隐性财务资本内涵探究

伴随着人类社会从工业经济时代向知识经济时代的变迁,财务资本价值贡献的核心由凸显有形实体财务资本向凸显人力资本、知识资本等无形、隐性财务资本转变,隐性财务资本在企业价值创造中发挥着越来越重要的作用。现有研究文献尽管对智力资本、关系资本、客户资本、声誉资本等隐性财务资本的财务价值创造机理和估值管理进行了卓有成效的探究,但没有将其上升到理论层面展开隐性财务资本基本理论的研究。对隐性财务资本的基本理论研究尚呈空白,首次探索性界定隐性财务资本的概念,以期对隐性财务资本的内涵进行较为深入的创新性研究。

隐性财务资本特征及其显性化探究

目前隐性财务资本基本理论的研究近乎空白,通过分析隐性财务资本的基本特征可以认为,隐性财务资本与显性财务资本并存且贯穿于企业财务价值决策的各个环节,是不确定的表外资本。隐性财务资本的测度分为Ⅰ类测度、Ⅱ类测度、Ⅲ类测度,对应地,隐性财务资本显性化可表现为三种实现途径,但Ⅲ类测度目前尚无有效的估值技术与方法。

隐性财务资本探究:基于“资本结构之谜”视角

知识经济时代,关系资本、客户资本、声誉资本等隐性财务资本对财务价值贡献度越来越大。现有研究文献较少关注或忽视隐性财务资本价值创造研究的现实使得对隐性财务资本的研究基本上呈现空白现状。"资本结构之谜"的客观存在既是驱动隐性财务资本研究的直接理论依据,也为破解"资本结构之谜"提供了一个全新的分析视角。

隐性财务资本研究:基于“价值扭曲效应”视角

在对国内外现有隐性财务资本研究文献系统梳理、分析基础上,通过对中石油陕西销售公司、中国移动通讯陕西有限公司等部分企业EVA绩效考核结果的实地调研,发现我国企业财务价值决策实践中客观存在的"哈哈镜效应"、"漏斗效应"、"WACC一刀切效应"等效应是导致企业价值减值、毁损的根源。这些"价值扭曲效应"导致的企业价值减值、毁损一般不能够精确估值计量而将其反映在财务报表中,体现出一种隐性的价值减值、毁损,对隐性价值减值、毁损的估值一方面直接推动着对隐性财务资本的研究,另一方面,对隐性财务资本的研究提供了消除"哈哈镜效应"、"漏斗效应"、"WACC一刀切效应"等效应的政策思路和途径。