基于委托代理视角的非审计服务与审计独立性--来自中国证券市场的经验证据

审计监督作为公司治理机制不可或缺的有机组成部分,其有效发挥作用的基本前提是审计独立性。非审计服务因其对审计独立性的直接影响一直备受各界关注。本文以2001—2006年同时披露有审计与非审计服务的中国上市公司为研究对象,从委托代理视角经验验证非审计服务对审计独立性影响。研究显示:总体上,购买非审计服务与未购买非审计服务的上市公司之间代理成本是有显著差异的;其中,管理层持股与非审计费用负相关,而大股东持股与负债率与非审计费用不具有统计显著性。研究结论表明,在我国,管理层认为非审计服务不仅没有损害审计独立性,反而有助于审计质量的提高。

非资产型第三方物流的两层次委托代理模型研究

根据非资产型第三方物流运作中委托代理关系信息不对称的特点,建立了非资产型第三方物流链的两层委托代理关系模型.分别给出了一对一和一对多两种模型的最优合约.对模型结果进行了分析,结合物流实践提出了防范委托代理风险的措施.

非对称信息条件下风险投资者与多个风险投资家的委托——代理分析

风险投资者与多个风险投资家建立合同关系,多个风险投资家共同为该投资者经营一个风险投资项目,易导致搭便车行为。在连续支付模式下,引入有效的激励机制能够提高各风险投资家努力的积极性,提高项目的投资效率和成功率。通过对风险投资者与多个风险投资家之间委托-代理关系的进一步分析可知,在连续基金周期中,各风险投资家只有充分地发挥自己的努力水平,才能达到一个马尔科夫完美均衡(MPE)。

无偿服务非营利组织中的委托-代理关系

通常认为 ,由于不存在利润激励 ,无偿服务非营利组织中将存在着严重的激励问题。但是大量事实证明 ,无偿服务非营利组织往往有着与营利性组织同样的运行效率 ,这说明利润以外的激励因素有着格外重要的意义。“产出门槛值监督”和“自我激励”是无偿服务非营利组织中的主要激励方式。文章利用委托 -代理模型研究了这两种机制的激励效果 ,指出“长期利益”和“利他主义”可以对代理人产生较强的当期激励 ,但不确定性的存在将削弱激励效果。

委托代理中的博弈均衡分析

针对企业所有者和职业经理人之间关系特点,在设定的假设条件下构建博弈模型,并求出这一博弈模型的均衡解.以此从理论上分析和探讨企业效益的影响因素、职业经理人激励机制的设立以及提高职业经理人风险承担能力等问题,最后提出建立根据职业经理人贡献大小实施长短期相结合的激励制度的观点.

企业、非营利组织及公共部门委托代理关系比较研究

委托代理理论是经济学中经典的理论之一,是由美国经济学家伯利和米恩斯于20世纪30年代提出的。但是委托代理理论不限于企业,在其他类型的组织中也普遍存在,本文对企业、非营利组织及公共部门这三种类型的组织中存在的委托代理关系进行了阐述,对三者进行比较研究。并提出了国家权力对企业及非营利组织的渗透使得三类组织委托代理关系的界限趋于模糊,展望了三类组织的发展趋势。

基于产权理论的非营利组织委托代理关系

随着非营利组织的迅猛发展,出资者、管理者、受益者之间的委托代理关系也随之产生了,这种新时期的产物必将给经济社会带来深刻的影响。本文在首先分析了非营利组织产权关系的基础上,阐述了非营利组织委托代理关系的形成,并对非营利组织代理问题及其特征作了一些粗浅的探讨。

基于委托代理理论的非效率投资行为述评——以融资方式为主线

在现代财务理论体系下,由于委托代理冲突和信息不对称的存在,融资方式的选择将会影响到公司的投资效率。本文分别对新权益融资、内源融资和负债融资下,就委托代理冲突而导致的非效率投资问题进行了较系统的梳理和评论。在此基础上指出我国此类研究的不足主要在于忽视了我国资本市场特有的制度背景,对"完美资本市场"限制条件的不断放松为进一步的研究提供了思路。

卖空机制与上市公司非效率投资——基于信息不对称和委托代理视角

基于我国证券市场卖空机制逐步启动的准自然实验,利用A股上市公司2007—2018年的数据,从信息不对称和委托代理视角出发,深入研究卖空机制影响上市公司非效率投资的客观表现及传导路径。研究结果表明:卖空机制降低了上市公司非效率投资,具体来说抑制过度投资,缓解投资不足;从信息不对称视角来看,卖空机制通过降低信息不对称降低了非效率投资,并且在公司融资约束较低时,这一路径更加明显;从委托代理视角来看,卖空机制缓解了委托代理冲突带来的非效率投资,具体来看,公司卖空压力较大、大股东持股比例较高或代理成本较低时,卖空机制降低非效率投资更加明显。

民间环保组织在非营利组织视角下的委托代理博弈分析

从非营利组织的视角研究民间环保组织的绩效问题,为管理者提供建议.用非营利组织的理论和博弈模型分析在多委托人情况下制度约束对民间环保组织绩效的影响.民间环保组织的委托代理模型中,在多委托人监督时,组织的非分配性约束加剧委托人监督搭便车的动机,约束条件越紧,委托人在监督中越易搭便车,不利于组织绩效;行政主管部门提供的监督努力水平取决于法律的界定.应采取措施改变约束条件或者改进激励方式,以减少组织委托人在监督代理人中的搭便车行为;从完善立法、吸引社会关注、完善自身组织等方面着手来提高民间环保组织的绩效.

