半强制性业绩预告制度对上市公司盈余管理的影响

基于管理层隐藏坏消息的倾向,本文检验中国半强制性业绩预告制度中'净利润较上年下降超过50%'这一条例是否会引发盈余管理。以2003—2016年主板A股上市公司为样本,采用盈余分布法和多元回归分析分别对盈余管理的存在和方式选择进行研究,发现盈余分布在'净利润下降50%'临界点处表现出显著的非连续性,临界值右侧附近上市公司有显著较高的应计盈余管理和真实盈余管理。进一步检验表明,上述结果更可能发生于非国有公司和机构持股比例较低的公司。本文的研究结论对投资者的投资决策、监管者的监管活动以及政策制定者的政策完善均具有指导意义。