会计信息呈现方式、披露顺序与非专业投资者信念修正——基于专业能力视角

资本市场中,信息不对称问题不仅归因于信息提供方对信息的策略性披露,还归因于信息接收方对信息解读能力的不足。本文采用心理学理论和实验研究方法,立足信息供给-需求双方,综合分析会计信息呈现方式、披露顺序及专业能力对非专业投资者信念修正的影响。研究发现,会计信息呈现方式、披露顺序和专业能力间两两组合会影响非专业投资者信念修正。进一步分析表明,相比于好消息,坏消息对非专业投资者信念修正的影响更大;消息性质的转变具有"凸显效应",而专业能力和信息呈现方式会对"凸显效应"予以缓解。研究结果为会计信息披露形式对非专业投资者信念修正的影响提供了新证据,丰富了信念修正理论,拓展了"凸显效应"的相关研究。

信息披露频率对非专业投资者盈利预测影响的实验研究

信息披露频率会对投资者尤其是非专业投资者的信息获取、处理和理解产生影响。而盈利预测是投资决策的核心,所以不同的信息披露频率下非专业投资者的盈利预测会显著影响着投资行为。基于此,利用2×2×2的实验研究了在季报和周报的披露频率下,非专业投资者的预测行为在收益信息披露顺序和收益数据的变动方向不同时的表现。结果表明,较高披露频率的报告会导致非专业投资者盈利预测准确性和可靠性降低,而两种披露频率下非专业投资者的盈利预测都产生了近因效应。研究结果可以帮助非专业投资者认识到信息披露频率和收益信息披露方向及位置的变化可能产生的影响,进而优化其决策判断,同时为政策制定者提供政策修订参考。

满足非专业投资者对会计信息需求的综合方法

在我国资本市场上,会计究竟提供了哪些信息?这些信息有没有益处?对于这些问题,估计只有信息使用者才最有发言权。然而,我国现有的研究往往是站在信息供给方的角度研究会计信息,很少关注会计信息使用者的需要,其中针对非专业投资者的信息需求研究更是寥寥无几。随着社会主义市场经济体制的建立健全,信息环境不断发生变化,满足非专业投资者对会计信息需求,以此改进我国企业的信息披露状况,增强会计信息的实用性,已成为业内人士的共识。

如何建立合理的投资收益预期

过去两年里,沪深300全收益指数仅有55%的涨幅,而同期主动管理型股票基金平均累汁收益率逾100%,年化超额收益逾20%——如此好的赚钱效应和超额收益能力,公募股基的爆款接连涌现,,笔者对身边非专业投资者的小调査显示,投资收益预期多在20%-30%。其中,大部分人认为过去两年超高的投资收益难以再现,但不会差很多;而20%-30%的投资者还是认为很有可能。

格雷格·斯派克的投资蓝图

与沃伦·巴菲特和安东尼·波顿相比,对于很多投资者来说,格雷格·斯派克的光环要黯淡许多,尤其是对于中国的投资者.但与巴菲特和波顿不同,斯派克不仅是一名成功的投资者,他还是一名优秀的作家,并且精力充沛,他将投资的要义总结为115条,可以说是不厌其烦且包罗万象;对于那些非专业投资者来说,为了便于理解,他将这些投资法则压缩为10条.