中国蔬菜产地价格的非对称反应:理论与实证分析

蔬菜产地价格对销地价格下跌的反应大于对其上涨的反应时会致使农户利益受损。利用非对称价格传递误差修正模型(APT-ECM)的检验结果显示:在每年的1月至6月以及10月至12月,包菜、芹菜、大白菜等耐寒易种植蔬菜产地集中度低,其产地价格对销地价格下降的反应要大于对其上涨的反应,产地价格呈现非对称反应;每年12月份至翌年4月份,黄瓜、番茄、青椒和豇豆等喜温果菜类生产集中度较高,产地价格对销地价格上涨和下跌反应呈对称性。

中国股票市场非对称反应研究

本文运用非对称随机波动(Asymmetric Stochastic Volatility,ASV)模型,以1997年为分界线,对我国沪深两市A股市场的市场波动反应模式进行了研究。实证结果表明:我国股票市场对外界信息的反应模式不仅存在非对称性,而且这种非对称反应特征还具有阶段性:即在股市发展前期(1993～1996)市场波动反应具有非对称反转效应(Reversions in the Asymmetric Behavior of the Volatility);在股市发展后期(1997～2006)市场波动反应具有杠杆效应(Leverage Effect)。并且非对称反应强度随着时间的推移逐渐减小。

双层耦合非对称反应扩散系统中的超点阵斑图

通过线性耦合Brusselator模型和Lengyel-Epstein模型,数值研究了双层耦合非对称反应扩散系统中图灵模之间的相互作用以及斑图的形成机理.模拟结果表明,合适的波数比以及相同的对称性是两个图灵模之间达到空间共振的必要条件,而耦合强度则直接影响了图灵斑图的振幅大小.为了保证对称性相同,两个图灵模的本征值高度要位于一定的范围内.只有失稳模为长波模时,才能对另一个图灵模产生调制作用,并形成多尺度时空斑图.随着波数比的增加,短波模子系统依次经历黑眼斑图、白眼斑图以及时序振荡六边形斑图的转变.研究表明失稳图灵模与处于短波不稳定区域的高阶谐波模之间的共振是产生时序振荡六边形的主要原因.

股市波动与居民消费非对称反应关系研究——基于中国股市2008年～2012年的季度数据

本文基于2008年一季度到2012年四季度的我国城镇居民的社会消费品零售总额、上证综合指数和人均可支配收入有关数据,对股市波动对居民消费的财富效应进行检验和识别,并通过进行平稳性分析、协整分析、脉冲函数响应分析以及建立误差修正模型,并引入基于ARCH模型的非对称模型,对我国股市波动与居民消费非对称性反应的关系进行了实证研究。实证分析表明:我国股票市场的财富效应非常微弱,并且存在较强的不对称性。这一结论对国家今后完善股市的制度化建设,带动居民消费的相关经济政策制定具有一定的借鉴意义。

过度自信、市场均衡及资产定价的非对称反应

本文对Daniel etal(2001)所给出的基于投资者过度自信的定价模型进行了修正。在市场均衡条件下,不对投资组合进行再次市场调整,而是调整期望回报中的风险补偿。风险补偿的调整使得资产的市场定价可表示为,理性风险补偿和因投资过度自信而引起的错误定价两部分;而错误定价又包括,对信号期望收益的高估所导致回报的降低和因风险低估所要求风险补偿的减少。修正后的资产定价模型,不仅与其它研究结论更相一致;而且还意味对于等量的正、负信号,资产定价中前者所引起的增量大于后者所导致的减量。该非对称反应特征恰能有效地解释",牛市"中的异常现象——利好被高估、利空却被轻视。

我国商业银行股价非对称反应的实证检验

在资本市场中,资产的向下运动伴随着比之程度更强的向上运动是一种常见的现象,本文的研究发现,这种不对称现象也存在于我国证券市场的银行板块,但这种非对称效应在短时中才更明显。

