隐性通货膨胀目标制下的货币政策改革

本文在回顾国内外对通货膨胀目标制研究的基础上,对隐性通货膨胀目标制操控机制进行了分析,认为隐性通货膨胀目标制兼具中长期固定性与短期灵活性,能在追求某一目标的同时兼顾其他宏观目标。

中国宏观经济波动的隐性通货膨胀目标分析

本文利用新凯恩斯宏观经济模型对我国隐性通货膨胀目标、潜在产出和自然利率进行联合估计,并根据估计结果对我国宏观经济波动进行分析。研究结果表明,我国通货膨胀缺口可以度量我国的实际通货膨胀压力,我国的实际通货膨胀率整体上与隐性通货膨胀目标较为一致,经济政策对通货膨胀的调控具有有效性;隐性通货膨胀目标与宏观经济波动之间密切相关,通货膨胀缺口与产出缺口、实际利率缺口具有显著的动态影响关系。因此,应该充分发挥隐性通货膨胀目标在通货膨胀风险识别和预警方面的作用,提高其政策应用价值。

Taylor规则在我国货币政策中的实证检验——基于时变隐性通货膨胀目标的新证据

利用新凯恩斯理论框架下的状态空间模型,基于时变隐性通货膨胀目标对Taylor规则在我国货币政策中的适用性进行实证检验后发现,在时变隐性通货膨胀目标的条件下,Taylor规则在样本时期内是我国的一种稳定的货币政策规则,名义利率的变动基本上能够与Taylor规则的利率调整要求相符合;同时,实际通货膨胀率围绕隐性通货膨胀率波动,通货膨胀率缺口具有"阶段性"的特点。

中国的经济“自然率”与货币政策规则:基于新凯恩斯动态模型的实证研究

现代经济理论中的经济“自然率”可以为更好理解现实经济状态提供判断依据,在货币政策研究与实践中具有较高应用价值。本文首先对国内外经济“自然率”及其货币政策应用的研究动态进行分析。在此基础上,根据新凯恩斯动态模型的基本框架,构建多变量状态空间模型,结合中国数据估计模型参数和不可观测变量,对模型估计结果进行分析。研究结果表明,将Taylor规则中的自然利率、隐性通货膨胀目标等不可观测变量设定为具有时变性质,能够捕捉到我国货币政策操作中的更多信息。通货膨胀缺口和实际利率缺口是货币政策态势的有效指示变量,需要进一步提升经济“自然率”在中国货币政策研究与实践中的应用价值。