中国城市房价波动的周期性及集群分解

基于聚类马尔可夫转移模型,本文在城市层面刻画了国内房价波动的周期性变化.研究结果表明,70个大中城市房价在经历全国性扩张和收缩之外,尚存在两个特异性收缩集群,集群内城市享有共同的房价收缩期,但集群间的房价收缩期呈现异质性.涵盖一线及热门二线城市的特异性集群对全国房价的扩张具有领先作用,而包括中西部城市的特异性集群收缩则对全国性收缩具有预警作用,且中西部城市房价在收缩期内的下跌幅度高于一二线城市,表征欠发达地区的房价更具脆弱性.此外,住房需求及供给因素对不同城市房价周期的同步变化具有异质性作用,一线及热门二线城市房价周期的同步运动更易受住房需求因素的影响,而供给因素则在中西部地区房价周期的同步变化中扮演着重要角色.本文结果对房地产市场调控的“因群施策”及房价异常波动的差异化熨平策略具有重要启示.