分新股上市后被市场高估.

创业板IPO 定价效率研究--基于随机前沿模型

文章采用随机前沿分析法分析创业板的IPO定价效率,从一级市场的角度理解IPO定价效率。研究结果表明,在一级市场上创业板的定价效率比较高,虽然有明显的压价动机,但是偏离最优价格的幅度仅为7%,市场化改革取得不错的效果。

异质信念与随机需求IPO定价模型——基于承销商视角的理论与数值模拟

本文从承销商利润最大化角度,构建IPO随机需求模型,研究异质需求风险对IPO发行价格和抑价的影响机制并进行数值模拟。研究表明:承销商具有有意抑价的激励,抑价是对投资者提供真实需求信息的一种利益让渡,也是合理定价的必要条件;均衡的发行价格取决于投资者之间的意见分歧程度以及机构投资者对新股需求的概率分布特征;当机构投资者对新股价值存在分歧时,分歧越大IPO抑价越高,但预期的抑价率不变。本文从承销商角度揭示的IPO价格形成机制对中国进行的新股发行制度改革具有一定参考价值。

风险投资项目价值评估研究

目前国内有关风险投资的研究大多集中在宏观层面,而对微观层面和实务操作的研究则较少。从实务操作层面而言,关键在于如何正确地评估风险投资项目的价值。论文共三部分:首先介绍国内外风险投资项目估价研究的现状,随后分析风险投资项目估价的特点。第三部分在分析风险企业四个发展阶段不同特征的基础上,构建风险投资项目估价方法基本选择框架;并重点研究风险投资项目估价的定量分析方法,包括净现值法、期权估价法和基于实物期权理论的一般随机定价模型。

风险投资项目价值评估研究

风险投资做为我国高新技术产业的催生剂,对其发展起到越来越重要的推动作用。目前国内有关风险投资的研究大多集中在宏观层面,而对微现层面和实务操作的研究则较少。从实务操作层面而言,关键在于如何正确地评估风险投资项目的价值。本文共有三个部分,首先介绍了国内外风险投资项目估价研究的现状,随后分析了风险投资项目估价的特点。第三部分在分析风险投资企业四个发展阶段不同特征的基础上,构建了风险投资项目估价方法基本选择框架;并重点研究了风险投资项目估价的定量分析方法,包括净现值法、期权估价法和基于实物期权理论的一般随机定价模型。

风险投资项目价值评估研究

风险投资对我国高新技术产业发展起着越来越重要的推动作用。目前国内有关风险投资的研究大多集中在宏观层面,而对微观层面和实务操作的研究则较少。从实务操作层面而言,关键在于如何正确地评估风险投资项目的价值。

基于实物期权理论的风险投资项目价值评估模型

传统的NPV法不能对风险投资这种高度不确定性投资行为的投资价值进行有效评估。鉴于此,本文提供了一个基于实物期权理论下的、对风险投资项目的投资价值进行评估的一般性随机定价模型。

股指期货定价效率研究

股指期货自推出以来,在投资界和学术界的影响力不断增强,逐渐成为期货发展史上最为成功的期货品种之一。对于市场参与者,股指期货无论是被用于投资获利还是套期保值,一旦股指期货的定价出现了偏差,必然会给投资者带来巨大的损失。因此,目前最常用的持有成本模型等两个股指期货定价模型的定价效率问题正日益受到人们的关注。一是随着我国人均GDP的增长和经济实力的不断增强,我国迫切需要一个结构良好、流动性充足、市场发育较为成熟的金融市场来实现人民财富增值的愿望,股票指数期货等大批金融衍生工具得到了前所未有的重视;二是对于完善我国资本市场的结构,促使中国的市场实现看空交易,更好地与国际市场接轨具有十分重要的意义。