双层耦合非对称反应扩散系统中的振荡图灵斑图

采用线性耦合Brusselator模型和Lengyel-Epstein模型,数值研究了双层耦合非对称反应扩散系统中振荡图灵斑图的动力学,并分析了图灵模、高阶模以及霍普夫模之间的相互作用及其对振荡图灵斑图的影响.模拟结果表明,在Lengyel-Epstein模型激发的超临界图灵模k1的激励下,Brusselator模型中处于霍普夫区域的高阶模√3k1被激发,这两个模式相互作用从而产生了同步振荡六边形斑图.随着控制参数b的增加,该振荡六边形斑图首先经历倍周期分岔进入双倍振荡周期,经历多倍振荡周期后,在霍普夫模式的参与下,最终进入时空混沌态.同步振荡六边形斑图形成的条件是Brusselator模型中的次临界图灵模k2的本征值高度低于处于霍普夫区域的高阶图灵模√3k1的本征值高度,且两个图灵模之间不存在空间共振关系.当两个图灵模满足空间共振时,系统优先选择空间共振模式,从而产生超点阵斑图.霍普夫模和图灵模共同作用下只能产生非同步振荡图灵斑图.此外,耦合强度对振荡图灵斑图也有重要的影响.

不同方向收入变化下边际消费倾向的非对称反应

摘要本文根据收入的变化方向区分正向收入变化和负向收入变化，计算并对比了不同方向收入变化对应的边际消费倾向，证明了流动性约束的存在导致了不同程度与方向收入变化下消费者产生的非对称反应。这种非对称反应的存在性与主观贴现率、财富收益率和习惯形成强度无关，而非对称反应程度大小与习惯形成强度相关。并借助CFPS微观数据构建面板数据，为不同方向收入变化下边际消费倾向的非对称反应的存在性提供了实证支持。分位数回归结果证明了实证结果的稳健性，并进一步验证了习惯形成强度、损失规避特征对非对称反应程度的影响。文章从理论和实证方面证明了收入变化下边际消费倾向非对称反应的存在性及其影响因素，丰富了消费过度敏感性的相关理论方面的研究，mlm}有助干为调节收入、刺激消费等方面的相关财政政策的制定和效果评估提供参考依据。

基于条件非对称反应模型的证券投资基金表现实证研究

针对目前关于证券投资基金表现评价模型的缺陷,本文从新的视角构建了条件非对称反应模型,并且以中国封闭式基金为样本,采用面板数据回归技巧验证了该模型的有效性。研究结果表明中国证券投资基金不但具有选股能力而且具有市场时机把握能力。

成本粘性对会计稳健性的影响——基于盈余反应非对称视角

目前衡量会计稳健性最常见的方法是1997年Basu提出的盈余与股票回报模型,他将盈余反应非对称作为会计稳健性的测度。近年来,有学者提出成本粘性可以作为盈余反应不对称的另一种解释。本文选取我国2009—2015年的A股上市公司为样本,在Basu的盈余与股票回报模型基础上加入成本粘性变量,研究发现标准的盈余与股票回报模型得到的稳健性水平显著降高,通过分行业与分年份比较发现控制成本粘性前后得到的会计稳健差异性也有显著不同。

非对称烯烃反应的立体化学

通过实例就非对称烯烃反应（加卤素、加次卤酸、溶剂汞化-脱汞反应、硼氢化-氧化反应、稀冷高锰酸钾氧化反应、过酸氧化反应等）的区域选择性和立体专一性进行详细分析,并根据反应机理讨论了产物的立体构型.

我国沪、深两市证券市场“羊群效应”的实证研究

文章在中国股票市场存在"周转率效应"的假设前提下,对中国股票市场在上涨和下跌的不同市场行情下(2005年1月至2011年6月)是否存在"羊群效应"以及中国的投资者是否存在"非对称反应"分别进行了实证检验。结果发现中国的证券市场中并未出现十分明显的"羊群效应",但是投资者却存在"非对称反应",即投资者在证券市场下行时更加显著的趋向于羊群效应。本文的结论同时也部分的支持了"周转率效应"的假设,即在极端的市场情况下,相对于高换手率的股票,低换手率的股票显著的收敛于市场的收益率。

