券商集合理财产品定价问题研究

基于Black-Scholes期权定价模型,用偏微分方程方法,研究其定价和性质.通过对冲技巧及It公式,在双因子模型下,建立了具提前转开条款的券商集合理财产品的定价模型,用差分方法得到了定价的数值解.通过固定封闭期模型与一般转开模型的比较,分析了转开条款带来的流动性价值.最后,利用理论结果,对实际产品——光大阳光集合理财产品进行实证分析,并讨论模型在定价中的作用及局限.

券商集合理财产品选股和择时能力研究

券商集合理财是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品,经过了近三年的发展,已经成为证券市场中一支重要的生力军。对其选股能力和择时能力进行研究有助于投资者判断券商集合理财产品经理的资金运作能力和管理能力。论文采用实证的方法对券商集合理财产品的选股能力和择时能力进行研究分析,研究发现,与以往对于基金的研究不同的是,券商集合理财产品虽然没有较显著的选股能力,但有着较突出的择时能力,而且券商集合理财产品的选股能力和择时能力与其业绩成正相关。

刍议集合理财产品的法律规制

当前集合理财产品,无论在货币市场还是在资本市场上,都存在法律性质定性模糊的弊端,潜藏较多金融风险。本文对集合理财产品的法律性质进行了分析,认为应当统一规范为信托关系,满足投资安全和投资效率的需要,以保护投资者的合法权益,防范金融风险。

我国多元化的集合理财模式:法律风险与监管原则

目前,国内资金委托理财受托主体多元化,个人集合理财产品多样化。但是,统一立法滞后和部门监管标准不一,导致产品法律关系不清,一些产品明显规避金融管制,甚至出现违法违规现象。通过对国内集合理财产品进行实证分析,并与国外情况进行比较,作者指出我国应在金融产品功能监管原则下统一集合理财立法和监管原则。

对当前证券公司集合理财产品发展的思考

自2003年12月18日中国证监会令第17号《证券公司证券资产管理业务试行办法》以来,我国券商理财产品业务在行业内大规模地开展。本文针对2012年末至2013年上半年,券商集合理财产品数量呈井喷发展后所面临的问题,就如何提高产品的生存能力、竞争能力和发展提出若干建议。

集合理财产品绩效的持续性研究

我国集合理财产品在成立以来发展迅猛,尤其近两年来,发行量与认购规模伴随着券商的扩张急剧增长,针对集合理财产品的绩效研究愈显重要,产品绩效是否持续更是投资者、券商资产管理部门与监管者共同关心的问题。本文运用非参数方法,对券商集合理财产品的绩效持续性进行检验,检验结果表明现阶段集合业绩不具有持续性。

券商集合理财产品的收益与费用-理论模型和实证研究

券商集合理财产品是近年来新兴的面对高端客户的理财品种，由于信息披露制度不完善，投资者较难判断其资金管理能力。本文推导了券商集合理财产品的业绩和费率关系的理论模型，并通过实证方法分析了2008年12月31日前成立的非限定性股票型和混合型券商集合理财产品的收益和费率的关系，证实了理论模型的结论，即券商集合理财产品的业绩与费用呈现负相关关系，从而有助于投资者进行投资判断。

券商集合理财产品收费模式研究

由于受到产品类型、推广时期和公司政策等多方面因素的影响,券商集合理财产品的收费模式呈现出复杂多样的态势。目前市场上券商集合理财产品管理费用的计提方式一共可以分成三大类七小类。其收费模式不仅关系到券商资产管理业务收入,而且对产品本身的规模和业绩均产生不同程度的影响。必须加强对产品收费的规范化管理,采取灵活多样的管理费计提方式,引导券商资产管理业务稳定、有序、健康地发展。

券商集合理财计划的分析与定价

隐性保底条款保证了较低收益的同时使投资者享受较高的投资收益,提前转开条款又弥补了封闭型理财产品在流动性上的不足。含以上两类条款的产品在市场上很受欢迎。在无套利原理和双因子模型下,获得了这类产品的定价方法,并用PDE方法得到了解析解。