企业成长性、委托代理问题与非效率资本配置——基于创业板上市公司的实证研究

文章以创业板市场诸多企业业绩"变脸"的现状为研究背景,并从委托代理关系角度出发,围绕企业成长性来探讨非效率资本配置问题。搜集整理了创业板上市公司2013~2015年的财务面板数据,实证检验了企业成长性与非效率资本配置的关系以及委托代理问题对此关系的调节效应与中介效应。研究发现:企业成长性与非效率资本配置呈倒U型关系,债权人介入与股权结构对此关系具有调节效应,而管理层道德风险具有部分中介效应并受到债权人介入的影响。进一步研究发现:绝对控股对企业成长性与非效率资本配置关系的调节效应大于非绝对控股,股权制衡对此关系的调节效应小于非股权制衡。上述结论对企业成长过程中的融资方式选择、股权结构设计与资本配置等方面具有积极的启示意义。

企业非效率投资行为研究综述——基于委托代理的视角

基于现代委托代理理论,西方学者研究指出,在股东、债权人和经理之间代理冲突的条件下,内部现金流(或者说企业净财富)、资本结构等融资因素对企业投资行为具有重要的影响,并最终导致"过度投资"或者"投资不足"的非效率投资行为。西方学者的观点对研究转轨经济中的中国企业非效率投资行为具有重要的启示意义。

股份公司委托代理非合作博弈的现实动因与博弈改进

在现代股份制企业资本所有者和经营者现实博弈中 ,大量存在的乃是资本所有者和经营者非合作博弈。文章从经理人现实行为偏好选择对这种行为偏离及相应对所有者利益偏差进行了分析 ,并从合作博弈设计角度进行博弈改进 ,这包括解雇威胁收益的设计实施。

委托代理视角下非营利组织第三方问责的困境与出路

第三方问责较其他问责方式在独立性、专业性和问责信息广泛性等方面具有独特的优势,解决非营利组织的逆向选择、道德风险等问题需要引进第三方问责的方式。非营利组织第三方问责面临着社会评估公益基金匮乏、信息来源渠道窄、问责主体法律地位不明确、问责机构建设不完善、问责能力弱等方面的困境。为此,应通过政府引导和支持、扶持第三方问责主体在我国的发展、解决第三方问责机构弱小、法律不健全等问题;通过拓展问责信息的来源,解决因问责信息来源匮乏而导致的问责结果不准确的问题;通过完善第三方评估机构的建设,提高第三方问责的能力。

基于委托代理理论的非直属附属医院建设探讨

非直属附属医院的建立拓展了高等医学院校的办学模式,既缓解了临床教学资源不足的矛盾,也全面促进了医院医疗、教学和科研水平的提升。非直属附属医院与医学院校之间具有如下几方面的问题:追求目标的差异性,导致两者的行为动机不一致;信息不对称,委托方无法掌握代理方的行为;契约不完全,委托方难以约束;缺乏激励约束机制,代理方履行职责的动机弱化。要实行动态管理和淘汰机制,强化医院的带教意识;建立长期行动计划进行重复博弈,以解决信息不对称问题;不断完善规章制度,明确双方职责权利;建立学校和医院的互补机制和激励机制。

非完全委托代理销售模式在房地产企业中的可行性分析——以荣盛房地产股份开发有限公司为例

经历了2007-2008年的金融危机之后,全国各地的房地产业重新回暖,同时市场竞争也日益加剧,寻求全新的营销模式成为房地产企业发展的关键。本文以荣盛房地产发展股份有限公司为例,对非完全委托代理销售模式在房地产销售中的可行性进行了探讨。

委托代理与企业非效率投资研究综述

有效的投资是影响企业未来现金流的增长和企业价值最大化的实现的重要因素,而非效率投资行为在我国企业中大量存在,表现出融资资金配置效率低下的显著特征,无论是投资不足还是投资过度,均会损害企业资源的优化配置,侵害股东财富的增长。非效率投资一直以来都是理论界和实务界共同关注的重要话题,本文旨在对委托代理与非效率投资相关的文献进行回顾和梳理,同时指出现有研究的不足和未来的研究方向。

基于混合策略纳什均衡的委托代理问题分析

在现代公司中,处于各权力关系中心的是所有者和经营者,委托代理问题是现代公司治理的核心问题,即所有者行为人对经营者的监督以及激励则是公司治理的核心和关键。从委托人对代理人监督的角度出发,利用博弈论的方法建立模型,二者之间的分析关系及其相关因素,其结论为公司治理目标是减低所有者的监督成本,使经营者以股东利益最大化为目标的概率越大越好。

企业管理中委托代理问题的博弈均衡分析

本文运用博弈理论,根据信息是否对称分析了企业管理中完美信息和完全信息条件下委托—代理行为的均衡路径,以及在不同条件下委托方和代理方未来行为的各种可能性及其优化选择,认为信息不对称对委托—代理的影响很大,但追求信息的完全对称在实践中既不现实也不经济。企业所有者是否发生委托行为起决定作用的就是经营者的尽职程度,如果能够通过一定的制度设计,形成强大的社会监督和制度的约束机制,使所有者能够较为准确地得到经营者的信息,对于减少聘用过程中的不确定性也是有帮助的。

委托代理下非营利组织信息透明度研究——基于慈善基金组织的现状

随着非营利组织的发展,其治理机制建设备受社会关注。本文以委托代理理论为基础,在分析慈善基金组织的委托代理关系及透明度现状的基础上,发现非营利组织的信息透明度有待提高,并提出了相应对策。