地方政府土地资源配置的策略互动行为

研究目的:以中国273个城市为研究对象,探究地方政府土地资源配置策略互动的存在性及其激励机制,并进一步识别策略互动所呈现出的具体形态。研究方法:“自上而下”的标尺竞争模型、空间自回归模型以及非对称反应模型。研究结果:(1)地方政府在土地资源配置决策上存在显著的模仿式策略互动行为,且这种趋同性会随着“距离”增加而逐步衰减;(2)机制检验表明,地方政府土地资源配置策略互动源于“自上而下”的标尺竞争机制,具体而言,引资竞争和财税竞争分别是城市间在工业用地价格和商住用地价格决策上竞相模仿的激励来源;(3)策略互动非对称性检验表明,城市间差别化土地资源配置互动形态截然不同,其中,工业用地价格呈现“逐底竞争”特征,而商住用地价格则呈现“逐顶竞争”特征。研究结论:应深化财税体制改革,构建与经济高质量发展相适宜的多维政绩考核体系,从源头上遏制地方政府在土地资源配置上的恶性竞争;应完善土地交易机制,探索城市间土地资源配置的协调机制,驱使土地资源配置由竞争走向竞合。

盈余公告对股票交易量的非对称影响——基于我国A股市场的实证研究

盈余公告作为资本市场上最重要的信息载体之一,其对股票价格的影响已被众多学者从多个角度进行了深入研究。但相对而言,盈余公告对股票交易量的影响却较少受到研究者的关注。本文使用我国A股上市公司2002至2013年的数据,从盈余公告信息含量的角度,结合我国资本市场的现实特征,研究了盈余公告对股票交易量的影响。本文的主要发现有:第一,总体来看,好消息和坏消息对交易量的影响是非对称的,好消息对异常交易量的影响强度要显著高于坏消息;第二,非对称性很可能来源于我国股票市场广泛存在的卖空约束;第三,非对称的特征在机构投资者持股比例较高、流动性较好的公司中表现得更为明显。

卖空和借贷约束、有限参与和资产收益率偏度:理论模型和实证分析

中国股票市场融资融券业务同时开展,因此实证研究两融对股票偏度的影响需要同时考虑融资和融券的影响。本文建立了一个完整的一期模型,研究同时存在卖空和借贷约束的资产定价问题。约束条件影响偏度的机制是约束挤出了部分投资者,造成投资者的有限参与,改变了市场价格对信息反应的对称性,从而影响到价格的偏度。理论分析发现在有较强的卖空限制下资产价格是信息的凸函数,资产价格正偏;而若存在较强的借贷约束,或者借贷约束很小但卖空限制较弱时,资产价格转而为信息的凹函数,资产价格负偏。进一步理论计算给出了不同约束条件下资产的偏度,最后提出并在中国股票市场实证检验了三个假设:1融券会降低股票收益率的偏度;2当融券规模很小时,股票收益率仍然会正偏;3控制融券下,融资会增加股票收益率的偏度。

并合不变中子质子产额比值角分布各向异性与对称能关系的研究

采用ImQMD05模型分析了非对称反应体系^(40)Ar+^(197)Au,^(124)Sn在中低能区(Ebeam=35～100Me V/u)的半擦边反应的条件下的反应机制,并进一步探索了不同模型参数,如对称能斜率、碰撞参数等,对轻粒子并合不变中子质子产额之比角分布各向异性的影响。通过研究发现:对于出射动能大于每核子10Me V的动力学出射的轻粒子而言,其并合不变的中子质子产额比值角分布各向异性与对称能的软硬具有明显的关联;碰撞参数对轻粒子动力学发射各向异性的影响最弱。

解析澳、美利率平价失衡对中国的启示

本文以澳元和美元短期存款市场为例,采用TARCH-M模型探讨非抛补利率平价偏离项产生的主要原因,并进一步剖析相关因素对偏离项的解释力度、动态变化及其影响弹性如何。实证表明,在其它条件既定的情况下,风险溢价因素不仅成为引致非抛补利率平价偏离项存在的主动因,而且其随着外部波动的加剧以及利率期限结构的延长带来的边际弹性要大于投资者对"坏消息"过度反应的边际弹性。同时,回归中国利率和汇率两个市场现状,以发达国家的实证经验为鉴,深入探讨其对中国金融市场的启示,以期更好地完善中国汇率、利率互动机制,促进经济在国际市场上向均衡状态收敛。