浅谈券商集合理财产品的管理

由证监会正式批准的券商集合理财产品"光大阳光集合资产管理计划"发售以来,券商集合理财产品已有30只左右,总规模已累计超过400亿,尽管与上万亿的公募基金规模尚不可同日而语,然而,由于具有面对特定投资群体,投资门槛较高、封闭期更长,监管更宽松等特点,从某种意义上来说,券商集合理财产品这块自留地的未来空间还将更广阔。本文对券商集合理财产品如何进行管理进行了论述。

券商集合理财产品介绍与比较分析

一、券商集合理财产品推出背景 1、证监会批准10余家券商为创新试点券商.券商创新试点是中国证监会实施券商分类监管的起步阶段,证监会根据券商的资产状况、风险程度、合规性等逐步实施分类监管,扶优汰劣,从而提升证券业的核心竞争力.因而,证监会对试点券商设置了严格的资格条件和持续性监管要求,并将按照先试点后推广、先局部后整体的原则循序推进.仅就净资本、流动性等硬性财务指标来看,根据2003年末的财务数据,净资本在12亿元以上、净资本/净资产在70%以上的券商仅10多家.2004年10月至今,先后有10余家券商获批成为创新试点券商,分别是中金、中信、国泰君安、光大、华泰、广发、东方、国信、招商、长江、海通及金牛证券等.创新试点券商的主要创新业务之一就是客户资产管理,所谓客户资产管理业务,通俗讲就是券商接受客户委托,并将客户资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务.其中,为多个客户办理的资产管理业务就是集合资产管理.……

券商集合理财

券商集合理财与基金有什么区别？投资哪个比较好？（浙江省姚松强）

券商集合理财

今年一季度，券商集合理财产品平均收益领先于公募基金，以前大家对它都不是很了解，想请老师详细讲讲券商集合理财的特点。

集合理财:冲破牢笼的怪兽?

《试行办法》力图规范集合理财计划,但同时又造成了新问题。《试行办法》

招商银行券商集合理财托管业务独占鳌头

2007年上半年，中国证券市场的火暴不仅使券商获得了丰厚的经纪收入，也使集合理财业务快速增长，给开展券商集合托管业务的各家银行带来了新的利润增长点，招行成为最大受益者。截至2007年6月29日，招行托管的券商集合理财产品达到248．97亿元人民币的规模，较年初增长了111．27％，资产净值和产品数量的市场份额分别达到36．1％和29．2％，成为业内券商集合理财产品托管的领头羊。

券商集合理财产品逆市发行——长江证券“超越理财3号”11月初面世

今年以来,沪深股市在国内CPI高企以及美国金融风暴的双重压力下一路下跌,股民、基民的财富大幅缩水,投资信心也一再受挫。在此弱市背景下,新基金的发行显得十分困难,以至于让很多基金公司的新基金发行计划一拖再拖。

券商集合理财冲击波

券商集合性受托理财计划从诞生之日即显示了其强劲的生命力。

基于效用的集合理财产品定价

考虑到市场非完备和投资者风险厌恶的实际情形,本文基于效用无差别定价原理,利用随机控制方法,得到集合理财产品价格满足的偏微分方程,运用有限差分法进行数值分析。结果表明:当风险厌恶系数增加时,集合理财产品效用无差别价格随着产品封闭期延长先升后降;风险态度仅通过产品的非系统风险影响产品价格;若理财产品与市场相关性越弱(强),则风险态度对价格影响越大(小),特别地,若二者完全相关,即非系统风险为零,风险态度不对价格产生影响;产品价格是固定管理费率和超额收费率的递减的凸函数。

券商集合理财风格积极产品收益领先

2月份，非限定性券商集合理财（券商集合理财）净值纷纷回升．2月份平均收益为1．96％。 1月．非限定性券商集合理财产品整体仅下跌4．64％，呈现出良好的抗跌性。一方面也反映出券商集合理财整体对市场持相对谨慎的态度．这种惯性即使在市场氛围转暖时仍延续下来。2月份行业平均收益相对各类指数滞涨．

券商集合理财整体抗跌

4月A股市场分为两个部分,前半月中小市值股票估值加速抬升,市场投机气氛浓厚,从中下旬开始政策上出台较为严厉的房产调控,导致股指出现转折。券商集合理财依旧展示出较好的抗跌能力,平均收益-2.71%,大大低于指数跌幅。4月份市场风格突然转向对管理人是极大的考验,因此产品间的收益差距体现的比较明显,